Borsa türbülansındaki artış, piyasa istikrarına bağlı bir yatırım stratejisini bozmakla tehdit ediyor. Vanguard grubu ve büyük sigorta şirketleri gibi varlık yöneticilerinin milyarlarca dolarlık bahis oynadığı oynaklığa dayalı fonlar, hisse senedi pozisyonlarını boşalttıkça piyasanın düşüşünü potansiyel olarak kötüleştirebilir. The Wall Street Journal'ın ayrıntılı raporunda belirtildiği gibi, oynaklığı hedefleyen fonların tahmini 400 milyar dolarlık varlığı yönettikleri için borsa üzerinde büyük bir etkisi vardır.
Oynaklık Hedefleme Fonları Hakkında Bilmeniz Gerekenler
- Oynaklığa dayalı fonlar genellikle daha sakin dönemlerde hisse senetleri gibi riskli varlıkları satın alır, hisse senetlerinin daha yüksek hareket edeceği milyarlarca dolar bahis oynar Oynaklık hedefleyen fonların tahmini olarak% 44'lük hisse senetlerine maruz kalması, yedi aydan fazla en yüksek seviye satıştan kaldırılan bu fonların özkaynaklara% 60'tan fazla maruz kalması Geçtiğimiz hedefleme fonları geçtiğimiz Perşembe günü 10 milyar dolarlık hisse senedi sattı ve maruz kalma oranlarını% 41'e düşürdü CBOE Oynaklık Endeksi Cuma günü% 16 düştü, Pazartesi günü% 28 arttı
Oynaklığa dayalı fonlar genellikle daha sakin dönemlerde hisse senedi gibi riskli varlıkları satın alır, sağlıklı getiri elde edebilmek için piyasaya daha yüksek bahis koyar. Türbülans vurduğunda, oynaklık fonları özkaynaklarından kurtulmak için mücadele eder ve fonları Hazineler gibi tarihsel olarak daha güvenli varlık sınıflarına yeniden tahsis eder.
'Kolayca Çabuk Testere Alabilirsiniz' Diyor Portföy Yöneticisi
“Bir sonraki artış daha yüksekse, daha geniş bir downmarket göreceksiniz ve hisse senetlerini kaldıracağız. Kolayca kırbaçlanabilir, ”diyor Invesco Solutions portföy yöneticisi ve yatırım sorumlusu Duy Nguyen. Yatırımcı, oynaklığa dayalı stratejilerin yönetilmesine yardımcı olmaktadır.
Ortalama olarak, oynaklığı hedefleyen fonların tahmini% 44'lük özkaynaklara maruz kaldığı tahmin edilmektedir. WSJ'nin belirttiği gibi Wells Fargo Securities'de hisse senedi türevleri stratejisti Pravit Chintawongvanich'e göre, bu fonların hisse senetlerine maruz kalması en fazla yedi aydır.
Oynaklığa Dayalı Fonlar Sessiz Dönemde Hisse Senedi Üzerinden Düştü
S&P 500'ün dördüncü çeyrek kayıplarını büyük ölçüde geri kazandığı ve yeni yükseklerle flört ettiği 2019 yılında piyasaların sessiz doğası nedeniyle, bu fonlar özellikle hisse senetlerine yükleniyor. Bu, 2018'in en kötü selloff'larının bazılarının oynaklık hedefleme fonları tarafından daha da kötüleştiğini iddia eden bazı pazar gözlemcileri için kırmızı bir bayrak. Ekim başında, bu fonlar Wells Fargo'ya göre% 60'tan fazla hisse senedine maruz kaldı.
Chintawongvanich, oynaklığı hedefleyen fonların bu ayın başlarında piyasa çalkantısını izleyen bir gün içinde yaklaşık 10 milyar dolarlık hisse senedine döktüğünü ve bu durumun riskini% 41'e indirdiğini tahmin ediyor.
Hafif Türbülanstan Korkma
Bir volatilite dalgası volatilite hedefleyen fonlara yapılan yatırımın büyüklüğü göz önüne alındığında piyasayı şok edebilirken, küçük türbülanslar aslında bazı para yöneticileri için kazançlara dönüşebilir. Bunun nedeni, bu fonların birçoğunun WSJ'ye göre daha geniş piyasadan daha düşük volatilite seviyesine sahip hisse senetleri hedefleme eğiliminde olmasıdır.
Bu arada, ABD ekonomik verileri sürekli büyüme tezini desteklediğinden, az sayıda analist yakın bir piyasa çöküşünü veya ekonomik durgunluğu tahmin ediyor. Düşük enflasyon ve daha güvercinli bir Fed de piyasanın lehine çalışıyor.
Olumlu göstergelere rağmen, oynaklık haftaya başlamak için tekrar geriledi. Cboe Volatility Index veya VIX, Cuma günü% 15 düştükten sonra, yatırımcı titremeleri ABD-Çin ticaret gerilimlerinden korktukça Pazartesi sabahı% 28 arttı.
İleriye bakmak
Makroekonomik belirsizlik devam ederken, yatırımcıların engebeli bir yolculuk için tokalaşması gerekiyor. Volatiliteye dayalı fon eleştirmenleri, derginin pazarın doğal eğilimlerini önemli ölçüde değiştirdiklerini ve piyasanın son dönemdeki keskin dönüşlerinin ve 2017'nin tarihi sükunet gerisinin arkasında olduğunu iddia ediyorlar.
Federated Investors'ın portföy yöneticisi Damian McIntyre “Bu fonların birlikte hareket ettiğini görebilirsiniz” dedi. "Bu herhangi bir aksaklığı daha da kötüleştirebilir ve geri çekilmeye birkaç puan ekleyebilir."