İpoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS), sorunlu bir geçmişi olan bir varlık sınıfını temsil eder. Birçok yatırımcı ve analist MBS'nin 2008 mali krizini hızlandırdığını savunuyor. Bununla birlikte, bu, bir varlık sınıfı olarak MBS'nin 2018'de yatırımcılar için potansiyeli olmadığı anlamına gelmez. Belki de, bu alana odaklanan yatırımcıların küresel ekonomik sisteme daha fazla zarar verme potansiyeli konusunda dikkatli ve dikkatli olması gerektiği anlamına gelir., rağmen.
Eylül ortasında, Janus Henderson ilk aktif olarak yönetilen MBS borsa yatırım fonunu (ETF) başlattığında MBS'yi yatırım dünyasının ana akımına geri getirmek için önemli bir adım attı. Janus Henderson İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler ETF (JMBS), MBS alanını bugünün yatırım dünyasının en popüler alanlarından biri olan ETF'lere getirmeyi hedefliyor. (Hızlı bir tazeleme için şunlara bakın: İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetleri Anlama .)
Çok Çeşitli MBS Pozlaması
ETF.com'a göre JMBS, yatırımlarını ipoteğe dayalı sabit getirili enstrümanlara odaklıyor. Bu kategoride, farklı vadeleri olan enstrümanlar, konut ve ticari MBS'yi temsil edenler ve hatta bir varlık sınıfı olarak MBS'ye yatırım yapan ETF'ler de dahil olmak üzere şaşırtıcı derecede çeşitli ürünler bulunmaktadır. JMBS sepetinde temsil edilen menkul kıymetler arasında devlet ve kurumlar tarafından ihraç edilen borçların yanı sıra özel olarak ihraç edilmiş borçlara maruz kalanlar da bulunmaktadır.
Rapora göre fon yöneticileri, portföy genel olarak yatırım kalitesinde borca odaklanmasına rağmen, farklı derecelendirmelerdeki menkul kıymetlere yatırım yapma ayrıcalığını elinde tutuyor.
Seçim süreci
JMBS yöneticileri Bloomberg Barclays ABD MBS Endeksi Toplam Getiri Değeri Hedgesiz USD net ücretleri% 0.50 daha iyi performans göstermeye çalışacağız. Bu amaca ulaşmak için, yöneticiler menkul kıymetlerin seçiminde aşağıdan yukarıya bir yaklaşım kullanacak ve türevleri ve kısa vadeli stratejileri dahil edebileceklerdir.
JMBS, aktif olarak yönetilen türünün ilk örneği olmasına rağmen, MBS ile ilişkili ETF'lerin büyüyen bir alanına katılıyor. JMBS'nin piyasaya sürüldüğü sırada ABD'de işlem gören beş pasif olarak yönetilen MBS ETF vardı. Bu diğer ürünlerden en önemlisi iShares MBS ETF'dir (MBB). Mart 2007'den bu yana aktif olan ve yönetim altındaki varlıkların (AUM) 12 milyar dolarlık kısmı ile MBB, % 0.09'luk bir gider oranı sürdürüyor.
JMBS'nin aktif yönetim yönünün yanı sıra, yatırımcılar da nispeten daha yüksek ücretler bekleyebilirler. JMBS, % 0, 35'lik bir gider oranına sahip olacak ve bu da ABD yatırımcıları için mevcut altı MBS ETF'den en pahalıya mal olacak. Bununla birlikte, bazı yatırımcılar için, aktif olarak yönetilen bir MBS fonuna sahip olma olasılığı, artan ücret yapısından daha ağır basabilir. Sonuçta, MBS ürünlerinin pazarları sarsma potansiyeli göz önüne alındığında, yatırımcılar yöneticileri daha proaktif bir yaklaşımla daha güvende hissedebilirler.
Aktif Yönetim
Genel olarak, JMBS, ETF alanında aktif yönetimin artan trendinin en son örneklerinden biridir. Aktif olarak yönetilen ETF'lerin fonun portföy tahsisini izleyecek yöneticileri veya ekipleri vardır. Bazı yönlerden aktif yönetim, bir ETF'nin geleneksel yapısına aykırıdır. Çoğu ETF, kısmen yatırımcılara maliyetleri mümkün olduğunca düşük tutmak için pasif olarak yönetilmektedir, böylece fonlar endeks ve yatırım fonlarına kıyasla rekabetçi kalabilmektedir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Aktif ve Pasif ETF Yatırımları .)
Bu aktif olarak yönetilen fonlar, geleneksel pasif rakiplere kıyasla makul gider oranları sunmaya devam ettiği ve kıyaslama getirilerinin getirdiği sürece, popüler olmaları muhtemeldir. MBS ETF'leri için yönetim stratejisine bakılmaksızın, bu fonların sahip oldukları varlıkların bir sonucu olarak ETF alanındaki diğer araçlardan daha yüksek risk seviyelerini koruması muhtemeldir. MBS, karmaşık ve riskli bir güvenlik türü olarak bilinir. MBS alanı ile ilgilenen yatırımcılar için bir ETF yine de kolay bir erişim noktası sunabilir. (Ek okuma için, Mortgage Destekli Menkul Kıymetlerin Riskleri bölümüne bakın .)