Önemsiz tahvil terimi, insanları değersiz bir yatırım olarak düşünüyor. Bu ismin haklı olarak kazanıldığı 30 yıldan uzun bir süre önce olsa da, bugünkü gerçek şu ki, terim sadece yatırım düzeyinde işletmelerden daha az ihraç edilen tahviller anlamına gelmektedir. Bu tahvillere genellikle yüksek getirili kurumsal tahviller denir. “Önemsiz tahvilin” adından farklı olarak, bu tahvillerin bazıları yatırımcılar için mükemmel bir seçenektir. Bir tahvil ihraç edenin şu anda yatırım seviyesinden daha düşük bir derecelendirme yapmış olması, tahvilin başarısız olacağı anlamına gelmez. Aslında, birçok durumda, yüksek getirili şirket tahvili hiç başarısız olmaz ve yatırım sınıfı muadillerinden çok daha yüksek getiri sağlar.
Bir başka önemli nokta, bu tahvillerin diğer tahvillerden daha riskli olduğu düşünülse de, borsadan daha istikrarlı (daha az uçucu) oldukları için, geleneksel olarak daha yüksek getirili, daha yüksek riskli borsa arasında bir tür orta zemin sunuyorlar. ve daha istikrarlı düşük ödeme, düşük riskli tahvil piyasası. Nihayetinde, getirileri elde etmek için hiçbir hisse senedi veya tahvil garanti edilmez ve büyük yatırım fırsatları şemasında, önemsiz tahviller hiçbir şekilde en riskli seçenek değildir.
Yine de, geleneksel tahvillerden daha riskli oldukları düşünüldüğünde, şirketin bunları ihraç eden özel koşullarına dayanarak birçok önemsiz tahvitten kaçınılmalıdır. Bu nedenle kurnaz yatırımcılar, tahvilleri araştırırlar ve belirli bir yüksek getirili kurumsal tahvilin akıllı bir yatırım olup olmadığını belirlemek için her ihraççının artılarını ve eksilerini birbirlerine karşı tartarlar.
Avantajlar
Yüksek getirili şirket tahvillerinin yatırımcılara cazip gelmesini sağlayan çeşitli özellikleri vardır:
- Geleneksel yatırım dereceli tahvillere kıyasla daha yüksek bir ödeme sunuyorlar: Bu büyük olan. Her şey paraya iniyor. Basitçe söylemek gerekirse, bu tahvilleri ihraç eden şirketler yatırım derecesine sahip olmadığı için daha yüksek bir yatırım getirisi sunmalıdırlar. Bu, bir hurda tahvil öderse, her zaman benzer büyüklükteki bir yatırım sınıfı tahvilin fazlasını ödeyeceği anlamına gelir. Tahvil ihraç eden şirket kredi durumlarını iyileştirirse, tahvil de takdir edebilir: Bir şirketin kredi durumlarını iyileştirmek için doğru şeyleri yaptığı açık olduğunda, yatırım yapılabilir seviyeye ulaşmadan önce yüksek getirili tahvillere yatırım yapmak yatırım düzeyinde bir tahvilin güvenliğinin tadını çıkarırken getiriyi artırmanın mükemmel bir yolu. Yatırımcılar genellikle tahvil piyasasında sıkça söz edilen “yükselen yıldızları” bulmak için yüksek getirili tahviller sunan şirketleri derinlemesine araştırırlar. Tahvil sahipleri bir şirket başarısız olduğunda hissedarların önüne ödenir. Bir işletme riskliyse, ancak yine de buna yatırım yapmak istiyorsanız, tahvil sahipleri varlıkların tasfiyesi sırasında ilk önce hissedarlardan önce ödenecektir. Nihayetinde bir şirket temerrüde düşmesi, ihraç ettiği tahvillerin ve hisse senetlerinin değersiz olduğu anlamına gelir, ancak tahvil sahipleri önce ödeme yaptıkları için, böyle bir temerrüt durumunda hissedarlar üzerindeki yatırımlarından bir miktar para kazanma şansları daha yüksektir. Bir kez daha, “önemsiz” adı çok yanıltıcı olabilir, çünkü bu tür tahviller açıkça hisse senetlerine daha güvenli bir yatırım sağlayabilir. Geleneksel tahvillerden daha yüksek bir ödeme sunarlar, ancak hisse senetlerinden daha güvenilir bir yatırım getirisi vardır. Bu listedeki ilk nokta, bu tahvillerin geleneksel tahvillerden daha yüksek bir yatırım getirisi sağlamasıydı. Ancak kapak tarafında, hisse senetlerinden daha güvenilir bir ödeme de sunuyorlar. Hisse senetlerinin yüksek ödemesi şirket performansına bağlı olarak değişebilirken, yüksek getirili şirket tahvili ile, şirket temerrüde düşmediği sürece ödeme her ödeme döneminde tutarlı olacaktır. Durgunluğa dayanıklı şirketler hafife alınabilir. Yüksek getirili kurumsal tahvillerle ilgili en önemli şey, bir durgunluk isabet ettiğinde bunları ihraç eden şirketlerin ilk gitmeleridir. Bununla birlikte, tahvillerinde yatırım derecesine sahip olmayan bazı şirketler durgunluğa dayanıklıdır, çünkü bu zamanlarda patlarlar. Bu da şirketlerin bu tür tahvilleri ihraç etmelerini daha ekonomik ve hatta ekonomik durgunluk dönemlerinde daha da cazip hale getiriyor. Bu tür şirketlere harika bir örnek indirimli perakendeciler ve altın madencileridir.
