Hamiline yazılı tahviller, geleneksel tahvillerden farklı olan devlet ya da şirket tarafından ihraç edilmiş borçlanma araçlarıdır, yatırım menkul kıymetleri olarak kaydedilmemeleri nedeniyle, sahiplerinin adlarını listeleyen hiçbir kayıt yoktur. Sonuç olarak, bağın verildiği kâğıdı fiziksel olarak kim tutarsa, kendisine daha yaygın tahvil tekliflerinden daha büyük bir anonimlik ölçüsü veren varsayılan sahip olur. Ancak hamiline yazılı tahvil kâğıtlarında fiziksel olarak hiçbir yatırımcı adı görünmediği için, kaybolmaları veya yok edilmesi durumunda bu tür tahvilleri geri almak neredeyse imkansızdır.
Hamiline yazılı tahviller geleneksel tahvillerden başka şekillerde de farklıdır. Her iki tahvil türü de devlet vade tarihleri ve faiz oranları olmakla birlikte, faiz ödemeleri için hamiline tahvil kuponları fiziki olarak menkul kıymete bağlıdır ve ödeme alabilmek için yetkili bir acenteye ibraz edilmelidir.
Önemli Çıkarımlar
- Hamiline yazılı tahviller, sertifikaları sahibinin kişisel bilgilerini içermeyen sabit gelir aracıdır. Hamiline yazılı tahvillerin anonimliği nedeniyle, çalınmışlarsa hak sahiplerini belirlemek imkansızdır, Hamiline yazılı tahviller, vergilerden kaçınmak için bu yatırımlardan elde ettikleri kazancı beyan etmek. Hamiline yazılı tahvilleri içeren cezai faaliyet kitaplarda ve filmlerde sıkça kullanılan bir konu olmuştur.
Hamiline Senetlerin Kısa Tarihi
Amerika Birleşik Devletleri'nde, iç savaş sonrası dönemde Yeniden Yapılanma'yı finanse etmek için ilk olarak 1800'lerin sonunda hamiline tahvil getirildi. Bu yatırımlar, kolayca transfer edilebildiği ve işlemleri basitleştiren nispeten az sayıda sertifika kullanılarak milyonlarca dolar verilebildiği için anında popüler oldu. Avrupa ve Güney Amerika kısa bir süre sonra, kendi finansal piyasalarında kullanmak üzere benzer tahviller çıkardılar.
Hamiline tahvil bono bonoları olarak da adlandırılır, çünkü fiziksel bono sertifikaları, iki yıllık faiz ödemeleri için yetkili bir acentede kullanılabilen ekli kuponlar içerir. Bu aktiviteye yaygın olarak "kırpma kuponları" denir.
Hamiline Senet Riskleri
Hamiline yazılı tahvilin yüzüne yazılı, geçmişte faiz ve anaparanın sorgulanmadan tahvil belgesi ihale eden herkese ödenmesine izin veren kayıtlı sahip adı yoktur. 2010 yılında getirilen kısıtlamalardan önce, hamiline yazılı bir tahvil sahibinin, ihraççı acentesine, vade tarihine anonim olarak nakde çevirmek için sadece vade tarihinde sertifika vermesi gerekmektedir. Bu uygulama süratli olsa da, içsel bir risk taşıyordu, bağ çalındığı için bağın hak sahibi lehine geri izlenmesinin bir yolu yoktu.
Tahvil ihraç edenlerin faiz ve anapara ödemelerini ödeme yükümlülüklerini yerine getiremedikleri takdirde de bu araçlar sorunlu olmuştur. Bu gibi durumlarda, yatırımcılar mahkemede yasal yollara başvurmayı seçtiyse, mülkiyet anonimliklerini teslim etmeleri ve böylece ilk etapta bu tür tahvilleri satın alma amacını bozmaları gerekiyordu.
1920'lerin sonundaki ünlü bir vakada, Alman bankaları, Almanya'nın tarımsal iyileştirme çabalarının bir parçası olarak milyonlarca dolarlık hamiline tahvil ihraç etti. Tahvillerin 1958'de vadesi gelmesi ve New York'ta ödenmesi gerekiyor olsa da, bugüne kadar ne faiz ne de anapara ödenmedi.
Hamiline Senet Bonolarının Kriminal Kullanımları
Hamiline tahvil bonoları, geçmişte para aklayanlar, vergi kaçakçıları ve ticari işlemleri gizlemek isteyen diğerleri için tercih edilen finansal araç olmuştur. Aslında, hamiline tahvil sahteciliği edebiyat ve Hollywood filmlerinde sıkça rastlanan bir konuydu. 1925 klasik romanı Büyük Gatsby'de, gizemli titiz ana karakter şüpheli kökenli taşıyıcı tahvilleri satmayı planladı. Ve 20. yüzyılın sonlarında Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat ve Panic Room filmlerinde kötü adamlar milyonlarca dolarlık hamilelik bonoları çalarlar.
Vergilendirmeyi atlatmak için hamiline tahvil kullanımı, I. Dünya Savaşı'ndan sonra daha popüler hale geldi. İlginçtir ki, eurobondlar hala elektronik hamiline tahvil olarak ihraç edilmektedir ve ABD şirketleri bu şekilde Avrupa pazarına tahvil ihraç edebilirler.
Hamiline Senet Tahvillerinin Geleceği
Halen tedavülde olan hamiline yazılı tahvillerin çoğu, faiz oranları nispeten yüksek olduğunda ihraç edilmiştir. Sonuç olarak, birçoğu ihraççıların taşıma maliyetlerini azaltmak için vade tarihlerinden önce çağrıldı. Bankaları ve aracı kurumları itfa etme sorumluluklarını hafifleten 2010 yasası nedeniyle mevcut itfalar neredeyse yok olmuştur. Daha sonra, iki yıl sonra 2012'de, Depository Trust Company'de (DTC) bulunan ve halen tedavülde olan pek çok kağıt sertifika Superstorm Sandy sırasında imha edildi.
Alt çizgi
Hamiline yazılı tahviller, diğer para birimi biçimlerine göre belirli avantajlara sahip olan kolayca transfer edilebilir anonim borçlanma araçlarıdır. Ancak bu nitelikler, hamiline bağları, suçluların sömürdüğü, yasayı atlatmak için popüler bir araç haline getirdi. Sonuç olarak, hamiline yazılı tahvillerin geleceği belirsizliğini koruyor ve ABD'de ihraç edilen tahviller yok olmaya doğru ilerliyor.