Tüm yatırımlar sadece bir varlığın lehine bir varlıktan vazgeçmeyi seçen bir yatırımcının fırsat maliyetlerini değil, gerçek maliyetleri de taşır. Daha ziyade, bu maliyetler ve karşılaştırmalar, bir otomobil için alışveriş yaparken tüketicilerin karşılaştığı durumlardan farklı değildir.
Ne yazık ki, birçok yatırımcı kritik yatırım maliyetlerini göz ardı etmektedir, çünkü ince baskı ve jargon ile kafa karıştırıcı veya gizlenmiş olabilirler. Ama olmak zorunda değiller. İlk adım, farklı maliyet türlerini anlamaktır.
Yatırım Maliyetleri Türleri
Farklı yatırımlar farklı maliyetler taşır. Örneğin, en yaygın yatırım araçlarından biri olan tüm yatırım fonları, gider oranı olarak adlandırılan tutarı tahsil eder. Bu, yüzde olarak ifade edilen fonu yönetmenin maliyetinin bir ölçüsüdür. Fona yatırılan toplam aktiflere dayanır ve yıllık olarak hesaplanır. Bu ücret genellikle fon varlıklarından ödenir, bu nedenle bunun için faturalandırılmazsınız, ancak iadelerinizden gelir. Bu, yatırım fonu% 8 ve gider oranı% 1, 5 ise, hisselerinizden gerçekten sadece% 6, 5 kazandınız demektir.
Gider oranı yüksek olan iki sorun vardır. İlk olarak, paranızın daha yüksek bir kısmı sizin yerine yönetim ekibine gidiyor. İkincisi, yönetim ekibi ne kadar fazla ücret alırsa, fonun piyasanın performansıyla eşleşmesi veya onu yenmesi o kadar zor olur.
İronik olarak, birçok yüksek maliyetli fon, daha güçlü performansın tadını çıkardıkları için ekstra maliyete değer olduklarını iddia ediyor. Ancak, gider oranları, küvette bir sızıntı gibi, bazı varlıkları yavaşça boşaltır. Bu nedenle, ücretler şeklinde ne kadar çok para yönetimi yapılırsa, fonun düşülenleri geri kazanmak için o kadar iyi bir performans göstermesi gerekir.
Pazarlama maliyetleri. Ayrıca, bazı durumlarda, bu ücretler pazarlama veya dağıtım maliyetlerinin ödenmesine yardımcı olur. Bu, yöneticilere diğer potansiyel yatırımcılara bir fon tanıtmak için ödeme yaptığınız anlamına gelir. Bu özel maliyet 12B-1 ücreti olarak adlandırılır.
Yıllık ve saklama ücretleri. Yıllık ücretler genellikle düşüktür, yılda yaklaşık 25 ila 90 dolar arasındadır, ancak her dolar toplanır. Saklama ücretleri genellikle emeklilik hesapları (örn. IRA'lar) için geçerlidir ve IRS raporlama düzenlemelerinin yerine getirilmesiyle ilişkili maliyetleri kapsar. Yılda $ 10 ila $ 50 arasında herhangi bir yerde ödeme yapmayı bekleyebilirsiniz.
Diğer maliyetler. Bazı yatırım fonları, satın aldığınız veya sattığınız tutarın yüzdesi olan satın alma ve itfa ücretleri gibi diğer maliyetleri içerir.
Yüklere ve komisyonlara dikkat edin. Ön uç yükü, hisse satın aldığınızda ücretlendirilir, arka uç yükü satış sırasında gerçekleşen bir ücrettir. Komisyonlar esasen komisyonculara hizmetleri için ödenen ücretlerdir.
Gördüğünüz gibi, finans dünyası bu karmaşık ve genellikle gizli masrafların tümünü çözmeyi kolaylaştırmadı. Ancak, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yatırımcılar için bu maliyetleri netleştirmek için adımlar attı. Perakende yatırımcılarını korumak amacıyla SEC, 2018 öncelik listesinde “Yatırımcıların yetersiz beyan edilen ücretler, giderler veya diğer masraflar için daha fazla risk ödeyebilecek uygulamalara veya iş modellerine sahip firmalara odaklanma” amacını belirtmiştir. ”
Başka bir deyişle, SEC, belirli menkul kıymetler için tazminat almak, atanan yönetici firmayı terk ettiğinde hesapları göz ardı etmek ve ücret yapılarını sadece komisyondan yönetim altındaki müşteri varlıklarının yüzdesine değiştirmek gibi uygulamalarda bulunan şirketleri hedeflemeyi planladı..
