Düşman ve Dost Devralmalar: Genel Bakış
Şirketler genellikle rakiplerini devralarak, sıcak bir başlangıç yaparak veya rekabetle birleşerek büyürler. Anlaşmalar için kamu şirketlerinin hissedarlarının ve yönetim kurulunun onayına ihtiyacı vardır. Ancak, yöneticiler bir satın alma işlemine karşı çıkarsa, edinen şirket yine de düşmanca tedbirler yoluyla anlaşmayı kazanmak için çaba gösterebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Şirketler genellikle satın alma veya birleşme yoluyla birleşerek büyürler. Bir şirketin hissedarları ve yönetimi bir anlaşma üzerinde anlaşmaya varırsa, dostça bir devralma gerçekleşir.İşletilen şirketin yönetimi gemide değilse, devralan şirket, doğrudan hissedarlara hitap etmek.
Düşman devralmalar
Düşman bir devralma, bir şirket, edinen şirket, hedef şirketin yönetim kurulu mutabakatı olmadan başka bir şirketi, hedef şirketi devralmaya çalıştığında gerçekleşir.
Düşmanca devralmada, hedef şirketin direktörleri, devralan şirketin direktörlerinin yanında yer almaz. Böyle bir durumda, edinen şirket, hedef şirket hissedarlarına ihale teklifi olarak bilinen hisseleri için ödeme yapmayı teklif edebilir. Yeterli hisse satın alınırsa, edinen şirket bir birleşmeyi onaylayabilir veya kendi şirketini ve hedef şirketi yan kuruluş olarak yöneten memurları atayabilir.
Bir şirketi devralmaya yönelik düşmanca teşebbüsler, genellikle potansiyel bir edinen, hedef şirketin hissedarlarına bir ihale teklifi veya doğrudan teklif yaptığında gerçekleşir. Bu süreç, hedef şirketin yönetiminin muhalefeti üzerinde gerçekleşir ve genellikle hedef şirketin yönetimi ile edinenin yönetimi arasında önemli bir gerilime yol açar.
Bir şirketin, zehirli haplar, greenmail ve beyaz şövalye savunması gibi düşmanca bir devralmayı ortadan kaldırmak için uygulayabileceği birkaç strateji vardır.
Dostça Takeovers
Bir şirket, her iki yönetim kurulu ile işlemi onaylayan bir şirket daha satın aldığında kolay bir devralma meydana gelir. Devralmaların çoğu dost canlısıdır, ancak düşmanca devralmalar ve eylemci kampanyalar, aktivist riskten korunma fonları riski ile son zamanlarda daha popüler hale gelmiştir.
Dostça bir devralma sırasında, hem hissedarlar hem de yönetim anlaşmanın her iki tarafında da anlaşmaya varmıştır. Birleşme işleminde, ayakta kalan şirket olarak bilinen bir şirket, söz konusu şirketin yöneticilerinin ve hissedarlarının onayı ile bir diğerinin hisselerini ve varlıklarını satın alır. Diğeri bağımsız bir tüzel kişilik olarak var olmaktan çıkar. Kaybolan şirketteki hissedarlara hayatta kalan şirkette hisse verilmektedir.
Özel Hususlar: Proxy Dövüşleri
Düşmanca ele geçirme genellikle bir ihale teklifi veya vekaletname ile yapılır. İhale teklifinde, şirket, hedef şirketin seçkin hissedarlarından mevcut piyasa fiyatına prim alarak hisse satın almayı amaçlamaktadır. Bu teklif genellikle hissedarların kabul etmesi için sınırlı bir zaman çerçevesine sahiptir.
Piyasa fiyatı üzerindeki prim, hissedarların devralan şirkete satmaları için bir teşviktir. Edinen şirket, hedef şirketin menkul kıymetlerinin bir sınıfının% 5'inden fazlasını kontrol ediyorsa, SEC'e bir Schedule TO (SEC) ile bir Zamanlama dosyalamalıdır. Hedef şirketler, eğer satın alan şirketin bir ihale teklifini çekmek için finansal yeteneğine sahip olması durumunda, hedef şirketler çoğunlukla edinen şirketin taleplerini kabul eder.
Vekil bir kavgada, edinen şirket hissedarları vekil oylarını yeni yönetim kurmak veya diğer türden kurumsal eylemler yapmak için kullanmaya ikna etmeye çalışır. Edinen şirket, hedef şirketin yönetimindeki eksikliklerin altını çizebilir. Edinen şirket, yönetim kurulunda kendi adaylarını kurmaya çalışır.
Yönetim kuruluna dost adaylar kurarak, edinen kurum hedef kurumda istenen değişiklikleri kolayca yapabilir. Vekil dövüşler, değişimi başlatmak için aktivist riskten korunma fonlarıyla popüler bir yöntem haline geldi.