Federal Reserve'ün oran-yürüyüş döngüsünü duraklatarak yumuşak bir iniş yapma girişimi, yakın bir durgunluk korkusunu azalttığından hisse senetleri tekrar yükseliyor. Ancak bazıları hasarın zaten yapıldığını ve muhtemelen durgunluğun hemen köşede olduğunu savunuyor. 1950'lerden bu yana son 13 hız yürüyüşü döngüsünün on ya da% 75'inden fazlası durgunluk içinde sona erdi ve Gluskin Sheff'ın baş ekonomisti ve stratejisti David Rosenberg, Fed için kötü performans kaydının en az bir neden olduğuna inanıyor Business Insider'a göre durgunluğun kaçınılmaz olduğunu düşünmek.
Yalnız değil. Duke Fuqua İşletme Okulu tarafından yakın zamanda yayınlanan bir rapor, CFO'ların yaptığı bir ankette, % 67'sinin ABD ekonomisinin 2020'nin son yarısına kadar resesyona gireceğine inandığını belirtti; katılımcıların% 84'ü ekonominin 2021'in ilk çeyreğine kadar durgunluk içinde olacağını düşünüyor. “Bence iyileşme aşamasındayız ve orada bir durgunluk olduğunu düşünüyorum. ufukta, ”dedi Duke finans profesörü ve Global Business Outlook anketi direktörü John Graham, Fox Business'a.
Rosenberg'in Durgunluk Uyarı İşaretleri
- Son 13 faiz artırımı döngüsünün sadece üçü yumuşak inişte sona erdi; Fed'in 'nötr' oranı sadece kıyaslama oranından uzakta bir zammı; Son zamanlarda getiri eğrisinin tersine çevrilmesi; Ekonomi yavaşlarsa rekor düzeyde yüksek kurumsal borç sürdürülemez olabilir.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Rosenberg'e göre bir başka büyük durgunluk uyarı işareti, Fed'in terminal fon oranı olarak da bilinen 'nötr' (veya doğal) oran tahminini düşürmeye devam etmesidir. Tarafsız oran, ekonominin sürdürülebilir bir yolda olduğu teorik bir faiz oranlarına işaret eder: istikrarlı fiyatlar, tam istihdam ve ekonomik büyümeyi yavaşlatma veya hızlandırma.
Son tahmin, Aralık 2008 ile Aralık 2015 arasında yedi yıla yakın sıfıra yakın faiz oranlarının ardından art arda dokuz zam yapan Fed'in mevcut kıyaslama hedefi hedefinden sadece bir artış uzaklıkta olan terminal fonları oranını% 2.75'e yükseltti. Rosenberg, bunun anlamı, şu ana kadar düşük faiz oranlarının ekonomi ve piyasalar üzerindeki meyve sıkacağı etkisinin buharının bitmekte olduğunu savunuyor.
Sonra 10 yıl ile 3 aylık Hazineler arasında yayılma var, bu da son zamanlarda negatif oldu. Ekonomistler, tersine bir verim eğrisi, 1950'lerden beri her ABD durgunluğundan önce gelen bir fenomen olarak adlandırır. Business Insider'a göre, son tersine çevirme New York Fed'in durgunluk olasılığı modelini 11 yılın en yükseğine göndermek için yeterliydi.
Son olarak, Rosenberg 1.8 trilyon dolarlık rekor seviyeye ulaşan kurumsal borcun 2023 yılında vadesi geleceği konusunda uyardı. Ekonomi yavaşlarsa, işletmeler ödemelerini gerekli hale getirmek için mücadele edebilirler.
İleriye bakmak
Daha iyimser olan Leuthold Group'un, Fed'in daha dovuk duruşu ile birlikte son ekonomik ve kazanç yavaşlamasının boğa piyasasının uzamasına yardımcı olacağına inanan Jim Paulsen. Ancak iyimserliği, mevcut zayıflığın çok daha kötü bir şeyi kolayca tetikleyebileceğinden korkmadan değil. CNBC, “Durgunluk ve ayı piyasası korkuları çok, çok hızlı ve çok sert bir şekilde geri dönecekti” dedi. “Çok fazla korkumuz var. Ayı piyasası korkusu. Durgunluk korkusu. Negatif verim korkusu. Geri dönüş eğrileri korkusu. … Endişe duvarına tırmanıyoruz. ”