SEC, yatırımcıların korunmasında değerli bir rol oynarken, aşırı veya garantisiz ücretlere karşı en iyi savunma, dikkatli bir araştırma yapmak ve çok sayıda soru sormaktır. Ne ödediğinizi anlamak için zaman ayırmak çok önemlidir, çünkü ücretler, uzun vadede, servetlerinin yatırımcılarını soymaktadır.
Yatırım Ücretleri Neden Önemlidir
Ücretler neredeyse her zaman aldatıcı derecede düşük görünür. Bir yatırımcı% 2'lik bir gider oranı görebilir ve bunu önemsiz olarak reddedebilir. Ama değil. Yüzde olarak ifade edilen bir ücret, yatırımcılara gerçekte harcayacakları doları ve daha da önemlisi bu dolarların nasıl büyüyeceğini göstermez. Sonuç, bilinmeyen değerlere sahip bir şeyi değerlendirmek veya tahmin etmek için alakasız bilgilerin kullanıldığı sabitleme yanlılığı olabilir.
Basitçe söylemek gerekirse, her şey görecelidir. Bu, ilk yatırım yatırımı aşırı ücretler içeriyorsa, aslında yüksek olsa da sonraki tüm masrafları düşük olarak görebiliriz.
Bileşiklerin uzun vadeli yatırımcılara artan getiri sağladığı gibi, yüksek ücretler de tam tersini yapıyor; statik bir maliyet zaman içinde katlanarak artar.
Senaryo 1
Diyelim ki 80.000 $ değerinde bir yatırım hesabınız var. Yatırımı 25 yıl sürdürüyorsunuz, yılda% 7 kazanıyorsunuz ve yıllık ücretlerde% 0.50 ödüyorsunuz. 25 yıllık sürenin sonunda yaklaşık 380.000 dolar kazanmış olacaksınız.
Senaryo 2
Şimdi, aynı senaryoyu bir farkla ele alalım; maliyetlere dikkat etmiyorsunuz ve yıllık% 2.0'ın üzerinde veri gönderiyorsunuz. 25 yıl sonra yaklaşık 260.000 dolar kazanacaksınız. Bu “minik”% 2.0 size 120.000 $ 'a mal oldu.
Pahalı Yatırımlar Her Zaman Değer Mi?
Bir danışmanın, hatta bir arkadaşınızın size yatırım fonunun pahalı olsa da buna değdiğini söylediğini düşünün. Size daha fazla ödeme yaparken, yıllık üstün getiri şeklinde daha fazla alacağınızı söylüyor. Ancak bu her zaman doğru değildir.
Çalışmalar, düşük maliyetli fonların ortalama olarak yüksek maliyetli fonlardan daha iyi sonuçlar üretme eğiliminde olduğunu göstermiştir. Aslında araştırmacılar, en ucuz özsermaye fonlarının beş, 10-, 15 ve 20 yıllık dönemlerde en pahalı olanlardan daha iyi performans gösterdiğini tespit ettiler.
Bu bulgu defalarca kanıtlanmıştır. Morningstar'ın benzer araştırmalarını düşünün, “2010-2015 yılları arasında her varlık sınıfında ve her beş ayda bir yardımcı olan fonları seçmek için gider oranlarını kullanma. Örneğin, ABD hisse senedi fonlarında, en ucuz beşte birlik toplam getiri başarı oranı 62 %, ikinci en ucuz beşte biri için% 48, orta beşte biri için% 39, en pahalı ikinci beşte biri için% 30 ve en pahalı beşte biri için% 20'dir. ”
Mesaj nedir? “Quintile ne kadar ucuz olursa, şansınız o kadar iyi olur.” Bu bulgu çeşitli varlık sınıflarında tutarlıydı. Yani, uluslararası fonlar ve dengeli fonlar benzer sonuçlar göstermiştir. Vergilendirilebilir tahvil fonları ve belediye tahvil fonları bile düşük maliyetlerin daha iyi performansla ilişkilendirilmesinin bu özelliğini sergilemiştir.
