Teklif-Karşılama Oranı Nedir?
Teklif-karşılama oranı, bir Hazine güvenlik açık artırmasında satılan tekliflerin dolar karşısındaki teklif miktarıdır. Teklif-karşılama oranı, Hazine menkul kıymetlerine olan talebin bir göstergesidir. Yüksek oran, güçlü talebin bir göstergesidir.
Önemli Çıkarımlar
- Teklif-karşılama oranı, Hazine menkul kıymet ihalesinde alınan tekliflerin dolar tutarı ile satılan meblağdır. Teklif-karşılama oranı, Hazine menkul kıymetlerine olan talebin bir göstergesidir; yüksek bir oran güçlü talebin bir göstergesidir. Doğru bir talep ölçüsü elde etmek için bir açık artırmanın teklif-karşılama oranını önceki 12 açık artırmanın ortalamasıyla karşılaştırmak gerekir.
Teklif-Kapak Oranını Anlama
Hazine ihaleleri genellikle kısa vadeli sorunlar için daha sık görülür: faturalar için haftalık, notlar için aylık ve tahviller için üç aylık. Alıcılar birincil satıcıları, yatırım fonlarını, emeklilik fonlarını, yabancı partileri ve bireysel yatırımcıları içerebilir.
Örneğin, bir Hazine açık artırması yedi yıllık bonolarda 20 milyar dolar teklif ederse ve 40 milyar dolar tutarında teklif alınırsa, teklif verme oranı 2, 0 olur. Başarılı bir açık artırma, teklif-karşılama oranının söz konusu güvenlik türü için önceki 12 açık artırmanın ortalamasını önemli ölçüde aştığı bir açık artırmadır. Öte yandan, düşük bir oran hayal kırıklığı yaratan bir açık artırmanın bir göstergesidir. Teklif-karşılama oranları, özellikle kısa vadeli teminatlar için tipik olarak 2, 0'ı aşar.
Teklifler, Hazine Otomatik Açık Artırma Sistemi (TAAPS) veya TreasuryDirect aracılığıyla gönderilir. En büyük alıcılar birincil satıcılardır ve genellikle onları daha sonra ikincil piyasada satarlar. İkincil pazarın rekabetçi kalmasını sağlamak için, teklif sahiplerinin bir teklifin% 35'inden fazlasını satın almalarına izin verilmez.
Açık artırma tamamlandıktan sonra, rekabetçi teklif verenler teklif ettikleri miktarı en düşük verimden başlayarak alırlar. Sistem daha sonra bir sonraki en düşük teklif verimine geçer ve tüm teklif tamamlanana kadar devam eder.
Teklif-Kapak Oranı Örneği
Aşağıda, TreasuryDirect web sitesi tarafından bildirildiği üzere (açık artırma sonuçları kullanıma sunulduğunda gerçek zamanlı olarak güncellenir) 15 Kasım 2019'daki 10 yıllık Hazine notu için açık artırmanın sonuçlarına bir örnek verilmiştir:
- Gri oklar, menkul kıymetin türünü, notun faiz oranını ve 15 Kasım 2019'un ihraç tarihini gösterir. 15 Kasım 2029'un vade tarihi, ihraç tarihinin altında listelenir. Kabul edilen sütun altında - yeşil renkle vurgulanmış - yaklaşık 27 milyar dolar değerinde Hazine bonosu ihalesi açıklanmıştır. İhale sütununda 67 milyar dolardan fazla olan talep miktarı gösterilmektedir. Sonuç olarak, teklif-kapak oranı 2, 49'dur (bu da belgenin alt kısmında bulunur) mavi renkle vurgulanır.
Hazine Açık Artırma Teklifi-Teminat Örneği. investopedia
Özel Hususlar
Teklif-karşılama oranı Hazine talebinin bir göstergesi olarak kullanılabilmesine rağmen, genel pazar bağlamında incelenmelidir. Diğer faktörler sonucu etkileyebilir, bunun sonucunda artan miktarda yeni tahvilin çıkarılması ve satılmasıyla yapılan açık artırma gibi düşük bir karşılama teklifi gerçekleşir. Başka bir deyişle, bir Hazine seli çıkarılırsa, arz bu açık artırmaya olan talebi aşabilir.
Ayrıca, daha önce ihraç edilmiş tahvilleri içeren ikincil tahvil piyasası, Hazine talebinin bir göstergesi olabilir. Örneğin, tahviller bir açık artırmadan önce satılmışsa, Hazineler için daha az talep gösterebilir. Diğer taraftan, açık artırmaya giden tahvil piyasasına yatırım akışlarında bir artış olması, bu açık artırmaya yönelik talepte bir artış veya daha yüksek bir teklif-karşılama oranı olacağının bir göstergesi olabilir. 1970'ten bu yana, Federal hükümet 1998'den 2001'e kadar dört yıl dışındaki her mali yıl boyunca açıklar vermektedir. ABD yıllık bütçe açıkları vermeye devam ederse, muhtemelen öngörülebilir gelecek için yeni Hazine ihaleleri görmeye devam edeceğiz.