Taşıma Maliyeti Nedir?
Taşıma maliyeti, bir yatırımın defter değeri ile ilişkili maliyetleri ifade eder. Bu maliyetler, tahvillerdeki faiz maliyetleri, marj hesaplarındaki faiz giderleri, yatırım yapmak için kullanılan kredilere olan faiz ve fiziksel bir varlığın elde edilmesine ilişkin depolama maliyetleri gibi finansal maliyetleri içerebilir.
Taşıma maliyeti, bir pozisyonu diğerine göre almayla ilişkili fırsat maliyetlerini de içerebilir. Türev piyasalarda, bir varlığın gelecekteki fiyatı ile ilişkili değerler üretilirken, taşıma maliyeti dikkate alınması gereken önemli bir faktördür.
Taşıma Maliyetini Anlama
Taşıma maliyeti, finans piyasasının çeşitli alanlarında bir faktör olabilir. Bu nedenle, taşıma maliyeti belirli bir pozisyona sahip olma maliyetine bağlı olarak değişecektir. Taşımacılık maliyeti, ticaret talebini etkileyebilecek ve aynı zamanda arbitraj fırsatları yaratabilecek pazarlar arasında biraz belirsiz olabilir.
Taşıma Modelinin Vadeli İşlem Maliyeti
Vadeli işlem ve vadeli işlemler için türev piyasada, taşıma maliyeti aşağıda belirtilen gelecekteki fiyat hesaplamasının bir bileşenidir. Fiziksel bir emtia ile ilişkili taşıma maliyeti genellikle, bir yatırımcının fiziksel envanter depolama maliyeti, sigorta ve eskimiş olası kayıplar gibi şeyler de dahil olmak üzere belirli bir süre boyunca maruz kaldığı tüm depolama maliyetlerine bağlı giderleri içerir.
Her bir bireysel yatırımcının, vadeli işlem piyasalarında farklı fiyat seviyelerinde alım yapma isteklerini etkileyen kendi taşıma maliyetleri de olabilir. Vadeli işlemler piyasası fiyat hesaplaması, aynı zamanda emtiaları elinde tutmanın değer yararı olan kolaylık getirisini de dikkate alır.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Nerede:
- F = emtiaların gelecekteki fiyatı S = emtiadaki spot fiyat = 2.718r olarak yaklaşık olarak doğal günlüklerin tabanı = risksiz faiz oranları = spot fiyatın yüzdesi olarak ifade edilen depolama maliyeti = uygunluk getirisi = bir yıllık kesir olarak ifade edilen sözleşmenin teslim süresi
Bu model gelecekteki bir fiyatı etkileyen farklı faktörler arasındaki ilişkiyi ifade eder.
Diğer Türev Piyasalar
Emtiaların ötesindeki diğer türev piyasalarda, başka birçok senaryo da mevcut olabilir. Farklı piyasaların türevlerle ilgili fiyatları hesaplama ve değerlendirme konusunda kendi modelleri vardır.
Dayanak varlığın gelecekteki fiyatını içeren herhangi bir türev fiyatlandırma modeli, varsa, bazı taşıma maliyeti maliyetlerini içerecektir. Hisse senedi opsiyon piyasasında Binom Opsiyon Fiyatlama Modeli ve Black-Scholes Opsiyon Fiyatlama Modeli, sırasıyla Amerikan ve Avrupa opsiyonları için opsiyon fiyatları ile ilişkili değerleri belirlemeye yardımcı olur.
Önemli Çıkarımlar
- Taşıma maliyeti hem doğrudan yatırım hem de türev piyasalarda bir faktördür.Taşıma maliyetleri doğrudan yatırımcılar için toplam getiriden mahrumdur.Türev piyasalarda, taşıma maliyetleri türev sözleşme fiyatlamasını etkileyen bir faktördür.
Net Getiri Hesaplamaları
Yatırım piyasalarında yatırımcılar, bir yatırımın gerçek net getirilerini etkileyen taşıma maliyeti faktörleriyle de karşılaşacaklardır. Bu maliyetlerin çoğu, türev piyasa fiyatlandırma senaryolarında öngörülen benzer giderler olacaktır.
Doğrudan yatırımcılar için, taşıma maliyetlerinin net getiri hesaplamalarına dahil edilmesi, göz ardı edilirse getirileri şişireceği için getiri durum tespiti için önemli bir parça olabilir. Yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç taşıma maliyeti faktörü vardır:
- Marj: Marj kullanımı faiz ödemesi gerektirebilir, çünkü bir marj esasen borçlanmaktadır. Bu itibarla, faiz borçlanma maliyetlerinin toplam getirilerden çıkarılması gerekecektir. Açığa Satış: Açığa satışta, bir yatırımcı önceden ödenen temettüleri bir tür fırsat maliyeti olarak muhasebeleştirmek isteyebilir. Diğer Borçlanma: Borçlanan fonlarla her türlü yatırım yapılırken, krediye yapılan faiz ödemeleri toplam getiriyi azaltan bir tür taşıma maliyeti olarak düşünülebilir. Alım Satım Komisyonları: Bir pozisyona girme ve pozisyondan çıkma işlem masrafları, elde edilen toplam getiriyi azaltacaktır. Depolama: Fiziksel depolama maliyetlerinin bir varlık ile ilişkilendirildiği pazarlarda, yatırımcının bu maliyetleri hesaba katması gerekir. Fiziksel emtialar için, depolama, sigorta ve eskimiş, toplam getiriyi azaltan birincil maliyetlerdir.