Bir Kol Uzunluğu Pazarı Nedir?
Bir kolun uzunluğu piyasası, eldeki işlem dışında, birbirleriyle ilişkisi ya da teması olmayan taraflardan oluşan bir finansal piyasayı tanımlar. Amerika Birleşik Devletleri'nde borsaların çoğunluğu, alıcı ve satıcıların yalnızca bir işlemin ayrıntılarına göre eşleştirildiği kol uzunluğu olarak kabul edilir. İki taraf sıklıkla anonim kalır - birbirleriyle karıştıklarını asla bilemezler. Arm'un uzunluk piyasaları, varlıklar için adil piyasa değerlerini belirlemede uzun bir yol kat eder.
Kol uzunluğu piyasalarında gerçekleşen işlemler, alıcı ve satıcıların bağımsız hareket ettiği ve birbirleriyle hiçbir ilişkisi olmadığı kol uzunluğu işlemleri olarak bilinir.
Kolun uzunluğu, karşı tarafların birbirini tanıdığı ve önceden var olan ilişkileri olabileceği kol kola göre kontrast oluşturabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir kolun uzunluğu piyasası, eldeki işlem dışında, birbirleriyle ilişkisi olmayan veya birbirleriyle temasa geçmeyen taraflardan oluşan bir finansal piyasayı tanımlar.Bu tür bir piyasa, kişisel ilişkilerden elde edilen, piyasayı manipüle edebilen ve avantaj elde edebilen anlaşmalar için fırsatları kaldırır. Kişisel ilişkilerin (olumlu ya da olumsuz) fiyatını etkilemesi Çoğu borsaların yanı sıra bazı emlak piyasaları da kol uzunluğu olarak kabul edilir.
Bir Kol Uzunluğu Pazarının Temelleri
Bir kolun uzunluk pazarı, tarafların işlemlerde eşit etkiye sahip olması ilkesine dayanır. Ayrıca, fiyatı etkilemek için kişisel ilişkilerden (olumlu ya da olumsuz) faydalanmanın yanı sıra piyasayı manipüle edebilecek kişisel ilişkilerden elde edilen fırsatlar için fırsatları ortadan kaldırır. Elektronik borsalar karşı tarafın kim olduğunu göstermediğinden, modern borsalar kol uzunluğu piyasalarının paradigması olarak kabul edilir.
İfade, tarafların çıkarları (örneğin, işveren-çalışan) olabileceği veya tamamen bağımsız (ör. tarafların ailevi bağları vardır).
Tüm dünyadaki vergi kanunları, taraflar kol uzunluğuyla uğraşırken ve olmadığında bir işlemin sonuçlarını farklı şekilde ele almak için tasarlanmıştır.
Bir kolun uzunluk ilişkisi, tarafların eşit bir temelde olmadığı, daha ziyade güç, kontrol ve bilgi asimetrilerinin bulunduğu güvene dayalı bir ilişkiden ayrıdır.
Ayrıca, her bir ülke arasında transfer fiyatlandırması yoluyla çifte vergi sözleşmeleri yapan ülkeler arasında kâr vergisi haklarının yeterli bir şekilde tahsis edilmesine izin verdiği için, uluslararası vergilendirmede kilit unsurlardan biridir.
Kol Uzunluğu Pazarı Örneği
Mesela Samer evini pazarda satmaya ve uzaklaşmaya çalışıyor. Kızı LoLo aynı şehirde yaşıyor. Evi yıllardır olduğu gibi ailenin içinde tutmak istiyor. Samer evi değerlendirdi ve 1.750.000 dolar değerinde.
Ancak kızı üniversiteyi yeni bitirdi. Böylece evi adil piyasa değerinde karşılayamaz. Bu yüzden, büyük bir baba olan Samer, evi 200.000 dolara satacağına karar veriyor. İki taraf birbiriyle ilişkili olduğu için bu bir kol uzunluğu işlemi değildir. Ayrıca, üzerinde anlaşılan fiyat, gerçeğe uygun değerin çok altında iskonto edilmiştir. Samer 1.550.000 dolara tam bir yabancıya satsaydı, ilgisiz oldukları için kolun uzunluğu olurdu. Fiyat değerlendirmenin biraz altında olmasına rağmen, üzerinde anlaşılan fiyat iki taraf arasındaki müzakerelerin sonucudur.