David Einhorn Kimdir?
David Einhorn, Greenlight Capital Inc'in başkanı ve kurucu ortağıdır. 20 Kasım 1968'de Demarest, New Jersey'de doğdu ve 1991 yılında Cornell Üniversitesi Fen Edebiyat Fakültesi'nden lisans derecesi aldı. Einhorn uzun zamandır finansal sektördeki en başarılı ve yakından takip edilen riskten korunma fonu yöneticileri.
Önemli Çıkarımlar
- David Einhorn, 1996 yılında 10 milyar dolardan fazla AUM'ye sahip olan Greenlight Capital'i kuran, başarılı ve saygın bir riskten korunma fonu yöneticisidir. 'Einhorn etkisi' David Einhorn'un piyasalar veya belirli hisse senetleri hakkındaki kamuoyu yorumlarının fiyat üzerindeki etkisini ifade eder.
David Einhorn'un Kısa Biyografisi
David Einhorn kariyerine 1993 yılında Hedge Fonu Siegler, Collery & Co. ile başladı. Einhorn 1996'da Jeffrey Keswin ile Greenlight Capital Inc.'i kurdu. Firma 1 milyon dolardan daha az bir parayla başladı ve 2017 itibariyle şirketin yönetimi altında 10 milyar dolara yakın varlık vardı.
Ancak, Temmuz 2018 itibariyle, Wall Street'te on yıldan fazla kazandıktan sonra, yatırımcılar Greenlight Capital'in yönetim altındaki varlıklarda yaklaşık 5.5 milyar dolara küçüldüğünü tahmin ediyorlar. Hayal kırıklığına uğramış müşteriler yatırımlarını firmadan alıyorlar.
Greenlight Capital uzun-kısa özsermaye stratejisini kullanır. Uzun-kısa özkaynak, değer kazanması beklenen hisse senetlerinde uzun pozisyon alan ve azalan beklenen hisse senedi pozisyonlarında kısa pozisyon alan bir yatırım stratejisidir.
Firma, bir varlığın değerinin düşük veya düşük değerli olarak sabitlenmesine bağlı olarak uzun ve kısa pozisyon stratejisini uygular. Einhorn'un kendisi en iyi kısa satış stratejileriyle bilinir, ancak uzun pozisyonlarda da çalışır.
David Einhorn ve Einhorn Etkisi
Piyasalar, Einhorn'un hisse senetleri hakkındaki halka açık yorumlarına büyük tepki veriyor. “Einhorn Etkisi” terimi, şirketlere yaptığı yorumların yatırımcılar üzerindeki önemli etkisine dayanılarak oluşturuldu. Terim şimdi, halka açık bir şirketin hisse fiyatındaki, Einhorn'un bu şirketin hisselerini halka açık bir şekilde kısaltmasından veya bahis oynadıktan hemen sonra ortaya çıkan keskin düşüşü tanımlamak için kullanılmaktadır. Öte yandan, Einhorn'un şirketler hakkındaki olumlu açıklamaları hisse fiyatlarını yukarı doğru itme eğiliminde değil.
Einhorn'un en ünlü şortlarından biri 2002'de gerçekleşti. David Einhorn özel bir finans şirketi olan Allied Capital'i muhasebe sahtekarlığıyla suçladı. Einhorn, Müttefik Sermaye'de kısa bir pozisyona sahipti ve o sırada şirketin kitaplarını pişirip varlıklarının fiyatını şişirerek hissedarlarını aldattığını iddia etti. Allied'ın hileli uygulaması, stokunun gerçek değerini bozdu. Einhorn'un şüphelerini kamuya açıklamasından bir gün sonra, Allied Capital'in hisse fiyatı% 20 düşerek Einhorn'a kısa pozisyonunda sağlam bir galibiyet kazandırdı. Einhorn-Müttefik ilişkisinin ayrıntılarının çoğu Einhorn'un Her Zaman Bazı İnsanları Kandırmak adlı kitabında detaylandırılmıştır.
Bazı piyasa katılımcıları Einhorn'u uğursuz “kısa ve çarpık” stratejiyi kullanmakla sık sık suçladı. Bu yaklaşım, bir hisse senedinin kısaltılmasını ve daha sonra, değerini düşürmek için şirketi itibarsızlaştırmak için söylentiler yaymayı içerir. Einhorn, hissedarların menfaatini korumak amacıyla şirketin faaliyetlerinde değişiklik yapmaya çalışan bir aktivist yatırımcı olarak da adlandırılır.
Lehman Brothers, David Einhorn ve 2008 Pazar Çöküşü
2007 yılında David Einhorn, Lehman Brothers'a yaptığı kısa bahsi ile en önemli galibiyetini kaydetti. Einhorn, şirketi varlık destekli menkul kıymetler üzerindeki muazzam yükümlülüklerini kapsayan tehlikeli muhasebe uygulamalarına katılmakla suçlayarak Lehman'ın mali tabloları üzerindeki analizini paylaştı. Lehman, Einhorn'un şirketin hisselerini kısalttığını açıkladıktan sonra neredeyse 3 milyar dolar zarar ettiğini açıkladı. Büyük kayıp Einhorn'un şirkete yönelik iddialarını açıkça doğruladı ve şirket serbest düşüşe geçti. Lehman Brothers, Eylül 2008'de iflas başvurusunda bulundu ve o yılın borsa çöküşünün stres faktörlerinden biri.
On Yıl Ortası Düşüşü
Einhorn'un gerilemesi 2015 yılında başladı. 2015 yılında% 20'den fazla düşüş yaşandı. Kısmen, tarihsel fiyatlara göre, fonun o zamanki en büyük holdinglerinden biri olan güneş ve rüzgar üreticisi SunEdison Inc. Yahoo Finans.
Wall Street Journal'a göre, birçok yatırımcı düşüşün bir şans olduğunu umuyordu, ancak Greenlight'ın gerilemesi devam etti. Yatırımcılar Einhorn'un değer odaklı yaklaşımını sorgulamaya başladı. Bazıları, Einhorn'un neden yüksek büyüme oranlı hisse senetlerini kucaklamamayı seçtiğine ve yatırımlarını geri çektiğine şüpheyle yaklaşıyor.
Dörtgözle beklemek
Genç yatırımcılar genellikle Einhorn'un stratejisini sorguluyor. Birçoğu, Einhorn'un yüksek büyüme stokları yerine değer hisselerine sadık kalmasına olan bağlılığına borçlu. Ancak, yöntemlerine güveniyor. “Yatırım tezlerimizin bozulmadan kaldığına inanıyoruz” diye yazdı Nisan yatırımcı mektubu. "Son sonuçlara rağmen, portföyümüz zaman içinde iyi performans göstermelidir."
Wall Street Journal, Greenlight'ın 5, 5 milyar dolarlık yönetim altındaki varlıklarının 3, 5 milyar dolardan azının dış yatırımcılara ait olduğunu yazarken, bazı yatırımcılar Einhorn'un kişisel olarak fonda 1 milyar dolar olduğunu söylüyor. Yatırımcılar aynı zamanda firmanın müşterileri ile iletişiminin olmaması ve yatırımcıların üç yıl boyunca yatırım yapmaları için daha katı likidite koşulları ile ilgilenmektedir ve bundan sonra yılda sadece bir kez çekilme şansı vardır.