Çapraz liste, bir şirketin ortak hisselerinin, birincil ve orijinal borsalarından farklı bir borsada listelenmesidir. Çapraz listeleme için onaylanabilmesi için, söz konusu şirketin muhasebe politikaları ile ilgili borsada listelenen diğer herhangi bir üye ile aynı gereksinimleri karşılaması gerekir. Bu gereklilikler, ilk dosyalama ve düzenleyici kurumlarla devam eden başvuruları, asgari hissedar sayısını, asgari büyük harf kullanımını ve diğerlerini içerir.
Çapraz Listeyi Parçalamak
Çapraz listelemenin avantajlarından bazıları, birden fazla zaman diliminde ve birden çok para biriminde hisse ticareti yapmayı içerir. Bu, ihraç eden şirketlere daha fazla likidite ve daha fazla sermaye artırma yeteneği kazandırır. Ayrıca, bazı şirketler hisselerinin iki veya daha fazla borsada işlem görmesinin daha yüksek bir kurumsal duruşunu algılayabilir. Bu, özellikle ABD'de çapraz listeye giren yabancı şirketler için geçerli olabilir. ADR listesi uzun, Çin'in Baidu, Fransa'nın Sanofi, Almanya'nın Siemens, Japonya'nın Toyota ve Honda, İsviçre UBS ve İngiltere Kraliyet Hollanda Kabuğu gibi birçok tanıdık isimlerle uzun
Bu terim, hisselerini New York Borsası (NYSE) gibi ABD merkezli borsalarda listelemeyi tercih eden yabancı kökenli şirketler için geçerlidir. Ancak ABD merkezli firmalar, denizaşırı yatırımcı tabanına daha fazla erişim elde etmek için Avrupa veya Asya borsalarında çapraz listeleme yapmayı tercih edebilir.
2002'de Sarbanes-Oxley (SOX) gerekliliklerinin benimsenmesi, ABD borsalarında geçmişte olduğundan daha pahalıya mal oldu; gereklilikler kurumsal yönetişime ve hesap verebilirliğe büyük önem vermektedir. Bu, genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri ile birlikte (GAAP), ev değişimi gevşek standartlara sahip olabilecek birçok şirket için zorlu bir engel oluşturmaktadır.
Ancak, bu genel ifadede dikkate değer bir istisna vardı. ABD'de borsalara ilişkin listeleme standartları katıdır. Bununla birlikte, 2014 yılında Hong Kong'un kurumsal yönetim uygulamalarıyla ilgili olarak ABD'deki borsadan daha zor olduğunu gösterdiği bir dava vardı. Çin internet devi Alibaba, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda listelemeye çalıştı, ancak şirketteki az sayıda kişinin elinde yönetim kurulu üyelerini seçme gücünü toplayan Alibaba'nın çift sınıf yapısı nedeniyle geri çevrildi. Alibaba, NYSE'deki halka arzına (IPO) devam etti. Şirket, Hong Kong'da listelemeyi tercih ettiğini, ancak ABD'de eşitliğini desteklemek için istekli ve derin bir kurumsal yatırımcı tabanıyla sona erdiğini belirtti. 2018'in başında, Alibaba'nın Hong Kong'daki bir çapraz listeyi "ciddiye alacağını" söylediği ironiktir, şimdi buradaki değişim çift sınıflı bir yapının sonuçta kabul edilebilir olabileceğini gösterdi. NYSE'nin Alibaba'nın 'ana üssü' olmasıyla Hong Kong'a geri dönmek bir tür ters çapraz liste olacaktır.