JPMorgan Portföy'ün küresel stratejisti David Kelly'ye göre, boğa piyasasına binmek isteyen hisse senedi yatırımcıları pahalı ABD pazarından kaçınmalı ve bunun yerine yatırımcıların önümüzdeki birkaç yıl içinde daha iyi hisse senedi getirileri elde etmeye hazır oldukları yurtdışına bakmalıdır. Kelly'nin yorumları Amerika tarafından sapkın olarak görülebilir. ABD'li hisse senetlerinin ilk hayranları ve sevgilileri, ancak Kelly Japonya, Avrupa ve gelişmekte olan piyasalardaki hisse senetlerinin Business Insider ile yaptığı röportajda önümüzdeki birkaç yıl içinde ABD endekslerinden önemli ölçüde daha iyi performans göstereceğini düşünüyor.
ABD Hisse Senetleri Neden Çok Pahalı?
· S&P 500: 12 aylık kazancı takip eden 18 kez
· Euro Stoxx, Nikkei: 12 aylık kazançları takip eden 14 ila 15 kez
· MSCI EM: 12 aylık kazançların 12, 5 katı
Kaynak: JPMorgan
Gelişmekte Olan Pazarlar Ucuz Görünüyor
Şirketi 1.7 trilyon dolarlık varlığı yöneten Kelly, "İnsanların oraya girecek cesareti varsa, yurtdışında daha iyi fırsatlar var." Dedi. "Uluslararası hisse senetleri ucuz görünüyor. Gelişmekte olan piyasalar tarihe göre ucuz görünüyor."
Kelly, denizaşırı pazarlarda ekonomik büyümeye giderek daha olumsuz bakışlar göz önüne alındığında, dış stokların cazip seviyelere düştüğünü söylüyor. MSCI EM endeksinin son 12 ay içinde kazancının 12, 5 katı, Euro Stoxx ve Nikkei'nin ise 14 ila 15 katı ticaret yaptığını belirtti. Bu arada S&P 500, 12 aylık kardan 18 kat daha fazla.
Küresel Durgunluk Üflemeli Korkular
Kelly, küresel ve bölgesel ekonomik durgunluk korkularını abartılı görerek böyle bir hareketin çok az sinyali olduğunu gösteriyor. Piyasa veterineri, Çin ve AB gibi büyük pazarlarda büyüme yavaşladıkça ve aynı zamanda Brexit sorunlarıyla da uğraşırken, hisse senetlerinin sınırlı getiri sağlamaya ve artan volatilite deneyimine devam edeceğini kabul ediyor. Bununla birlikte, JPM stratejisti başına hisse senetlerine yatırım yapmak hala tahvillerden daha iyi bir seçenektir. Bakan, kısmen bu yavaş büyüme nedeniyle, birçok bölgede enflasyonun büyük bir ana rüzgar olmaması gerektiğini de sözlerine ekledi. Kelly, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını son derece düşük tutmaya yönelik hareketlerinden bahsederken, ABD faiz oranları hala tarihsel standartların altında.
ABD'nin "ayı piyasası mitinginde" olduğunu savunan Morgan Creek Başkent CEO'su Mark Yusko, Kelly'nin duygularını CNBC'ye göre yineledi. "Başkentinizi koymak için birçok ucuz yer var. ABD'ye koymak zorunda değilsiniz." Yusko, Çin, Arjantin, Rusya, Brezilya ve Güney Kore'de sınırlı sayıda ortaklığa ve “CARBS” pazarları olarak adlandırılan yatırımlara yatırım yapmanızı önerir.
İleriye bakmak
Şimdiye kadar, birçok ABD'li yatırımcı Amerikan boğalarına bağlı kalmayı tercih etti ve bu yüzden iyi oldu. İleride, yatırımcılar yurtdışına büyük para yatırmaya başlamadan önce, özellikle Çin ve Avrupa'daki büyük pazar için belirsiz bir bakış açısı göz önüne alındığında, ABD'nin ayı piyasasını önemli ölçüde uzatabilir.