Bileşik Seçenek Nedir?
Bileşik bir seçenek, dayanak varlığın başka bir seçenek olduğu bir seçenektir. Bu nedenle, iki grev fiyatı ve iki egzersiz tarihi vardır. Bunlar, her türlü arama ve dinleme için kullanılabilir. Örneğin, altta yatan öğenin bir çağrı seçeneği olduğu bir altbilgi veya altta yatan öğenin bir put seçeneği olduğu bir çağrıdır.
Her çiftin bir kısaltması vardır:
- Bir çağrı üzerine çağrı - CoP (CaPut) Bir çağrı üzerine çağrı - CoC (CaCall) Bir çağrı üzerine koymak - Çağrı üzerine PoPPut - PoC
Bileşik seçenekler, bölünmüş ücret seçenekleri olarak bilinir.
Önemli Çıkarımlar
- Bileşik seçenek, altta yatan olarak başka bir seçenek alma seçeneğidir. Ayrıca, bileşik opsiyon kullanılırsa, iki prim.
Bileşik Seçeneğini Anlama
Tutucu, üstteki seçenek olarak adlandırılan bir bileşik çağrı seçeneğini uyguladığında, temel seçeneğin satıcısına bileşik seçeneğin grev fiyatına dayalı bir prim ödemesi gerekir. Bu prime iade ücreti denir.
Örneğin, bir yatırımcının 50 hisse senedinden 100 hisse satmak için bir hisse almak istediğini varsayın. Hisse senedi şu anda 55 $ 'dan işlem görüyor. Yatırımcı, hisse başına 1 $ (100 $) karşılığında şu anda bir çağrı satın almalarına izin veren bir CaPut satın alabilir ve bu da gelecekte 50 $ 'lık bir grev ile bir satın almalarını sağlayacaktır. Şimdi hisse başına 1 $ ödüyorlar, ancak ikinci seçeneği almak için sadece ilk seçeneği uygularlarsa ikinci seçenek için ücret ödemek zorundalar.
Bileşik opsiyon yatırımcıya şimdi put opsiyonuna bir miktar maruziyet veriyor, ancak şu anda uzun vadeli bir put seçeneği için ödeme maliyeti olmadan. Bununla birlikte, eğer ilk çağrı seçeneğini kullanırlar ve tahsili alırlarsa, ödenen primler ilk etapta bir kotasyon satın almaktan daha pahalı olacaktır.
Bir PoP veya PoC söz konusu olduğunda, bileşik seçeneği, dayanak olarak bir satış veya çağrı satma hakkı sağlar.
Opsiyonun risk koruma yetenekleri konusunda bir belirsizliğin olduğu para birimi veya sabit getirili piyasalarda bileşik seçenekleri görmek daha yaygındır. Bileşik seçeneklerin avantajları, büyük kaldıraçlara izin vermeleri ve başlangıçta düz seçeneklerden daha ucuz olmalarıdır. Ancak, her iki seçenek de kullanılırsa, toplam prim, tek bir seçenekteki primden daha fazla olacaktır.
İpotek piyasasında CaPut opsiyonları, bir ipotek taahhüdünün yapıldığı tarih ile planlanan teslimat tarihi arasındaki faiz oranı değişikliği riskini dengelemek için faydalıdır.
Tüccarlar, bir seçenek pozisyonunun ömrünü uzatmak için bileşik seçenekleri kullanabilirler, çünkü daha uzun bir süreye sahip başka bir çağrı için sona erme süresi daha kısa olan bir çağrı satın almak mümkündür. Başka bir deyişle, başlangıçta satın almak için tam tutarı koymadan altta yatan kazanımlara katılabilirler. Uyarı, iki seçenek ödenmiş olması ve ikinci seçeneğin kullanılması durumunda daha yüksek bir maliyet olmasıdır.
Bileşik Seçenek Kullanma Gerçek Dünya Örneği
Finansal piyasalardaki spekülasyonlar her zaman bileşik opsiyon faaliyetinin önemli bir parçası olsa da, işletmeler büyük bir projeyi planlarken veya teklif verirken bunları yararlı bulabilirler. Bazı durumlarda, projeyi gerçekten başlatmadan veya kazanmadan önce finansman veya malzeme sağlamalıdırlar. Eğer projeyi inşa etmez ya da kazanmazlarsa ihtiyaç duymadıkları finansmanla bırakılabilirler. Bu durumda, bileşik seçenekler bir tür sigorta poliçesi sağlar.
Örneğin, bir şirket büyük bir projeyi tamamlamak için teklif verir. Teklifi kazanırlarsa, 2 yıl boyunca 200 milyon $ finansmana ihtiyaçları olacak. Ancak, hesaplamada kullandıkları formül güncel faiz oranlarını dikkate almaktadır. Bu nedenle şirket, sözleşme teklifi ile olası kazanç arasında olası yüksek faiz oranlarına maruz kalacaktır. Sözleşme tarihinden itibaren iki yıllık faiz oranı sınırı alabilirler, ancak sözleşmeyi kazanmazlarsa bu çok pahalı olabilir.
Bunun yerine, şirket iki yıllık faiz sınırından bir arama seçeneği satın alabilir. Eğer sözleşmeyi kazanırlarsa, proje için ihtiyaç duyacakları için önceden belirlenen primde faiz oranı sınırı seçeneğini kullanırlar. Ve sözleşmeyi kazanmazlarsa, seçeneğin süresinin dolmasına izin verebilirler, çünkü artık altta yatan şeye ihtiyaç duymazlar. Avantajı daha düşük bir ilk harcama ve azaltılmış risktir.