Döviz Kuru Nedir?
Döviz kuru, bir şirketin iktisap edilmiş veya bir başkası ile birleşmiş mevcut hissedarlarına verilecek göreceli yeni hisse sayısıdır. Eski şirket hisseleri teslim edildikten sonra, döviz kuru, hissedarlara birleştirilmiş işletmenin yeni hisselerinde aynı göreceli değeri vermek için kullanılır.
Döviz Kuru Formülü
Döviz Kuru = Alıcı Hisse Fiyatı Hedef Fiyat
Döviz Kuru Ne Anlatıyor?
Bir döviz kuru oranı, hissedarlara ait bir şirketteki hisse senedinin hisse senedini hedefte tuttuğu hisse senedinin veya iktisap edilen şirketin aynı göreceli değerini koruyacak şekilde tasarlanmıştır. Hedef şirket hisse fiyatı tipik olarak bir "devralma primi" tutarı veya bir edinicinin şirketin ödenmemiş hisselerinin% 100'ünü satın alma ve şirkette% 100'lük kontrol payına sahip olma hakkı için ödediği ek para miktarı ile artar.
Ancak nispi değer, hissedarların cari fiyatlarla aynı sayıda hisse veya aynı dolar değeri aldığı anlamına gelmez. Bunun yerine, döviz kuru ile birlikte hisselerin öz değeri ve şirketin temel değeri göz önünde bulundurulur.
Önemli Çıkarımlar
- Döviz kuru, yatırımcıya aynı göreceli değeri sağlamak için bir yatırımcının bir hedefe veya satın alınan bir şirkete sahip olduğu her bir hisse için kaç hisse ihraç etmesi gerektiğini hesaplar. hedef hisselerin% 100'ünün kontrolünün satın alınması nedeniyle edinen şirket.
Döviz Kuru Nasıl Kullanılır Örneği
Birleşme ve devralmadaki döviz kuru oranı, bir alıcının satıcıya bir dolar tutarı sunduğu sabit değer anlaşmasının tersidir, yani dolar değerini destekleyen hisse veya diğer varlıkların sayısının döviz kuru oranında dalgalanabileceği anlamına gelir.
Örneğin, alıcının satıcıya satıcının şirketinin 1 hissesi karşılığında alıcının şirketinin iki hissesini sunduğunu düşünün. Anlaşmanın açıklanmasından önce, alıcının veya satın alanın hisseleri 10 $ 'dan işlem yaparken satıcının veya hedefin hisseleri 15 $' dan işlem görüyor olabilir. 2'ye 1 döviz kuru nedeniyle, alıcı 15 $ 'dan işlem gören bir satıcı payı için etkili bir şekilde 20 $ teklif ediyor.
Sabit döviz kurları genellikle hisse senedi fiyatlarındaki aşırı değişiklikleri yansıtacak şekilde tavan ve tabanlarla sınırlıdır. Kapaklar ve zeminler satıcının beklenenden önemli ölçüde daha az dikkate alınmasını önler ve aynı şekilde alıcının beklenenden önemli ölçüde daha fazla önem vermesini önler. Borsa oranlarına, anlaşmaya dahil olan şirketlerin tercihlerine bağlı olarak birleşme veya devralmadaki nakit bileşeni de eşlik edebilir.
Yatırım Sonuçları
Bir anlaşmanın açıklanmasından sonra, genellikle satıcının ve alıcının hisseleri arasında paranın zaman değerini ve risklerini yansıtmak için bir boşluk vardır. Bu risklerin bazıları hükümet tarafından engellenen anlaşmayı, hissedarların onaylamamasını veya piyasalarda veya ekonomilerde meydana gelen aşırı değişiklikleri içermektedir.
Boşluktan yararlanarak anlaşmanın gerçekleşeceğine inanarak birleşme arbitrajı olarak adlandırılır ve riskten korunma fonları ve diğer yatırımcılar tarafından uygulanır. Yukarıdaki örnekten yararlanılarak, alıcının hisselerinin 10 $ ve satıcının hisselerinin 18 $ 'a atladığını varsayalım. Yatırımcıların 18 $ karşılığında bir satıcı payı satın alarak ve iki alıcı hissesini 20 $ 'a kısarak 2 $' lık bir boşluk olacak.
Anlaşma kapanırsa, yatırımcılar bir satıcı hissesi karşılığında iki alıcı hissesi alacak, kısa pozisyonu kapatacak ve yatırımcıları 20 $ nakit ile bırakacak. 18 $ 'lık ilk harcama eksi, yatırımcılar 2 $ net olacak.