Bu tahvilleri veren şirketlerin çoğunun, kötü bir sezon, hataları bir araya getirme veya diğer zorluklar nedeniyle zor günler geçiren iyi, sağlam, saygın şirketler olduğunu unutmayın. Bu şeyler bir şirketin borç yükümlülüklerini hızlandırabilir ve derecelendirmelerini düşürebilir. Piyasayı, sektörü ve şirketi dikkatle araştırmak, şirketin zor bir zaman geçirip geçmediğini veya temerrüde düşüp gitmediğini ortaya çıkarmaya yardımcı olabilir. Kıymetli tahvil yatırımcıları, sabit getirili portföylerindeki getiriyi büyük bir başarıyla artırmaya yardımcı olmak için düzenli olarak yüksek getirili tahvil yatırım fırsatlarına bakmaktadır. Bunun nedeni, bu tür yüksek getirili tahvillerin devlet tarafından ihraç edilen tahvillerden, yatırım yapılabilir tahvillerden veya CD'lerden daha büyük tutarlı bir yatırım getirisi sağlamasıdır.
Hisse senedi yatırımcıları da portföylerini doldurmak için genellikle yüksek getirili şirket tahvillerine yönelirler. Bunun nedeni, bu tür tahvillerin faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı daha az savunmasız olmalarıdır, bu nedenle çeşitlenir, genel riski azaltır ve bu tür yüksek getirili yatırım portföylerinin istikrarını arttırırlar.
Junk Bond
Yüksek Verimli Kurumsal Bonoların Eksileri
Yüksek getirili şirket tahvillerinin, yatırımcıların da keskin bir yatırım yapmak için dikkate alması gereken birkaç olumsuz yönü vardır:
- Daha yüksek varsayılan ücretler. Bunun hiçbir yolu yoktur, yüksek getirili tahvillerin yüksek getirili olmasının tek nedeni, geleneksel yatırım dereceli tahvillerden daha büyük bir temerrüt şansı taşımasıdır. Temerrüt, şirketin tahvillerinin değersiz olduğu anlamına geldiğinden, bu tür yatırımların geleneksel tahvil portföyüne dahil edilmesi çok daha riskli hale gelir. Bununla birlikte, bir şirket temerrüde düştüğünde, tasfiye sırasında hisse senetlerinden önce tahvil ödediklerinden, tahvil sahiplerinin borsa yatırımcılarından daha fazla güvenliğe sahip olduklarına dikkat edilmelidir. Riskin azaltılması birincil konu olduğunda, yüksek getirili şirket tahvillerinden kaçınılmalıdır. Yatırım sınıfı tahviller kadar akıcı değildirler. “Önemsiz tahviller” e bağlı geleneksel damgalamanın sonucu olarak, birçok yatırımcı bu tür tahvillere yatırım yapmakta tereddüt ediyor. Bu, yüksek getirili bir tahvilin yeniden satılmasının geleneksel yatırım dereceli tahvillerden daha zor olabileceği anlamına gelir. Tahvillerini yeniden satma özgürlüğüne sahip olduklarından emin olmak isteyen yatırımcılar için yüksek getirili şirket tahvilleri o kadar çekici değildir. Yüksek getirili şirket tahvillerinin değeri / fiyatı, ihraççının kredi notundaki düşüşten etkilenebilir. Bu, geleneksel bağlar için de geçerlidir, ancak yüksek verim, bu tür değişikliklerden (göç riski) çok daha fazla etkilenir. Kredi notu daha da düşerse, tahvilin fiyatı da düşebilir ve bu da yatırım getirisini büyük ölçüde düşürebilir. Yüksek getirili şirket tahvillerinin değeri / fiyatı da faiz oranındaki değişikliklerden etkilenir. Faiz oranlarındaki değişiklikler sadece yüksek getirili tahvilleri değil, tüm tahvilleri etkileyebilir. Faiz oranı yükselirse tahvilin değeri azalacaktır. Düşerse, değer tersine yükselir, bu yüzden bu iki yönlü bir sokaktır, bunun geleneksel bir yatırım dereceli tahvil üzerindeki yüksek getirili bir tahvil ile yanlış yola gitme şansı çok daha yüksektir. Ekonomik durgunluk sırasında ilk kez yüksek getirili şirket tahvilleridir. Geleneksel olarak, hurda tahvili piyasası durgunluk nedeniyle çok zorlandı. Diğer tahviller bu zamanlarda bu tür yatırımcıları cezbetmenin bir yolu olarak görünse de, zaten yüksek getirili tahvil ihraç edenler bunu yapamazlar ve diğer tahvil fırsatları yatırımcılar için daha cazip hale geldikçe genellikle başarısız olmaya başlarlar. Bu, durgunluk sırasında, durgunluğa dirençli endüstrilerde olmadıkça neredeyse tüm önemsiz tahvillerin, değersiz olma normalinden çok daha yüksek risk altında olduğu anlamına gelir.
Alt çizgi
Evet, yüksek getirili şirket tahvilleri daha oynaktır ve bu nedenle yatırım yapılabilir ve devlet tahvillerinden daha risklidir. Bununla birlikte, bu menkul kıymetler derinlemesine analiz edildiğinde önemli avantajlar da sağlayabilir. Her şey paraya iniyor. Basitçe söylemek gerekirse, bazı ihraççılar yatırım derecesine sahip olmadığından, daha yüksek bir YG sunmaları gerekir ve bu nedenle açıkça yatırımcıların risk profillerine bağlıdır.