Cari Kuponun TANIMI
Mevcut bir kupon, par değerine gitmeden nominal değerine en yakın işlem yapan bir menkul kıymet anlamına gelir. Kuponu, ihraç sırasında tahvillerin vadeye kalan getirisine (YTM) yaklaşık olarak eşit olarak ayarlanmışsa, tahvilin cari kupon statüsü vardır.
BREAKING DOWN Mevcut Kupon
Faiz oranlarının piyasalardaki hareketi tahvilin değerini etkiler. Faiz oranları arttığında, tahvilin fiyatı düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Ekonomideki faiz hareketlerinin yönü ne olursa olsun, tahvil faizleri genellikle sabittir. Bu sabit oranlar kupon oranları olarak adlandırılır ve tahvil sahibinin sabit gelir yatırımı için periyodik olarak alacağı faiz gelirini belirler. Faiz oranları yükselirse, yeni sorunların mevcut sorunlardan daha yüksek kupon oranı olacaktır. Benzer vadede ve kredi riskinde olan yeni tahvillerde sunulan getirilere yakın bir kuponlu tahvil, cari kupon bonosu olarak bilinir.
Cari kupon tahvil, nominal değerine yakın bir fiyattan satış yapmakta olan tahvildir. Tahvilin mevcut piyasa oranlarının% 0.5 üzerinde veya altında bir kuponu var. Mevcut kupon tahvilleri tipik olarak düşük kuponlu diğer tahvillere göre daha az uçucudur çünkü kupon oranı piyasa tarafından belirlenene daha yakındır. Mevcut kupon bağı daha az uçucu olduğu için çağrılma olasılığı daha düşüktür. Açık bir arama hizmeti yerine arama koruması anlamına geliyordu. Bununla birlikte, doğal kararlılığı, aynı zamanda büyük bir getiri sunmayacağı anlamına gelir.
Mevcut kupon çoğunlukla ABD devlet destekli işletmeler Fannie Mae ve Freddie Mac ve devlet kurumu Ginnie Mae tarafından garanti edilen ipotek destekli menkul kıymetlerin (MBS) getiri farklarını anlamak için kullanılmaktadır. MBS'lerin ana ipotekleri farklı faiz oranlarına sahip olduğundan, çeşitli MBS'lerin farklı kuponları olacaktır. MBS pazarında, cari bir kupon, cari teslimat ayı için par değerine en yakın, ancak nominal değeri aşmayan herhangi bir konunun duyurulacak (TBA) ipotek güvenliği olarak tanımlanır. Bir TBA kalifikasyonu, sözleşmenin yapılmak üzere olmasına rağmen, güvenliği destekleyecek ipotek havuzunun atanmamış olduğu anlamına gelir. TBA pazarındaki 30 yıllık sabit oranlı sentetik bir MBS, fiyat ve değer ipotekleri için sektör genelinde bir referans olarak kullanılan mevcut kupon.
Hangi kuponun mevcut kupon olduğunu belirlemek için, ipoteklerin temel değerini bilmek gerekir, bu da temel ipoteklerde ödenmemiş ilkelerin toplamıdır. Mevcut kupon, par değerinin altındaki en yüksek kuponun ve par üzerindeki en düşük kuponun enterpolasyonu ile hesaplanır ve söz konusu menkul kıymetlerle ilişkili gecikme günleri için ayarlanır. Alternatif olarak, hiçbir kuponun par altında işlem görmemesi durumunda, par üzerindeki en düşük kupondan ekstrapolasyonla elde edilir. Örneğin, TBA ipotek senetleri genellikle faiz oranlarıyla% 0, 5'lik artışlarla işlem yapar. Bu nedenle, 100 değerinde nominal bir değer varsayarsak, Fannie Mae% 8 mortgage menkul kıymetleri 99.5'te işlem görüyorsa ve Fannie Mae% 8.5 mortgage menkul kıymetleri 100.75'de işlem görüyorsa, Fannie Mae'nin% 8 menkul kıymeti mevcut kupon olacaktır.
Mortgage analizinin bir ilkesi, ipoteğe dayalı bir menkul kıymetin kuponunun mevcut kupona göre ne kadar yüksek olması durumunda, ipoteğe dayalı menkul kıymetin ön ödeme yapma olasılığının o kadar yüksek olmasıdır. Mortgage yatırımcıları MBS getirilerini ve değerlemelerini hesaplarken bu göreli değer analizini yaparlar. Buna ek olarak, mevcut kupon ipotek piyasasının durumunu yansıtır; bu nedenle, borç verenler ve borçlular bunu yeni ipotekler için adil oranın ne olması gerektiğinin bir göstergesi olarak kullanabilirler.