Tüm Şekil ve Boyutlarda Aracılık Ücretleri Gelir
Hesap bakım ücreti
Bu genellikle aracı kurum ve araştırma araçlarının kullanımı için alınan yıllık veya aylık bir ücrettir. Bu ücret bazen kademelendirilir. Daha sağlam veri ve analitik araçlar kullanmak isteyenler daha fazla ödeme yapar.
Satış Yükü
Yukarıda belirtildiği gibi, bazı yatırım fonları size fonu satan aracıya ödenen bir yük veya komisyon içerir. İki nedenden dolayı bu suçlamalara karşı dikkatli olun. Birincisi, bugün birçok yatırım fonu yüksüzdür ve bu nedenle daha ucuz alternatiflerdir. İkincisi, bazı brokerler geliri artırmak için daha büyük yükleri olan fonları zorlar.
Danışma Ücreti
Bu bazen aracının servet stratejileri şeklinde masaya getirdiği uzmanlık için bir yönetim ücreti olarak da adlandırılır. Bu maliyet, yatırımcının broker yönetimi altındaki toplam varlıklarının yüzdesidir.
Gider oranı
Daha önce de tartışıldığı gibi, bu, yatırım fonunu yönetenler tarafından alınan bir ücrettir.
Komisyonlar
Bunlar yaygındır ve hızlı bir şekilde toplanırlar. Yukarıda belirtildiği gibi, komisyon ücretleri herhangi bir alım satım işleminin maliyetidir. Bu ödeme doğrudan brokere gider. Bu maliyet genellikle ticaret başına 1 $ ila 5 $ arasında değişmektedir ve bazı durumlarda yatırımcı minimum bir hesaba ulaşırsa feragat edilecektir. Bazen bu ücret ticaretin değerinin bir yüzdesi olarak hesaplanır.
Emlak planlama, vergi danışmanlığı ve yıllık gelir ödemeleri gibi karmaşık hizmetler ve ürünler sunan tam hizmet brokerlerinin genellikle daha yüksek ücret talep edeceğini unutmayın. Genel kural olarak, bu ücret genellikle yönetilen varlıkların değerinin% 1-2'sidir.
Pahalı ücretlerin yükü daha uzun bir sürede artar. Bu nedenle, yeni başlayan yatırımcılar daha büyük bir riskle karşı karşıyadır, çünkü maliyetlerde kaybedilen toplam dolar onlarca yıl içinde katlanarak artacaktır. Bu nedenle, uzun süre tutacağınız hesaplardaki maliyetlere dikkat etmek özellikle önemlidir.
Aktif ve Pasif Yönetim
Pasif yönetim, S&P 500 veya Russell 2000 gibi piyasa endekslerini çoğaltmak için tasarlanan yatırım fonları gibi yatırımları açıklar. Bu fonların yöneticileri yalnızca kıyaslanan fon değiştiğinde holdingleri değiştirir. Pasif yönetim, piyasanın getirisine uymaya çalışır.
Buna karşılık, aktif bir yönetim stratejisi daha kapsamlı bir yaklaşımdır ve fon yöneticileri piyasanın üzerinde performans sergilemek için uyumlu bir çaba sarf etmektedir. Sadece S&P 500'ün geri dönüşüyle eşleşmekten memnun değiller, piyasadaki tanınmayan fırsatın değerinden yararlanmak isteyen stratejik hamleler yapmak istiyorlar.
Farklı Maliyetler
Aktif ve pasif fonlar farklı maliyetler taşır. 2018 yılında aktif olarak yönetilen fonlar için ortalama ücret% 0.76 iken pasif yatırım fonlarının ortalaması sadece% 0.15 idi. 2016'dan bu yana devam eden düşüşe rağmen, aktif olarak yönetilen bir fondaki toplam varlık miktarı azaldıkça, bu fonların genel olarak gider oranını artırdığını belirtmek önemlidir.
