Hisse senetleri ve tahviller gibi denizaşırı enstrümanlara yatırım yapmak, önemli getiriler sağlayabilir ve daha fazla portföy çeşitliliği sağlayabilir. Ancak, döviz kuru riski ek bir risk getirmektedir. Döviz kurları portföy getirileri üzerinde önemli bir etkiye sahip olabileceğinden, yatırımcılar bu riski gerektiğinde riskten korunmayı düşünmelidir.
Geleneksel olarak, para birimlerindeki değişikliklerden kâr etmek veya korunmak için para vadeli işlem, vadeli işlem veya opsiyon alım satımı yapmanız, bir forex hesabı açmanız veya para biriminin kendisini satın almanız gerekir. Ve bu stratejilerin göreceli karmaşıklığı, ortalama yatırımcı tarafından yaygın bir şekilde benimsenmesini engellemiştir. Öte yandan, döviz alım satım fonları, kur riskini azaltmak isteyen perakende yatırımcılar için ideal korunma araçlarıdır.
Bu para birimi ETF'leri, vadeli işlemler veya forex yaygarası olmadan para birimlerindeki değişikliklerden yararlanmanın daha basit ve son derece likit bir yoludur: Aracılık hesabınızda (IRA ve 401 (k) hesaplar dahil) herhangi bir ETF'de olduğu gibi bunları satın alırsınız.
Para Birimleri Neden Hareket Ediyor?
Döviz kurları, bir para biriminin başka bir para birimi ile değiştirilebileceği fiyatı ifade eder. Her bir para biriminin değeri diğerine karşı dalgalandıkça döviz kuru yükselir veya düşer.
Bir para biriminin değerini etkileyebilecek faktörler, diğer faktörlerin yanı sıra ekonomik büyüme, hükümet borç seviyeleri, ticaret seviyeleri ile petrol ve altın fiyatlarını içerir. Örneğin, gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYİH) yavaşlaması, devlet borcunun yükselmesi ve dış ticaret açığı bir ülkenin para biriminin diğer para birimlerine karşı düşmesine neden olabilir. Artan petrol fiyatları, net petrol ihracatçısı olan veya Kanada gibi önemli rezervleri olan ülkeler için daha yüksek döviz seviyelerine yol açabilir.
Ticaret açığının daha ayrıntılı bir örneği, bir ülkenin ihracatından çok daha fazla ithalat yapmasıdır. Çok fazla ithalatçının, getirmek istedikleri tüm malları ödemek için diğer ülkelerin para birimlerini satın almak için ülkelerinin para birimlerini boşaltmasıyla sonuçlanırsınız. Daha sonra, arz talebi aştığı için ithalatçıların ülke para birimlerinin değeri düşer.
Döviz Kurları ETF'leriyle Döviz Kuru Riskini En Aza İndirin
Döviz Kurlarının Para Birimi Getirileri Üzerindeki Etkisi
Döviz kurlarının yatırım getirileri üzerindeki etkisini göstermek için, yatırımcılar için çok zorlayıcı olan yeni binyılın ilk on yılına geri dönelim. Portföylerini büyük çaplı ABD hisse senetleriyle sınırlamayı seçen ABD'li yatırımcılar, varlıklarının değerinin ortalama üçte birinden fazla azaldığını gördüler. Ocak 2000 ile Mayıs 2009 arasında yaklaşık dokuz buçuk yıllık bir süre zarfında S&P 500 Endeksi% 40 oranında düştü. Temettüler de dahil olmak üzere, S&P 500'den bu dönemdeki toplam getiri yaklaşık% -26 veya yıllık ortalama% -3.2 idi.
ABD'nin en büyük ticaret ortağı olan Kanada'daki hisse senedi piyasaları bu dönemde çok daha iyi performans gösterdi. Emtia fiyatlarının yükselmesi ve canlı bir ekonomiden güç alan Kanada S & P / TSX Kompozit Endeksi yaklaşık% 23 oranında arttı; temettüler dahil olmak üzere, toplam getiri yıllık% 49, 7 veya% 4, 4'tür. Bu, Kanada S & P / TSX Kompozit Endeksinin S&P 500'den yıllık% 75, 7 veya yaklaşık% 7, 5 daha iyi performans gösterdiği anlamına gelir.
Bu dönemde Kanada pazarına yatırım yapan ABD'li yatırımcılar, Kanadalıların ABD'li yatırımcılar için dolarlık turboşarj getirilerine karşı% 33'lük değer kazanması nedeniyle yurtta kalma yurttaşlarından çok daha iyi performans gösterdi. ABD doları bazında, S&P / TSX Kompozit% 63, 2 artış gösterdi ve temettüler dahil olmak üzere yıllık% 98, 3 veya% 7, 5 toplam getiri sağladı. Bu, yıllık% 124.3 veya% 10.7 oranında S&P 500'e kıyasla bir performansı temsil ediyor.
