Hisse senedi fiyatları S&P 500 Endeksi (SPX) ile Aralık ayının en düşük seviyesine kadar yükseldi ve CBOE Volatilite Endeksi (VIX) son haftalarda nispeten sakin okumalar sunuyor. Ancak stratejistler, yatırımcıların piyasalar için kargaşa uyarı işaretleri gösterebilecek diğer beş göstergeye yakından bakmaları gerektiğini söylüyor. Yatırımcılar ayrıca, okuyucularımız arasında menkul kıymet piyasaları hakkında yüksek düzeyde kaygı yaratan Investopedia Anksiyete Endeksi'ni (IAI) de dikkate almalıdır.
Yatırımcılar İçin Önemi
Bloomberg tarafından belirtilen analistlere ve stratejistlere göre, potansiyel sorunların beş belirtisi bu göstergeler tarafından kaydediliyor: (1) VIX'in VIX'i (VVIX); (2) gün içi hisse senedi fiyatı oynaklığı: (3) VIX vadeli işlemler; (4) Vadeli işlem sözleşmelerinin 10 Yıllık ABD Hazine Bonosu üzerindeki oynaklığı; ve (5) düşük riskten korunma maliyetleri.
VIX, önümüzdeki 30 gün içinde S&P 500 Endeksinde beklenen fiyat oynaklığını, kendisine bağlı opsiyonlardaki alım satım analizlerine dayanarak ölçer. Hisse senedi piyasası için genellikle "korku göstergesi" olarak adlandırılır, yüksek değerler hisse senedi fiyatlarının gelecekteki yönü ile ilgili opsiyon tüccarları arasında daha fazla belirsizlik ve tedirginlik anlamına gelir. VIX'in VIX'i (VVIX), VIX'in fiyatındaki oynaklığı ölçer.
Credit Suisse'de bir stratejist olan Mandy Xu, VVIX'in çok yıldaki en düşük seviyelere yakın olması nedeniyle tehlikeli bir memnuniyet duyuyor, bu da yatırımcıların hisse senedi fiyatlarında ileride kısıtlanmış hareketler beklediğini gösteriyor. Buna karşılık Xu, pazarın Bloomberg'e göre 2019'da volatiliteye karşı "patlamaya karşı savunmasız" olduğu konusunda uyarıyor.
S&P 500'deki günlük fiyat değişimlerinin 50 günlük hareketli ortalaması söz konusu olduğunda, bu gösterge mali krizin derinliklerinde Aralık 2008'den bu yana en yüksek seviyededir. Toronto merkezli La Financiere Constance'ın ortak ve portföy yöneticisi Kambiz Kazemi'ye göre, bu durum S&P 500 ile bağlantılı haftalık seçeneklerde ticaretin artan popülaritesi ile artabilecek artan riske işaret ediyor.
S&P 500'ün fiyatlarındaki geniş günlük değişimler, ona bağlı opsiyon sözleşmelerinin grev fiyatlarına ulaşma ve kullanılma olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelir. Bu tür opsiyon sözleşmelerine yüksek açık faiz, riskten korunma faaliyetinde büyük bir artışa neden olabilir ve bu da "temeldeki göstergede ani ivmelere katkıda bulunabilir" diyor Bloomberg'e göre
Bir başka uyarı bayrağı, UBS Grubu'nda bir stratejist olan Stuart Kaiser'e göre dört ila altı ay önce hisse senedi fiyat hamleleri hakkında gereksiz yatırımcı şikayeti kaydeden VIX vadeli işlem sözleşmeleri olabilir. Değerlerinin önemli bir süre boyunca 20'den fazla "anlamlı" olmadığını belirtiyor.
Kaiser ayrıca, 10 yıllık ABD T Notu ile bağlantılı vadeli işlemlerin oynaklığını yakından izliyor. Ani bir faiz oranı oynaklığı patlaması normalde “risk varlıkları” denilen bir uçuşu teşvik eder. Hisse senetleri ve tahviller faiz beklentilerine duyarlı olan risk varlıkları arasındadır.
Daha az net, ancak önemli bir gösterge, borsada yükseliş bahisleri satın alma maliyetidir, bu da şu anda olumsuz koruma satın alma maliyetini aşmaktadır - çağrı seçeneklerindeki primler arasındaki fark ile ölçülen ve S&P 500 ile bağlantılı opsiyonlar koydu. Bu, basitçe canlanan yükselişin sonucu olarak ya da daha uğursuzca dikkatsiz bir gönül rahatlığı olarak yorumlanabilir.
Bu arada Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI), okuyucularımızın şu anda en çok görüş alan makalelerin kapsamlı bir analizinden ekonomi ve piyasalar hakkındaki endişelerini azaltmaktadır. Yukarıda belirtildiği gibi, IAI piyasalar hakkında büyük endişe duymaktadır.
İleriye bakmak
Düşük volatilite ve düşük gelecekteki volatilite beklentileri, piyasadaki sakinliğin rasyonel bir sonucu olabilir çünkü Federal Rezerv gelecekteki faiz artışlarına karşı daha temkinli bir duruş sergilemiştir. Öte yandan, yukarıda belirtildiği gibi, aynı zamanda tehlikeli bir gönül rahatlığı seviyesi olarak da yorumlanabilir. Küresel ekonomilerin yavaşlaması, enflasyonun yükselmesi ve ABD ile Çin arasındaki çözülmemiş ticaret çatışmaları gibi çok sayıda büyük negatif makro güç hala mevcut.