Asya Finansal Krizi Neydi?
"Asya Bulaşması" olarak da adlandırılan Asya mali krizi, 1997 yazında başlayan ve birçok Asya pazarına yayılan bir dizi para devalüasyonu ve diğer olaylardı. Para piyasaları ilk olarak Tayland'da hükümetin artık yerel para birimini ABD dolarına (USD) sabitlememe kararı sonucu başarısız oldu. Para birimi düşüşleri Doğu Asya'da hızla yayıldı ve böylelikle borsa düşüşlerine, azalan ithalat gelirlerine ve hükümet kargaşasına neden oldu.
Asya Finansal Krizini Anlamak
Tayland bahtının devalüasyonu sonucunda, Doğu Asya para birimlerinin büyük bir kısmı yüzde 38 kadar düştü. Uluslararası hisse senetleri de yüzde 60'a kadar geriledi. Neyse ki, Asya mali krizi, Uluslararası Para Fonu ve Dünya Bankası'nın finansal müdahalesinden kaynaklandı. Bununla birlikte, Asya ekonomileri çöktükçe ABD, Avrupa ve Rusya'da da pazar düşüşleri hissedildi.
Krizin bir sonucu olarak, birçok ülke para birimlerinin istikrarını sağlamak için korumacı önlemler aldı. Bu, çoğu zaman dünya hükümetleri, para otoriteleri ve büyük bankalar tarafından küresel yatırımlar olarak kullanılan ABD Hazinelerinin aşırı alımına yol açtı. Asya krizi Tayland, Güney Kore, Japonya ve Endonezya gibi ülkelerde çok ihtiyaç duyulan bazı mali ve hükümet reformlarına yol açtı. Ayrıca, özellikle döviz ticareti ve ulusal hesap yönetimi ile ilgili olarak, günümüzün iç içe geçmiş piyasalarını anlamaya çalışan ekonomistler için değerli bir vaka çalışması olarak hizmet etmektedir.
Asya Finansal Krizinin Nedenleri
Kriz, çeşitli endüstriyel, finansal ve parasal olaylardan kaynaklandı. Genel olarak, bunların çoğu ihracatın ekonomik stratejisi ile ilgilidir. Krize giden yıllarda gelişmekte olan Doğu Asya ekonomilerinde benimsenen büyümeye yol açmıştır. Bu strateji, ihracatçılar için uygun bir döviz kuru sağlamak için devlet teşvikleri, sübvansiyonlar, elverişli finansal anlaşmalar ve ABD dolarına bir para birimi sabitleme de dahil olmak üzere ihracat ürünleri üreticileri ile yakın işbirliğini içermektedir.
Bu, Doğu Asya'nın büyüyen sanayilerine fayda sağlarken, bazı riskler de içeriyordu. Yerli sanayileri ve bankaları kurtarmak için açık ve kapalı hükümet garantileri; Doğu Asya holdingleri, finans kurumları ve düzenleyicileri arasındaki rahat ilişkiler; ve potansiyel risklere çok az dikkat çeken yabancı finansal girişlerin yıkanması, hepsi Doğu Asya ekonomilerinde büyük bir ahlaki tehlikeye katkıda bulunarak marjinal ve potansiyel olarak sağlam olmayan projelere büyük yatırım yapılmasını teşvik etti.
1995 yılında Plaza Accord'un tersine çevrilmesi ile ABD, Almanya ve Japonya hükümetleri ABD dolarının yen ve Deutsche Mark'a göre değer kazanmasına izin vermek için koordine olmayı kabul etti. Bu aynı zamanda ABD dolarına sabitlenen Doğu Asya para birimlerinin değer kazanması anlamına geliyordu, bu da Japon ve Alman ihracatı diğer Doğu Asya ihracatlarıyla gittikçe daha rekabetçi hale geldikçe bu ekonomilerde biriken büyük finansal baskılara yol açtı. İhracat düştü ve kurumsal kar azaldı. Doğu Asya hükümetleri ve bağlantılı finans kurumları, yerel sanayilerini sübvanse etmek ve aynı zamanda döviz kurlarını sürdürmek için ABD doları cinsinden borç almayı giderek zorlaştırdı. Bu baskılar birbiri ardına mandallarını bırakıp para birimlerini devalüe ettikleri için 1997'de başlamıştı.
Asya Finansal Krizine Yanıt
Yukarıda belirtildiği gibi, IMF müdahale etti ve etkilenen Asya ekonomilerini (“kaplan ekonomileri” olarak da bilinir) istikrara kavuşturmak için kredi sağladı. Tayland, Endonezya ve Güney Kore'ye ekonomilerini dengelemelerine yardımcı olmak için yaklaşık 110 milyar dolarlık kısa vadeli krediler verildi. Buna karşılık, daha yüksek vergiler ve faiz oranları ve kamu harcamalarında düşüş gibi katı koşulları takip etmek zorunda kaldılar. Etkilenen ülkelerin çoğu 1999 yılına kadar iyileşme işaretleri göstermeye başlamıştı.
Asya Finansal Krizinden Alınan Dersler
Asya mali krizinden çıkarılan derslerin çoğu, bugün meydana gelen durumlara hala uygulanabilir ve gelecekte sorunların hafifletilmesine yardımcı olmak için de kullanılabilir. Birincisi, yatırımcılar varlık balonlarına dikkat etmelidir - bazıları patlayabilir ve yatırımcıları yaptıktan sonra zor durumda bırakabilir. Bir başka olası ders de hükümetlerin harcamaları takip etmesidir. Hükümet tarafından dikte edilen herhangi bir altyapı harcaması, bu krize neden olan varlık kabarcıklarına katkıda bulunmuş olabilir - ve aynı zamanda gelecekteki olaylar için de geçerli olabilir.
Modern Asya Finansal Krizi Örneği
Dünya piyasaları, 2015'in başından 2016'nın ikinci çeyreğine kadar son iki yılda büyük dalgalanmalar gösterdi. Bu, Federal Rezerv'in ikinci Asya mali krizi olasılığından korkmasına neden oldu. Örneğin, Çin, yuanı USD karşısında değer kaybettiği 11 Ağustos 2015'te Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hisse senedi piyasaları aracılığıyla bir şok dalgası gönderdi. Bu, Çin ekonomisinin yavaşlamasına neden olarak, iç faiz oranlarının düşmesine ve büyük miktarda tahvil floatına yol açtı.
Çin'in yürürlüğe koyduğu düşük faiz oranları diğer Asya ülkelerini iç faiz oranlarını düşürmeye teşvik etti. Örneğin Japonya, zaten düşük olan kısa vadeli faiz oranlarını 2016 başında negatif sayılara indirdi. Bu düşük faiz oranlarının uzun sürmesi, Japonya'yı küresel hisse senedi piyasalarına yatırım yapmak için giderek daha fazla miktarda para ödünç almaya zorladı. Japon yeni, değeri artırarak, Japon ürünlerini daha pahalı hale getirerek ve ekonomisini daha da zayıflatarak buna karşı koydu.
ABD hisse senedi piyasaları 1 Ocak - 11 Şubat 2016 arasında yüzde 11, 5'lik bir düşüşle karşılık verdi. Piyasalar o zamandan beri 11 Şubat'tan 13 Nisan 2016'ya kadar yüzde 13 oranında toparlanırken, Fed halen geri kalan dalgalanmalardan endişe duyuyor 2016.