Bu, Ocak 2000'de bir ABD yatırımcısı tarafından S&P 500'e yatırılan 10.000 $ 'ın Mayıs 2009'a kadar 7.400 $' a küçüleceği, ancak aynı dönemde S & P / TSX Composite'e bir ABD yatırımcısı tarafından yatırılan 10.000 $ 'ın neredeyse iki katına çıkarak 19.830 $' a çıkacağı anlamına geliyor.
Hedging Ne Zaman Düşünülmeli
21. yüzyılın ilk on yılında denizaşırı pazarlara ve varlıklara para koyan ABD'li yatırımcılar, bu dönemin büyük bir kısmında uzun vadeli veya laik bir düşüş yaşayan zayıf ABD doları avantajlarından yararlandı. Riskten korunma kur riski bu koşullarda avantajlı olmamıştır, çünkü bu ABD'li yatırımcılar varlıklarını takdir edici (yabancı) bir para biriminde tutmaktadır.
Ancak, zayıflayan bir para bir yatırım portföyündeki pozitif getirileri aşağı çekebilir veya negatif getirileri artırabilir. Örneğin, Ocak 2000'den Mayıs 2009'a kadar S&P 500'e yatırım yapan Kanadalı yatırımcıların Kanada doları cinsinden% -44, 1 getirileri vardı (ABD doları cinsinden S&P 500 için% -26 getirileriyle karşılaştırıldığında) amortisman para birimindeki varlıklar (bu durumda ABD doları).
Başka bir örnek olarak, S & P / TSX Kompozit'in 2008'in ikinci yarısında performansını göz önünde bulundurun. Endeks, bu dönemde, hisse senedi fiyatları ve küresel satışlar nedeniyle dünya genelindeki hisse senedi piyasalarının en kötü performanslarından biri olan% 38 düştü. tüm varlık sınıfları. Kanada doları bu dönemde ABD doları karşısında neredeyse% 20 düşüş gösterdi. Bu nedenle, Kanada piyasasına bu dönemde yatırım yapan bir Amerikan yatırımcı, bu altı aylık dönemde toplam getiriyi (basitlik adına temettüler hariç)% -58 olarak alacaktı.
Bu durumda, döviz riskini en aza indirirken Kanada hisse senetlerine yatırım yapmak isteyen bir yatırımcı, para birimi ETF'leri kullanarak bunu yapabilirdi.
Para Birimi ETF'leri
Döviz ETF'leriyle, tıpkı hisse senetlerinde veya bonolarda olduğu gibi yabancı para birimlerine yatırım yapabilirsiniz. Bu enstrümanlar, döviz kurundaki para mevduatlarını izlenmekte olan para biriminde tutarak veya temel para biriminde vadeli işlem sözleşmeleri kullanarak döviz piyasasında hareketleri çoğaltır.
Her iki durumda da, bu yöntemler zaman içinde para biriminin gerçek hareketlerine yüksek derecede korelasyonlu bir getiri sağlamalıdır. Bu fonlar tipik olarak düşük yönetim ücretlerine sahiptir, çünkü fonlarda çok az yönetim vardır, ancak satın almadan önce ücretlere dikkat etmek her zaman iyidir.
Piyasada birkaç para birimi ETF seçeneği vardır. Bireysel para birimlerini takip eden ETF'ler satın alabilirsiniz. Örneğin, İsviçre frangı CurrencyShares İsviçre Frangı Vakfı (NYSE: FXF) tarafından izlenir. İsviçre Frangı'nın Amerikan Doları karşısında yükseleceğini düşünüyorsanız, bu ETF'yi satın almak isteyebilirsiniz, İsviçre parasının düşmeye ayarlandığını düşünüyorsanız ETF'ye kısa bir satış yapılabilir.
Ayrıca farklı para birimlerinden oluşan bir sepeti izleyen ETF'ler de satın alabilirsiniz. Örneğin, Invesco DB ABD Doları Endeksi Boğa ETF (UUP) ve Ayı (UDN) fonları ABD Doları'nı euro, Japon yeni, İngiliz sterlini, Kanada doları, İsveç kronu ve İsviçre frangı karşısında yukarı veya aşağı takip ediyor. ABD dolarının genel olarak düşeceğini düşünüyorsanız, Invesco DB ABD Doları Endeksi Bearish ETF'yi satın alabilirsiniz.
Para birimi ETF'lerinde, özellikle Deutsche Bank G10 Para Birimi Gelecekteki Hasat Endeksini takip eden DB G10 Para Birimi Hasat Fonu'nda (DBV) kullanılan daha aktif para birimi stratejileri vardır. Bu endeks, G10'da en yüksek getirili para birimlerinde vadeli işlem sözleşmeleri satın alarak ve en düşük getiriye sahip üç G10 para biriminde vadeli işlem satarak getiri marjlarından faydalanır.
Genel olarak, diğer ETF'lerde olduğu gibi, bir ETF sattığınızda, döviz dolar karşısında değer kazanmışsa, kar elde edersiniz. Öte yandan, ETF'nin para birimi veya altında yatan endeks dolara göre azaldıysa, bir kayıpla sonuçlanacaksınız.
