Tahvil Takas Nedir?
Tahvil takası, bir borçlanma aracı satmak ve gelirleri başka bir borçlanma aracı satın almak için kullanmaktır. Yatırımcılar finansal pozisyonlarını iyileştirmek amacıyla tahvil takası yapmaktadır. Bono değişimi yatırımcının vergi borcunu azaltabilir, yatırımcıya daha yüksek getiri sağlayabilir veya yatırımcının portföyünü çeşitlendirmesine yardımcı olabilir.
AŞAĞI KIRMAK Tahvil Takas
Tahvil Takasının Vergi Faydaları
Bir yatırımcı tahvil takasıyla uğraştığında, portföyündeki bir tahvili, uzun vadeli tahvilden elde edilen satışları kullanarak başka bir tahvil ile değiştirir. Bir yatırımcının portföyünde tahvil takas etmesinin bir dizi nedeni vardır, bunlardan biri vergi avantajlarını gerçekleştirmektir. Bunu yapmak için, bir tahvil sahibi amortismana tabi bir tahvilin satışından zarar alarak ve bu zararı vergi beyannamelerindeki sermaye kazançlarını dengelemek için yıl sonuna yakın tahvilleri takas eder. Bu tahvil takas stratejisine vergi takas adı verilir. Yatırımcı, önceden sahip olduğu tahvili sattıktan sonraki 30 gün içinde satılan tahvil ile hemen hemen aynı tahvili satın almadığı sürece, vergi borcunu düşürmek için sattığı tahvilin zararlarını mahsup edebilir - yıkama satış kuralı. Genel olarak, tahvilin aşağıdaki üç özelliğinden ikisinin farklı olmasını sağlayarak bir yıkama satışından kaçınılabilir: ihraççı, kupon ve vade.
Faiz Oranları Değiştiğinde Tahvil Takaslarının Kullanılması
Yatırımcı, değişen piyasa koşullarından yararlanmak için bonoları da değiştirebilir. Faiz oranları ile tahvillerin fiyatı arasında ters bir ilişki vardır. Piyasalardaki faiz oranları düşerse, yatırımcı tarafından tutulan tahvilin değeri artacak ve prim üzerinden işlem görecektir. Tahvil sahibi, bu bonusu bir prim için satarak ve hasılatı, par değerine yakın fiyatlandırılan benzer bir getiriyle başka bir uygun meseleye yuvarlayarak sermaye kazancı elde edebilir.
Ekonomide hakim faiz oranları yükseliyorsa, yatırımcının tahvilin değeri ters yönde hareket edecektir. Daha yüksek oranlardan yararlanmak için, bir yatırımcı alt kuponunu tahvil ödeyerek satabilir ve aynı zamanda piyasalardaki yüksek faiz oranlarına uyan bir kupon oranıyla bir tahvil satın alabilir. Bu durumda, değeri orijinal satın alma fiyatından daha düşük olabileceğinden portföyde tutulan tahvil zararda satılabilir, ancak yatırımcı yeni satın alınan tahvil ile potansiyel olarak daha iyi bir getiri elde edebilir. Ayrıca, yüksek faiz ödemeli tahvil, yatırımcının getirisini ve yıllık faiz gelirini artırır.
Faiz oranlarının yükselmesi beklenirse, bir yatırımcı mevcut tahvilini kısa vadeli bir borsa ile değiştirebilir, çünkü kısa vadeli tahviller faiz oranlarındaki değişikliklere karşı daha az duyarlıdır ve değer düşüklüğü dalgalanması gerekir. Bu strateji aşağıda daha ayrıntılı olarak ele alınmaktadır.
Bono Takası ile Vade Koşullarını Değiştirme
Bono swapları ayrıca bono teminatının vadelerini kısaltmak veya uzatmak için de yapılır. Bu tip tahvil takası, vade takası olarak adlandırılır. Bu durumda, vadesi bir yıl kalan tahvili olan bir yatırımcı, vadesi beş yıl kalan bonosu ile değiştirebilir. Faiz oranlarının düşmesi beklenirse, yatırımcılar genellikle daha uzun vadeli ve daha uzun vadeli tahvillerin faiz oranlarındaki değişikliklere daha duyarlı olduğu göz önüne alındığında, varlıklarının süresini veya vadesini uzatırlar. Bu nedenle, faiz oranları düştüğünde daha uzun vadeli tahvillerin kısa vadeli tahvillerden daha fazla artması beklenmektedir. Ayrıca, daha kısa vadeli bir tahvil satmak ve daha uzun vadeli bir tahvil satın almak, yatırımcı getiri eğrisine doğru ilerledikçe artan verim veya gelir sağlar. Tersine çevrilen bir hamlede, daha uzun vadeli bir tahvil satmak ve daha kısa vadeli bir vadeye takas etmek, faiz oranları yükselirse fiyat duyarlılığını azaltır.
Tahvil Takas ile Kredi Kalitesini Takas Et
Kaliteyi artırmak için tahvil takas etmek, bir yatırımcının daha yüksek bir kredi notuna sahip benzer bir tahvil için daha düşük bir kredi notuna sahip bir tahvil satmasıdır. Kalite değişimi, belirli bir piyasa sektörü veya genel olarak ekonomideki potansiyel bir gerilemeden endişe duyan yatırımcılar için özellikle cazip hale gelir, çünkü düşük kredi notu olan tahvil varlıklarını olumsuz etkileyebilir. Daha yüksek oranlı bir tahvile, örneğin bir Baa'dan Aa tahvillerine geçmek, tahvil yatırımının daha düşük bir verim karşılığında geri ödenme olasılığının daha yüksek olacağına dair daha fazla güven kazanmanın nispeten kolay bir yolu olabilir.