Toplanan Değer Nedir?
Birikmiş değer, genellikle tahvil olgunlaşana kadar ödenmemiş olsa da, tahakkuk eden faiz dahil olmak üzere, genellikle bilanço amaçları için hesaplanan bir bono cari değeridir.
Önemli Çıkarımlar
- Toplanan değer, genellikle tahvil vadeye kadar ödenmemiş olsa bile tahakkuk eden faiz de dahil olmak üzere, genellikle bilanço amaçları için hesaplanan bir tahvil cari değeridir. tahvilin piyasa değeri ile herhangi bir ilişkisi olmayabilir.
Toplanan Değeri Anlama
Birikmiş değer, herhangi bir zamanda, faiz tahakkuk eden ancak vadeye kadar bu faizi ödemeyen çok yıllı bir aracın değeridir. En iyi bilinen uygulamalar arasında sıfır kupon bağlar veya kümülatif tercih edilen stok yer alır.
Bir tahvilin birikmiş değerinin piyasa değeri ile herhangi bir ilişkisi olmayabilir. Örneğin, nihai vadesi 100 dolar olan 10 yıllık yüzde 10 sıfır kuponlu tahvilin, ikinci yılda muhtemelen 43.60 dolarlık bir birikmiş değeri olacaktır. Cari piyasa faiz oranları düşerse, söz konusu tahvilin gerçeğe uygun piyasa değeri, tahsis edilen değerinden daha yüksek olacaktır ve faiz oranları yükselirse, tahvilin değeri tahsil edilen değerinden daha düşük olacaktır.
Tahsis edilen değer, bir tahvilin satılacak olması durumunda teorik bir fiyatlandırma olarak kabul edilir ve piyasa faiz oranları vadeye kadar en son seviyelerinde kalır. Toplanan değer, sermaye değer tahvillerinin ağırlıklı ortalamasını belirlemede de bir faktördür.
Toplanan Değer ve Tahvil Fiyatlandırması
Toplanan değeri değerlendirirken çeşitli unsurlar düşünülebilir. Tahviller ve ilgili unsurlar için ilk teklifin fiyatı ile ilgilidir. Bu, ilk teklifin yapıldığı tarihte ilk alıcının yatırımını ve ilk teklifteki satın alma esasına göre en son tahakkuk eden faizi içerir.
Tahvilin değeri, tahvilin süresi boyunca artan günlük kazançlar gören doğrusal bir yörüngeden sonra yükselmelidir. Sıfır kupon tahvilin biriktirdiği faizin otomatik olarak yeniden yatırıldığı kabul edilir. Herhangi bir günde tahvile tahsis edilebilecek bir matematiksel değer vardır, bu onun birikmiş değeri olacaktır. Bu aynı zamanda birikmiş değeri olarak da temsil edilebilir.
\ Bir tahvilin piyasa değeri ile toplanan değere göre farklılıklar olabilir. Bunun nedeni, itfa tarihindeki fiyatla ilgili olarak verilen fiyat temelli matematiksel tahminlerdir.
Örneğin, sıfır kupon bonosu 90 $ 'dan satın alındıysa, 1000 gün sonra 100 $' a kullanılabilir. Tahvil vadesi ile zaman geçtikçe değeri günlük bir kuruş oranında artacaktır. Bu dönemin yarısında, tahvilin birikmiş değeri 95 $ olurdu. Söz konusu fiyatın, arz ve talep dalgalanmaları nedeniyle tahvilin piyasa değeri ile herhangi bir ilişkisi olmayabilir. Tahvilin mevcudiyeti ihraççının kredibilitesinden de etkilenebilir.