Brüt Fark Nedir
Brüt spread, ihraç eden şirket tarafından alınan yüklenim fiyatı ile yatırım yapan halka sunulan gerçek fiyat arasındaki farktır. Brüt spread, halka arz teklifinin (IPO) yüklenicilerinin masrafları, yönetim ücretlerini, komisyonu (veya yayından kaldırma) ve riski karşılamalarında yaptıkları tazminattır. Yüklenici firmanın anlaşma yoluyla kazandığı kârların çoğu, genellikle brüt spread ile elde edilir. Brüt yayılmaya ek olarak, ilk halka arz genellikle hukuk ve muhasebe danışmanları ve kayıt ücretleri gibi "sabit maliyetleri" içerir.
KIRILMA BÜYÜK Brüt Fark
Brüt yayılma kavramını daha iyi anlamak için aşağıdaki örneği düşünün. ABC şirketi, ilk halka arzından hisse başına 36 $ alır. Sigortacılar dönüp hisse senedini hisse başına 38 $ 'dan halka satarlarsa, brüt spread (aracılık bedeli ile halka arz fiyatı arasındaki fark) hisse başına 2 $ olacaktır. Brüt spread değeri, konunun büyüklüğü, risk ve oynaklık gibi değişkenlerden etkilenebilir. Brüt spread, aynı zamanda "brüt taahhüt altı spread", "spread" veya "üretim" olarak da adlandırılır.
Brüt Fark Oranı
Yukarıdaki örnekte, yatırım bankasının ihraççiye ödediği hisse başına fiyat ile halka arz fiyatı arasındaki fark 2 $ 'dır. Oran olarak ifade edilen bu 2 dolar yaklaşık yüzde 5, 3'tür. Bu sayı brüt yayılma oranı olarak bilinir.
Brüt spread oranı ne kadar yüksek olursa, halka arz gelirlerinin dilim o kadar büyük olur. Oxford Üniversitesi'nin brüt marjları üzerinde yapılan bir araştırma, ABD Halka Arz pazarında, sigorta şirketlerinin neredeyse her zaman brüt spread oranının yüzde 7 civarında olduğunu ortaya koydu. Halka arz için birden fazla ülkede daha fazla yatırım bankasının rekabet ettiği Avrupa'da, brüt spread oranları daha düşük olma ve daha geniş bir yelpazeye yayılma eğilimindedir.
Brüt Marjın Kapsadığı Sigortalama Maliyetleri
Brüt marjla üretilen fonlar tipik olarak aşağıdaki yüklenim maliyetlerini kapsamalıdır: yönetici ücreti, yüklenici ücret (yüklenici sendikasının üyeleri tarafından kazanılır) ve hisseleri satan broker-satıcı tarafından kazanılan imtiyaz. Yönetici tüm brüt spread hakkına sahiptir. Underwriting sendikasının her bir üyesi, underwriting ücreti ve imtiyazdan (zorunlu olarak eşit olmayan) bir pay alır. Sigortacı sendikasına üye olmayan ancak hisse satan bir broker-satıcısı, sadece imtiyazdan pay alır. Söz konusu broker bayisine hisse temin eden sigortacı sendikasının üyesi, yüklenim ücretini muhafaza edecektir.
Orantılı olarak, toplam brüt spread arttıkça imtiyaz artmaktadır. Bu arada, yönetim ve aracılık ücretleri brüt spread ile azalır. Boyutların ücretlerin bölünmesine etkisi genellikle farklı ölçek ekonomilerinden kaynaklanmaktadır. Yatırım bankacısı çalışmalarının kapsamı, örneğin, prospektüsün yazılması ve tanıtım gezisinin hazırlanması, bir miktar sabitken, satış işlerinin miktarı sabit değildir. Daha büyük anlaşmalar katlanarak daha fazla yatırım bankacılığı çalışması içermeyecektir, ancak satış imtiyazının oranında bir artış gerektiren çok daha fazla satış çabası gerektirebilir. Alternatif olarak, genç bankalar daha düşük bir satış imtiyazı şeklinde ücretlerden daha az pay alsalar bile bir sendikaya katılabilirler.