Birçok yatırım stratejisi ekonomi ve hisse senetleri için yükselen tehlikeler görürken, Goldman Sachs boğa piyasasının gelecek yıl sonuna kadar ilerleyeceğini ve S&P 500 Endeksinin (SPX) 2019 sonunda 3, 100'e ve 3, 400'e yaklaşacağını tahmin ediyor. Bugün 2020, yaklaşık% 4 ve% 14'lük ilgili kazançlar için. Goldman, ABD-Çin ticaret savaşının ve yavaşlayan küresel ekonomilerin etkisine rağmen ABD'nin ekonomik genişlemesinin çok fazla olmadığına inanıyor.
"Ekonomistlerimiz önümüzdeki iki yıl boyunca ABD'deki resesyonun beklenmedik olmasını bekliyorlar. Ekonomik dengesizliklerin eksikliğini vurguluyorlar ve artan tüketici harcamaları ile stok birikiminden daha küçük bir düşüşün 2019 ve 2020 sonuna kadar ekonomik büyümeyi artıracağına inanıyorlar." son raporda yazıyor.
Business Insider, Goldman'ın iyimserliği, ABC News / Washington Post anketine yanıt veren Amerikalıların% 60'ının önümüzdeki yıl içinde bir durgunluğun başlayacağından korktuklarını ve% 43'ünün Başkan Trump'ın ticaret politikalarının oranlarını artırdığına inandığını söylüyor.
Önemli Çıkarımlar
- Düşen ABD üretim faaliyeti durgunluk korkusu doğuruyor. Yakın zamanda yapılan bir ankette, Amerikalıların çoğunun bir yıl içinde durgunluk beklediği görülüyor.Goldman Sachs, GSYİH büyümesinin ve hisse senedi kazanımlarının sürdüğünü görüyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
Goldman raporunda, yatırımcıların yakın zamanda izlenen ISM Üretim Endeksi ile ilgili endişelerini büyük ölçüde reddetti. Bu rakam, Ocak 2016'dan bu yana en düşük değeri olan 49.1'e düştü. 50'nin altındaki bir değer, ABD imalat sektörünün daraldığını gösteriyor. bazıları tarafından durgunluk işareti.
Goldman, ISM sayısının gelecek durgunlukların zayıf bir göstergesi olduğunu ve aslında stokların birçok zayıf ISM raporunun ardından keskin bir şekilde arttığını söylüyor. "Endeks, son 40 yıl boyunca ABD'deki durgunlukların tutarsız bir yordayıcısı oldu… 1975'ten bu yana 11 vakanın altısında, ISM'nin 50'nin altına düşmesine rağmen bir durgunluk oluşmadı. Bu bölümlerde ortalama olarak S&P 500 Defensifler, döngüselleri 150 baz puan geride bıraktı, yüksek temettü stokları daha iyi performans gösterdi ve Industrials, 12 ay içinde S&P 500'e kıyasla 210 baz puan geri döndü, "diyor Goldman haftalık ABD Kickstart raporunda.
Özellikle, Goldman bugün ABD'de üretimin nominal GSYİH'nın sadece% 10'unu oluşturduğunu ve böylece genel ekonomi üzerindeki etkisini sınırladığını belirtiyor. Buna karşılık, tüketici harcamaları şu anda St. Louis Federal Rezerv Bankası'na göre ABD GSYİH'sının yaklaşık% 68'ini temsil etmektedir ve bu da onu ekonomik faaliyetin öncüsü yapmaktadır. Yukarıda belirtildiği gibi Goldman, tüketici harcamalarının güçlü kalacağını öngörmektedir.
JPMorgan'ın küresel sermaye stratejisi başkanı Mislav Matejka, ekonomi ve hisse senetleri üzerinde benzer bir yükseliş görünümüne sahip. Diyerek şöyle devam etti: "Piyasanın yıl sonuna doğru toplanacağına inanıyoruz. Anahtar çağrı ABD'nin durgunluğa yönelmemesidir. Tüketici güçlü, faiz oranları düşüyor ve küresel büyümenin toparlanacağına dair işaretler var." MarketWatch'a anlattı
Matejka ayrıca şirket kazançları konusunda iyimser bir görüşe sahiptir. “Çoğu yorumcu, marjların yüksek olduğunu ve bu nedenle düşmek zorunda olduğunu düşünüyor ve durgunluk olmadıkça, marjların daralması için gerçek bir neden olmadığını söylüyorum” dedi. Verimliliğin son zamanlarda yükseliş eğiliminde olduğunu, 2017 yılında sermaye harcamalarının artmasının gecikmeli bir etkisinin olduğunu belirtti. Üretkenliğin en az birkaç çeyrek daha büyümesini ve yükselen ücretlerin kârlar üzerindeki olumsuz etkisini nötralize etmesini bekliyor.
Emin olmak için Goldman ve JPMorgan'a katılmayan birçok ayı var. Morgan Stanley'de ABD hisse senedi stratejisi başkanı Michael Wilson, Wall Street'te bunlardan biri. Yakın tarihli bir raporda, "Yavaşlayan büyüme ve marj baskıları bize özsermaye konusunda temkinli davranıyor ve işgücü piyasalarının zayıflaması durumunda aşağı yönlü risk görüyoruz." "Pazarın sürdürülebilir ve maddi olarak 3.000'in üzerine çıkabileceğine inanmak için, ya kazanç büyümesinin yeniden hızlandığını görmeliyiz ya da katlar genişliyor ve önümüzdeki birkaç ay içinde geçecek olan bu iki durumdan şüpheliyiz."
İleriye bakmak
Görünüşü göz önüne alındığında, Goldman, sektörün ABD ekonomisinin sürekli genişlemesi ve hatta istikrar kazanması beklentisiyle endüstriyel stokları fazla kiloya yükseltti. Ancak Goldman, ABD-Çin ticaret çatışmasının sanayiler için önemli bir risk oluşturduğu konusunda uyarıyor, çünkü Çin'e genel olarak ABD hisse senetlerinden daha fazla ortalama maruz kalma eğilimi gösteriyorlar.