Olumlu Yükümlülük Nedir?
Finansta, “olumlu yükümlülük” terimi, New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) çalışan piyasa yapıcılarının sorumluluklarını ifade eder. Bu piyasa yapıcıları NYSE'nin “uzmanları” olarak da bilinir.
NYSE uzmanlarının olumlu yükümlülüğü, kamu arzının veya menkul kıymet talebinin düzenli ticarete izin vermek için yetersiz olduğu durumlarda likidite sağlamaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Olumlu bir yükümlülük, NYSE uzmanlarının belirli bir güvenlik için piyasa yapma hizmetleri sağlama sorumluluğudur.Günümüzde, NYSE'nin piyasa yapıcıları belirlenmiş piyasa yapıcıları (DMM'ler) olarak bilinir. belirli menkul kıymetlerin açılış ve kapanış fiyatlarının bildirilmesi. Bu faaliyetleri teşvik etmek için NYSE, belirlenmiş piyasa yapıcılarına (DMM'ler) çeşitli indirimler sunar.
Olumlu Yükümlülükler Nasıl Çalışır?
Alım satım sırasında, belirli menkul kıymetlere olan talebin zaman zaman arzı geçmesi veya tam tersinin gerçekleşmesi yaygındır. Her iki durumda da, NYSE'nin piyasa yapıcılarının, düzenli bir ticaret ortamını sürdürmek için hisseleri satın alma veya satma zorunlulukları uyarınca talep etmeleri gerekecektir.
Özellikle, talebin arzın çok ötesine geçmesi durumunda, piyasa yapıcıların bu güvenlikte stok satmaları istenebilir. Benzer şekilde, arz talep ederse, hisse satın almaları gerekebilir. Bu şekilde, pozitif yükümlülükler, arz ve talebin makul düzeyde dengede tutulmasını sağlayarak fiyat istikrarsızlığını azaltır.
NYSE son yıllarda giderek otomatik hale geldiğinden, uzman pazar yapıcıların rolü de benzer şekilde gelişti. Bugün, NYSE uzmanının geleneksel rolünün yerini DMM'ler aldı. Arz ve talebi dengelemenin yanı sıra, bu önemli aktörler, menkul kıymetler için uygun açılış fiyatlarının belirlenmesi ve yatırımcıların karşılaştığı işlem maliyetlerini azaltmaya çalışmak gibi ek sorumluluklar da üstlenmektedir.
Olumlu Bir Yükümlülük Gerçek Dünyası Örneği
Modern DMM'lerin olumlu yükümlülük çerçevesine giren ek uygulamalar arasında şunlar yer almaktadır: ticaret gününün açılış ve kapanış dönemlerinde düzenli ticaretin sürdürülmesi; mevcut en iyi hisse senedi fiyatları üzerinden fiyat teklifi vermek; ve riski yönetmek için piyasa likiditesini piyasadan uzaklaştıran denetim süreçleri.
Bazı durumlarda, NYSE piyasa yapma faaliyetleri için indirimler sağlayarak bu DMM'lere yardımcı olacaktır. Bu indirimler, ihtiyatlı ve etkili piyasa yapma faaliyetlerini teşvik etmek için tasarlanmıştır ve bu nedenle, kote edilen fiyatların doğruluğu, piyasa likiditesi düzeyi ve ince işlem gören menkul kıymetler için mevcut kotasyonların kalitesi gibi sonuçlara bağlıdır.