ICI Research tarafından yapılan bir araştırmanın belirlediği gibi, “Ekim 2007'den Mart 2009'a kadar olan borsa gerilemesi sırasında, aktif olarak yönetilen yurtiçi özkaynak yatırım fonu varlıkları önemli ölçüde azaldı ve 2009'da gider oranlarının yükselmesine neden oldu.” Bu bulgu önemli bir gerçeğin altını çiziyor: Gider oranları çoğu zaman performansa bağlı değildir. Bunun yerine, yönetim altındaki varlıkların toplam değerine bağlıdırlar. Varlıklar - genellikle düşük performans nedeniyle - azalırsa, yöneticiler sadece fiyatlarını yükseltir.
Bazı yatırımcılar “sizin için ne ödeme yapacağınızı” iddia edeceklerdir. Diğer bir deyişle, aktif bir fon daha fazla ücret alabilirken, yatırımcılar bu ücreti ve sonra bazılarını geri kazanacağı için daha yüksek getiri masrafa değer. Aslında, aktif yönetim için bu savunucular zaman zaman bu iddiaları desteklemek için yıllık performansa sahiptir. Bununla birlikte, genellikle bu iddiada bir sorun vardır: hayatta kalma yanlılığı.
Hayatta kalma yanlılığı
Hayatta kalma yanlılığı, yatırım fonları diğer fonlarla birleştiğinde veya tasfiye edildiğinde ortaya çıkan çarpma etkisidir. Bu neden önemli? Vanguard'ın araştırmasına göre, “birleştirilmiş ve tasfiye edilmiş fonlar düşük performans gösterme eğiliminde olduğundan, hayatta kalan fonlar için ortalama sonuçları yukarı doğru eğiyor, bu da kıyaslamaya göre daha iyi performans göstermelerine neden oluyor”.
Tabii ki, hayatta kalma yanlılığı yardımı olmadan daha iyi performans gösteren bazı aktif olarak yönetilen fonlar var. Buradaki soru, düzenli olarak daha iyi performans gösteriyorlar mı? Cevap hayır. Vanguard'ın aynı araştırma organı “yöneticilerin çoğunluğunun sürekli olarak daha iyi performans gösteremediğini” gösteriyor.
Araştırmacılar, iki ayrı, ardışık, çakışmayan beş yıllık döneme baktılar. Bu fonlar, aşırı getiri sıralarına göre beş beş ayda sınıflandırıldı. Nihayetinde, bazı yöneticiler kriterlerinden sürekli olarak daha iyi performans gösterse de, “bu aktif yöneticiler çok nadirdir”.
Ayrıca, bir yatırımcının tutarlı performans göstermeden önce bu tutarlı performans göstericilerini tanımlaması neredeyse imkansızdır. Bunu yapmaya çalışırken, birçoğu gelecekteki performansla ilgili ipuçları için önceki sonuçlara bakacaktır. Bununla birlikte, kritik bir yatırım ilkesi, geçmiş getirilerin gelecekteki kazanımların bir öngörücüsü olmamasıdır.
Performans düşüklüğü
En aktif olarak yönetilen fonlarda düşük performansın altında yatan neden, neredeyse hiç kimsenin uzun vadede iyi performans gösteren stokları tutarlı bir şekilde seçememesidir. Örneğin bir çalışma, “günlük işlemcilerin% 1'inden daha azının ücretlerden net olarak pozitif anormal getiriler öngörülebilir ve güvenilir bir şekilde kazanabildiğini” bulmuştur.
Aktif yöneticiler daha iyi değil. Aslında, % 1'lik bu rakam, 1976'dan 2006'ya kadar 2.076 yatırım fonunun performansını inceleyen diğer araştırmalarla ürkütücü bir şekilde tutarlıdır. Bu sonuçlar, % 1'den daha azının, maliyetler hesaba katıldıktan sonra piyasadakilerden üstün olduğunu göstermiştir.
Üstelik piyasayı yenme zorluğu da artıyor. Çok üniversiteli bir çalışma, 1990'dan önce etkileyici bir özkaynak yatırım fonunun% 14, 4'ünün kriterlerinden daha iyi performans gösterdiğini, ancak 2006 yılına kadar bu rakamın% 0, 6'ya düştüğünü belirledi. Aktif yönetim çözümünün doğru adım olup olmadığını sorurken bu rakamları göz önünde bulundurun.
