Bazen “büyük tahta” olarak anılan New York Borsası (NYSE), Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en eski ve en büyük borsadır. NYSE, yatırımcıların açık seslendirme olarak bilinen görsel olarak kaotik bir canlı menkul kıymetler açık artırma sürecinde tüccarları fiyatları bağırıp resmederken hayal ettikleri yerdir.
Elektronik ticaret teknolojisi artık yüksek hızlı ve yüksek hacimli işlemlerde ticaretin çoğunu kolaylaştırmak için kullanılırken, insan tüccarları hala önemli bir rol oynamaktadır. Açılış ve kapanış fiyatlarının modern açık artırma tarzı formatta arz ve talebe dayalı olmaya devam edeceği belirlenmiştir.
Açılış Müzayedesi
NYSE'nin resmi pazar açılış saati 09:30 EST iken, menkul kıymet alım ve satım emirleri 7:30 gibi erken girilebilir. Özellikle, piyasa resmi olarak açılmadan önce kabul edilen iki tür emir Açık Piyasa'dır. (MOO) ve Açık Limit (LOO). MOO siparişleri, pazarın açıldığı andaki piyasa fiyatından hisse satın almaya çalışır. LOO emirleri, piyasa açıldığında belirli bir fiyattan belirli sayıda hisse satın almaya çalışır. İstenen fiyat karşılanmazsa, ticaret gerçekleşmez.
Yeni işlem gününün ilk veri akışı, her bir güvenlik için bir referans fiyat içerir. Bu fiyat genellikle bir önceki gecenin kapanış fiyatıyla eşleşir. Veri akışı ayrıca alış ve satış emirleri ile fiyatlar arasındaki mevcut dengesizlikle ilgili verileri de içerir. NYSE, bu verileri yayınlayarak yatırımcılara alım satım emirlerini eşleştirmek için işlemlerini ayarlama fırsatı verir.
Veriler her beş dakikada bir 09: 00'a kadar yayınlanır. 09: 00'dan 09: 20'ye kadar, bir dakikalık aralıklarla yayınlanır. Piyasa açılmadan önceki son on dakika boyunca veriler 15 saniyede bir yayınlanır. 09: 28'den başlayarak, her güvenlik için olası açılış fiyatı yayınlanan tarih akışına eklenir. 09:28 ve 09:35 arasında verilen siparişler iptal edilemez.
Son dakika haberleri gibi olayların bir menkul kıymetin fiyatını etkilemesi muhtemel olduğunda insan unsuru devreye girer. Örneğin, bir şirket piyasa kapandıktan sonra yıkıcı kayıplar ilan ederse, ertesi gün piyasa açıldığında firmanın hisse fiyatının keskin bir şekilde düşmesi muhtemeldir. Bu koşullar altında, NYSE yetkilileri tarafından hisse senedinin önceki kapanış fiyatını dikkate almama ve ertesi gün ticarete başlamak için referans noktası olarak daha düşük bir fiyat kullanma kararı verilebilir.
Böyle bir fiyat ayarlaması, belirlenmiş bir pazar yapıcı (DMM) tarafından yapılacaktır. NYSE'deki her güvenlik ticaretine bir DMM atanır. DMM, likiditeyi koruyarak ticareti kolaylaştırmak için fiyat ayarlamaları yapma yetkisine sahiptir. Benzer şekilde, DMM, düzenli bir ticareti kolaylaştırmak için belirli bir güvenlik için işlem gününün başlamasını geciktirebilir. DMM, piyasanın sorunsuz işlemesini sağlamak için gerektiğinde menkul kıymetler almak ve satın almakla yükümlüdür.
Saat 09: 30'da, DMM'ler resmi olarak kendi kontrolleri altındaki her bir güvenlik için alım satım yapmaya başlar. Bireysel menkul kıymet alım satımı, gerektiğinde diğer menkul kıymetleri etkilemeden ertelenebilir. Alım satım için bir güvenlik açıldığında, alıcılar ve satıcılar menkul kıymetleri arz, talep ve haber şekillendirme fiyatları ile ticarete tabi tutarlar. En yüksek teklif fiyatı en düşük teklif fiyatıyla eşleştiğinde bir işlem gerçekleşir. DMM'ler gerektiğinde çalışan bir açık artırmayı sürdürmek için devreye girer.
DMM'ler, Ek Likidite Sağlayıcıları (SLP'ler) olarak bilinen elektronik ticaret şirketlerinden yardım alırlar. SLP'lerin, “tahsis edilen menkul kıymetlerin her birinin işlem gününün en az% 10'unda” Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) fiyatında bir teklif veya teklif sunarak “piyasaya likidite katmak” için finansal bir teşviği vardır. verilen bir menkul kıymetin en yüksek teklif fiyatı ve en düşük teklif fiyatıdır.
Kapanış Açık Artırması
İşlem gününün sonunda bir kapanış açık artırması yapılır. Bu çaba birçok yönden açılış müzayedesine benzer. NYSE günü saat 16: 00'da (EST) kapatırken, günün kapanış fiyatının belirlenmesine yardımcı olan emirler piyasa açılmadan önce bile başlar, çünkü işlemler sabah 7: 30'a kadar (açılışla aynı) açık arttırma).
Nasıl ki, açılış fiyatlarının belirlenmesinde belirli rol oynayan iki tür emir olduğu gibi, kapanış fiyatlarının belirlenmesinde de rol oynayan iki tür emir vardır. Kapalı Piyasa (MOC) ve Kapalı Limit (LOC). MOC emirleri, pazar kapandığı andaki piyasa fiyatından hisse satın almaya çalışır. LOC emirleri, piyasa kapandığında belirli bir fiyattan belirli sayıda hisse satın almaya çalışır. İstenen fiyat karşılanmazsa, ticaret gerçekleşmez.
Piyasa resmi olarak saat 9: 30'da açıldığında gelmeye başlayan düzenli siparişler de kapanış fiyatına dahil edilir ve özel bir sipariş türü de Kapanış Ofisi Emri (CO) olarak bilinir. CO siparişleri, yalnızca herhangi bir alış / satış dengesizliğini dengelemek için yürütülen limit emirlerdir. İşlemleri kolaylaştırmaya ve piyasaya likidite katmaya yardımcı olurlar.
Ticaret dengesizliği bilgilerinin yaygınlaştırılması saat 15: 45'te başlar. Bu saatten 15: 59: 55'e kadar her beş saniyede bir, işlem hacmi, eşleşen işlemler, ticari dengesizlikler ve fiyatlandırma hakkında bilgiler yayınlanır. Veriler, fiyatların hareket ettiği yönlere ve çeşitli menkul kıymetlerdeki faiz seviyesine ilişkin fikir vermektedir. 15: 58'de, MOC ve LOC siparişleri kesindir ve artık iptal edilmez. Pazar günü saat 16.00'da kapanır.
Alt çizgi
Açılış ve kapanış fiyatları belirleme süreci sadece bir açık artırmadan daha fazlasıdır. Açık artırma süreci, oldukça karmaşık bir pazarda ticareti kolaylaştırmak için kasıtlı bir çabadır. Açık artırma piyasası, işin yapıldığı verimli bir alan yaratmak için yüksek teknolojiyi, insan etkileşimini ve son derece özel bir dili birleştirir. Çok çeşitli yatırımcılardan gelen yüksek miktarda ticaret talebini, gerçek zamanlı olarak gerçekleşen kesintisiz bir çabaya harmanlar. Ve en iyisi, bir yatırımcının bakış açısından, süreç sorunsuz ve anında gerçekleşir.