Mal Değişimi Nedir?
Emtia takası, anlaşmanın iki tarafının, dayanak bir emtia fiyatına bağlı olan nakit akışlarını değiştirmeyi kabul ettiği bir sözleşmedir. Bir emtia takası genellikle bir emtia fiyatına karşı korunmak için kullanılır ve 1970'lerin ortalarından beri tezgah üstü piyasalarda işlem görmektedir.
Emtia Takası Açıklandı
Emtia swapı, hareketli bacak bileşeninden ve sabit bacak bileşeninden oluşur. Değişken ayaklı bileşen sözleşmede belirtilen temel emtia veya üzerinde mutabık kalınan emtia endeksinin piyasa fiyatına bağlıdır. Emtia swaplarının çoğu petrole dayanır, ancak değerli metaller, endüstriyel metaller, doğal gaz, hayvancılık ve tahıllar gibi herhangi bir emtia türü altta yatan olabilir. Sözleşmelerin niteliği ve büyüklükleri göz önüne alındığında, tipik olarak büyük finansal kuruluşlar bireysel yatırımcılara değil, emtia swaplarına girerler.
Yapı ve Örnek
Genel olarak, takasın yüzen bacak bileşeni söz konusu emtia tüketicisi veya emtia için sabit bir fiyat ödemek isteyen kurum tarafından tutulur. Sabit ayak bileşeni genellikle, temel malın spot piyasa fiyatıyla belirlenen dalgalı bir oran ödemeyi kabul eden emtia üreticisi tarafından tutulur. Nihai sonuç, emtia tüketicisinin belirli bir süre boyunca garantili bir fiyat alması ve üreticinin finansal riskten korunma durumunda olması ve onları aynı süre boyunca emtia fiyatındaki düşüşten korumaktır. Tipik olarak, emtia swapları nakit olarak ödenir, ancak sözleşmede fiziksel teslimat öngörülebilir.
Örnek olarak, X Şirketi'nin önümüzdeki iki yıl boyunca her yıl 250.000 varil petrol satın alması gerektiğini varsayın. Bir yıl ve iki yıl içinde petrol teslimatı için ileri fiyatlar varil başına 50 $ ve varil başına 51 $ 'dır. Ayrıca, bir yıllık ve iki yıllık sıfır kuponlu tahvil getirileri% 2 ve% 2, 5'tir. İki senaryo olabilir: tüm maliyeti önceden ödemek veya her yıl teslimattan sonra ödeme yapmak.
Varil başına ön maliyeti hesaplamak için vadeli fiyatları alın ve zamana göre ayarlanan ilgili sıfır kupon oranlarına bölün. Bu örnekte, varil başına maliyet:
Namlu maliyeti = 50 $ / (1 +% 2) + 51 $ / (1 +% 2.5) ^ 2 = 49.02 $ + 48.54 $ = 97.56 $.
Bugün 97.56 x 250.000 dolar veya 24.390.536 dolar ödeyerek tüketiciye iki yıl boyunca yılda 250.000 varil petrol garanti ediliyor. Bununla birlikte, karşı taraf riski vardır ve yağ teslim edilemeyebilir. Bu durumda, tüketici variller teslim edilirken her yıl bir tane olmak üzere iki ödeme yapmayı tercih edebilir. Burada, toplam maliyeti yukarıdaki örneğe eşitlemek için aşağıdaki denklem çözülmelidir:
Namlu maliyeti = X / (% 1 + 2) + X / (% 1 + 2.5) ^ 2 = 97.56 dolar.
Bu göz önüne alındığında, tüketicinin her yıl varil başına 50, 49 $ ödemesi gerektiği hesaplanabilir.