Yatırım Maliyetlerini En Aza İndirme Yolları
Ne Zaman Satın Alacak ve Tutun
Parayı ne kadar fazla hareket ettirirseniz, maliyet o kadar artar. Yukarıda tartışıldığı gibi, alım ve satımla ilgili ücretler ve masraflar vardır. Bir kişiden diğerine geçen bir kova su gibi, birbirini takip eden her el dökülmesi biraz dökülmeye neden olur.
Dahası, al ve tut stratejileri, sık ticarete dayalı stratejilerden daha iyi getiri sağlar. Financial Times'a göre, “10 yıl boyunca ABD'deki aktif fonların% 83'ü seçilen kriterlerine uymuyor; % 40 o kadar kötü bir şekilde yanıyor ki, 10 yıllık süre tamamlanmadan feshediliyor. ”
Vergi Etkilerini Düşünün
Bu, yatırım maliyetlerinin en göz ardı edilen yönüdür. Aynı zamanda en karmaşık olanıdır. Tecrübeli yatırımcılar bile vergiler konusunda bir profesyonelden yardım almayı yararlı bulmaktadır. Üretilen tasarruflar genellikle profesyonel ücretini telafi etmekten daha fazlasıdır. Örneğin, birçok yatırımcı yatırımlarda gerçekleşen zararların farkında değildir - yani bir hisse senedini maliyetinden daha düşük bir fiyata sattıktan sonra kaybedilen para, vergilendirilebilir kazançları dengelemek için kullanılabilir. Buna vergi kaybı hasadı denir.
Normalde, bir yatırımcı ya uzun vadeli sermaye kazancı vergisi (bir yıl boyunca elde tutulan menkul kıymetler) ya da kısa vadeli sermaye kazancı vergisi (bir yıldan az tutulan menkul kıymetler) ödeyecektir. Uzun vadeli bir sermaye kazancı ise, yatırımcı gelir düzeylerine ve dosyalama durumlarına (tek, evli evrak başvurusu, ayrı evrak başvurusu) bağlı olarak% 0, % 15 veya% 20 ödeyecektir.
Kısa vadeli sermaye kazançları normal gelir olarak vergilendirilir. Bu oranlar, gelir düzeyinize ve dosyalama durumuna bağlı olarak tekrar% 10 ila% 37 arasında değişir. FactCheck.org adresini ziyaret ederek ödeyeceğiniz uzun ve kısa vadeli sermayenin yüzde kaçını tam olarak öğrenebilirsiniz.
Vergiden Ertelenmiş veya Vergiden Muaf Hesaplar
Yatırımcılar vergi ertelenmiş veya vergiden muaf bir hesapla ne kadar tuttuklarını görünce şaşırabilirler. Varlıklara dokunulmadığı sürece yatırımları vergilerden koruyan vergi ertelenmiş hesaplar arasında 401 (k) s ve geleneksel IRA'lar bulunmaktadır. Bu hesap seçenekleri, külfetli vergilerden büyük tasarruf etmenin harika yoludur.
Ancak, bir yakalama var. Daha önce de belirtildiği gibi, parayı 59 before yaşından önce erken çekerseniz, vergi avantajını kaybedersiniz (ve ceza masraflarıyla vurulur). Genç yatırımcılar Roth IRA hesaplarını dikkate almalıdır. Roth'a beş yıldır sahip olmanız şartıyla, 59½'dan sonra hem kazanç hem de para çekme vergiden muaftır. Bunlar, paraya dokunmanız gerekmeyeceğini biliyorsanız uzun vadede tasarruf etmenin harika yoludur.
Alt çizgi
Ödevini yap. Bilgiye benzeri görülmemiş erişim zamanlarında yaşıyoruz. Bazı yatırımlar ince baskıda maliyetlerini gizleyebilirken, herkes çevrimiçi olarak mevcut bilgi zenginliği ile en alt seviyeye ulaşabilir. Tam maliyetleri bilmeden ve sizin için doğru seçimleri yapmadan bir varlığa yatırım yapmak için bir mazeret yoktur.