Para Birimi ETF'lerini Kullanarak Riskten Korunma
İShares MSCI Kanada Endeks Fonu (EWC) aracılığıyla Kanada hisse senetlerine 10.000 dolar yatırım yapan ABD'li bir yatırımcıyı düşünün. Bu ETF, MSCI Kanada endeksi ile ölçülen Kanada hisse senedi piyasasının fiyat ve getiri performansına karşılık gelen yatırım sonuçları sağlamayı amaçlamaktadır. ETF hisseleri Haziran 2008 sonunda 33.16 $ olarak fiyatlandırıldı, bu yüzden 10.000 $ yatırım yapacak bir yatırımcı 301.5 hisseyi (aracılık ücretleri ve komisyonlar hariç) satın alacaktı.
Bu yatırımcı döviz riskinden korunmak isteseydi, aynı zamanda CurrencyShares Kanada Doları Vakfı'nın (FXC) kısa hissesini de satardı. Bu ETF fiyatı Kanada dolarının ABD doları cinsinden yansıtmaktadır. Diğer bir deyişle, Kanada doları ABD doları karşısında güçlenirse, FXC hisseleri yükselir ve Kanada doları zayıflarsa, FXC hisseleri düşer.
Bu yatırımcı Kanada Doları'nın takdir edeceği görüşüne sahip olsaydı, döviz kuru riskinden korunmaktan kaçınacağını veya FXC hisselerini satın alarak (veya "uzun süre") Kanada doları riskini "ikiye katlayacağını" hatırlayın. Ancak, senaryomuz yatırımcının kur riskinden korunmak istediği varsayımından dolayı, uygun eylem yolu FXC birimlerini “kısa satmak” olacaktır.
Bu örnekte, Kanada doları ticareti o sırada ABD doları ile pariteye yakınken, FXC birimlerinin 100 $ 'da kısa satıldığını varsayın. Bu nedenle, EWC birimlerinde 10.000 dolarlık pozisyonu korumak için yatırımcı, FXC hisseleri düştüğünde daha sonra daha ucuz bir fiyata satın almak amacıyla 100 FXC hissesi satabilir.
2008'in sonunda, EWC hisseleri satın alma fiyatından% 47.4 düşüşle 17.43 $ 'a düştü. Hisse fiyatındaki bu düşüşün bir kısmı, bu dönemde Kanada doları karşısında ABD dolarındaki düşüşe bağlanabilir. Finansal riskten korunma amaçlı olan yatırımcı bu zararın bir kısmını kısa FXC pozisyonundaki kazanç ile dengeleyecektir. FXC hisseleri 2008 yılı sonunda yaklaşık 82 $ 'a düşmüştü, bu yüzden kısa pozisyondaki kazanç 1.800 $ olurdu.
Korunmayan yatırımcı, EWC hisselerine ilk 10.000 dolarlık yatırımda 4.743 dolar zarar etmiş olacaktı. Finansal riskten korunma amaçlı yatırımcı, portföyde toplam 2.943 dolar zarar etmiş olacaktır.
Kenar-Uygun
Bazı yatırımcılar, her bir dolar yurtdışı yatırımını korumak için bir para birimi ETF'ye bir dolar yatırmanın değerli olmadığına inanabilirler. Ancak, para birimi ETF'leri marj almaya uygun olduğundan, bu engel hem yurtdışı yatırım hem de para birimi ETF'si için marj hesapları (aracılığın yatırım için fonların müşteri kısmını ödünç verdiği aracılık hesapları) kullanılarak aşılabilir.
Sabit riskli yatırımcı, aynı zamanda kur riskinden korunmak isteyen yatırımcıyı% 50 marjla yapabilir ve ETF para birimindeki bir pozisyon için% 50 bakiyesini kullanabilir. Kâr marjı için yatırım yapmanın kaldıraç kullanımıyla ilgili olduğunu ve yatırımcıların kaldıraçlı yatırım stratejilerini kullanma risklerini bildiklerinden emin olmaları gerektiğini unutmayın.
Alt çizgi
Döviz hareketleri tahmin edilemez ve döviz kuru dalgalanmalarının portföy getirileri üzerinde olumsuz etkisi olabilir. Örnek olarak, ABD doları, 2009'un ilk çeyreğinde, on yıllardaki en kötü kredi krizinin ortasında beklenmedik bir şekilde çoğu büyük para birimine karşı güçlendi. Bu para birimi hareketleri, bu dönemde ABD'li yatırımcılar için denizaşırı varlıkların negatif getirilerini artırdı.
Riskten korunma kur riski, olağandışı döviz volatilitesi dönemlerinde dikkate alınması gereken bir stratejidir. Yatırımcı dostu özellikleri nedeniyle, döviz ETF'leri perakende yatırımcıların kur riskini yönetmeleri için ideal korunma araçlarıdır. (İlgili okumalar için bkz. "Döviz Kuru Riskinden Kaçının")