Ekonomik Katma Değer ve Piyasa Katma Değer: Genel Bakış
Yatırımcıların ve borç verenin bir şirketin değerini tahmin etmesinin birçok yolu vardır. Bu, küçük ve büyük şirketlerde değer yatırım fırsatları arayan bireyler için giderek daha önemli hale gelmektedir. Değerlemeler, bir işletmenin iyi bir kredi riski olup olmadığını belirlemek için de kullanılabilir.
Bir şirketin değerini belirlemek için kullanılan en yaygın ölçümler, ekonomik katma değer ve piyasa katma değeridir. Ancak, bu iki değerleme stratejisi arasında belirgin farklılıklar vardır ve yatırımcıların her birinin nasıl kullanılacağının farkında olmaları gerekir.
Önemli Çıkarımlar
- Ekonomik katma değer (EVA) ve piyasa katma değeri (MVA), bir yatırımcının bir şirketin değerini değerlendirmesinin yaygın yollarından biridir. VA belirli bir süre boyunca bir şirketin ekonomik başarısını veya eksikliğini ölçmenin bir yolu olarak kullanışlıdır. bir şirketin bir süre boyunca geliştirdiği değer düzeyini değerlendirmek için bir zenginlik ölçüsü olarak yararlıdır.
Ekonomik Katma Değer - EVA
Ekonomik değer eklendi
Ekonomik katma değer (EVA), bir şirket tarafından üretilen gerçek ekonomik kârı ölçmeye çalışan Stern Stewart & Co. (şimdi Stern Değer Yönetimi olarak bilinir) tarafından geliştirilen bir performans ölçüsüdür. Genellikle "ekonomik kâr" olarak da adlandırılır ve bir şirketin ekonomik başarısının (veya başarısızlığının) belirli bir süre boyunca ölçülmesini sağlar. Böyle bir ölçüm, bir şirketin yatırımcıları için ne kadar iyi değer ürettiğini belirlemek isteyen yatırımcılar için yararlıdır ve şirketin kendi sektöründe ne kadar iyi çalıştığının hızlı bir analizi için şirketin emsalleriyle karşılaştırılabilir.
Ekonomik kâr, bir şirketin net vergi sonrası faaliyet kârı alınarak şirketin yatırılan sermayesinin ürününün, yüzde sermaye maliyetiyle çarpılmasıyla hesaplanabilir.
Örneğin, kurgusal bir firma olan Cory's Tequila Company (CTC), 2018 net vergi sonrası faaliyet karına 200.000 dolar ve ortalama yüzde 8, 5 maliyetle 2 milyon dolar yatırım yapsaydı, CTC'nin ekonomik karı 200.000 dolar olarak hesaplanacaktı (2 milyon dolar x% 8, 5) = 30.000 dolar.
Bu 30.000 dolar, CTC'nin yatırım sermayesinin yüzde 1, 5'ine eşit bir tutarı temsil ediyor ve şirketin yıl boyunca sermaye maliyetinin üzerinde ve üzerinde yarattığı servet için standart bir önlem sağlıyor.
Bir şirketin karlılığı, odak noktası bir iş projesinin karlılığına ve dolayısıyla şirket yönetiminin verimliliğine odaklandığı için EVA hesaplanarak ölçülebilir.
Ekonomik katma değer (EVA) alternatif yatırımların fırsat maliyetini dikkate alırken, piyasa katma değeri (MVA) dikkate almaz.
Piyasa Değeri Eklendi
Piyasa katma değeri (MVA) ise, bir şirketin mevcut toplam piyasa değeri ile yatırımcıların (hem hissedarlar hem de tahvil sahipleri dahil) katkıda bulunduğu sermaye arasındaki farktır. Genellikle daha büyük ve halka açık şirketler için kullanılır. MVA, EVA gibi bir performans ölçütü değil, bir şirketin zaman içinde biriktirdiği değer düzeyini ölçen bir zenginlik ölçüsüdür.
Bir şirket zaman içinde iyi performans gösterdiğinden, kazançlarını koruyacaktır. Bu, şirketin hisselerinin defter değerini artıracak ve yatırımcılar gelecekteki kazanç beklentisiyle bu hisselerin fiyatlarına teklif verecek ve şirketin piyasa değerinin yükselmesine neden olacak. Bu durum ortaya çıktığında, şirketin piyasa değeri ile yatırımcıların katkıda bulunduğu sermaye (MVA) arasındaki fark, geçmiş işletme başarılarının bir sonucu olarak piyasanın şirkete atadığı aşırı fiyat etiketini temsil eder.
EVA'nın aksine, MVA bir işletmenin operasyonel kapasitesinin basit bir ölçüsüdür ve bu nedenle alternatif yatırımların fırsat maliyetini içermez.
