Backstop Alıcısı NEDİR
Geri döndürmez bir alıcı, geri kalan, abone olunmayan tüm menkul kıymetleri bir hak teklifinden veya sorundan satın almayı kabul eden bir varlıktır. Bu durumda, hak teklifi, ihraççı tarafından sigortalı bir hak teklifi olarak önceden belirlenir. Geri döndürmez alıcı, yeni çıkarılan tüm hisselerin satın alınacağını garanti ederek ihraç eden firmaya güvenlik sağlar ve şirketin fon yaratma gereksinimlerini yerine getirmesini sağlar. Geri döndürmez kilit, bekleme alıcısı olarak da bilinir.
AŞAĞI KIRMAK Backstop Alıcı
Geri döndürmez alıcılar, bir veya daha fazla yatırım bankasının, genel olarak hak teklifleriyle ilişkili abonelik fiyatından daha az olmayan bir fiyat için kamuya açık olmayan hisse senetlerini halka satmayı kabul ettikleri şirket ile bir anlaşmaya girdiği bir yedek taahhüttür. Geri döndürmez kilitli veya yedek alıcılar söz konusu olduğunda, taraf daha ileri gitmeyi ve abone olmayan hisseleri satın almayı kabul eder. Geri döndürmez alıcılar genellikle, diğer yüklenici taraflar hisselerin tamamını halka indirimli olarak satamazlar.
New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) genel olarak hak tekliflerini nakit para için halka arz olarak görür ve hissedar onayına tabi değildir. Ancak sigortalı hak teklifleri farklıdır: ek para toplama turları incelemeye tabidir.
Geri döndürmez kilit alımı genellikle önceki üç haklar teklifinden sonra gelir. İlk turda şirket mevcut hissedarlara hisse senetlerini piyasa fiyatından indirimli olarak satın alma fırsatı sunuyor. İkinci turda şirket, mevcut hissedarlara, aboneliği devam etmeyen ilave hisseler için abone olma hakkı sunuyor. Üçüncü turda, şirket, bir veya daha fazla sigorta şirketinin, alt abonelik de dahil olmak üzere hak teklifinde yer almayan herhangi bir hisseyi, underwrite bir teklifte halka yeniden satılmak üzere satın almayı kabul ettiği bir sözleşme imzalar. NYSE, bu turu, yalnızca büyük bir grup potansiyel alıcıya pazarlama çalışmaları yapılırsa ve bu potansiyel alıcıların en azından bir kısmı tarafından hisse satın alınırsa halka açık bir teklif olarak görür. Dördüncü turda, geri döndüren alıcılar, hak teklifi öncesinde adi hisse senetlerinin toplamından% 19, 9'a kadar satın alabilirler.
Backstop alıcıları, ilişkili taraflarsa kısıtlamalarla karşılaşabilirler: müdürler, memurlar, % 5 hissedarlar veya bu pozisyon sahiplerine bağlı herhangi bir kişi veya şirket. Geri döndürmez alıcılar için aracı satıcısı lisanslama şartı yoktur, ancak çoğunun genellikle yatırım bankaları ya da aracı kuruluş sendikaları olduğu için bir lisansı vardır. Bir veya daha fazla önemli yatırımcının backstop alıcısı olarak hareket etmeyi kabul etmesi durumunda, yetersiz abonelik riskini azaltmak için faaliyette bulunmalarına izin verilmez ve bekleme ücreti alamazlar. Ayrıca, ilgili taraf teklifin diğer turlarına katılmak istiyorsa, turlardan birini oturtmak zorundadır. Son olarak, ilişkili taraf, hazır bulunan hisse senetlerini, hissedarlara, mevcut hissedarlara haklar teklifinde sunulan şartlar altında satın almak zorundadır.
Backstop Alıcının Artıları ve Eksileri
İhraççı, belirli bir sermaye artırması gerekiyorsa, bekleme teklifini ve geri ödeme alıcısını düşünebilir. Ancak, gerekli sermayeyi yükseltmek için gereken hisse satışlarının sayısını hesaplarken, ihraççı, backstop ücretlerini teklif tutarına dahil etmelidir: backstoppping, backstop alıcı yeni menkul kıymet ihraç etme riskini üstlendiği için şirketlere büyük ücretler ödeyebilir ve dönüş. Örneğin, 2006 yılında, Warren Buffet'in Berkshire Hathaway'in USG Corporation için backstop alıcısı olarak davrandığında, hizmet için 67 milyon dolarlık geri ödemesiz bir ücret kazandı. Geri döndürmez dengeleme genellikle sabit bir bekleme ücreti artı hisse başına tutardır.
İhraççı hisse senedinin hisse senedinin fiyatının oynak olması durumunda bekleme haklarını da dikkate alabilir. Teklif süresi 16 ila 45 gün arasında olduğu için, hissedarlar haklarını kullanıp kullanamayacaklarına karar vermek ve pazarda işlem gören bu hisse senetlerinin fiyatına dayalı olarak abone olup olmayacaklarına karar vermek için dönem sonuna kadar bekleyebilirler. veya abonelik fiyatından düşük. İhraççı, abonelik fiyatını çok düşük ayarlamak istemez, ancak hissedarların itiraz etme ihtimalini göz önünde bulundurmalıdır. Geri döndürmez bir alıcı, bu etkinlikte çekici bir hafifletici güçtür.