Federal Rezerv'in Çarşamba günü faiz oranlarını çeyrek yüzde puan düşürme kararı - ve belki de bu yılın ilerleyen saatlerinde - kazançların durgunluğunun ve çözülmemiş ABD-Çin ticaret savaşının hisse senedi fiyatları üzerindeki olumsuz etkilerini dengelemek için yeterli olmayabilir. Bazı yükseliş stratejileri, S&P 500 karının ikinci çeyrekte artacağını tahmin ediyor ve bu nedenle, tipik olarak S&P 500 için EPS'de yıllık art arda dörtte üç düşüş olarak tanımlanan bir kazanç durgunluğundan kaçınıyor. Ancak bu iyimserlik temelsiz olabilir. S&P 500 şirketlerinin% 59'unun raporlarına göre Salı itibarıyla 2Ç'nin kazançları% 1, 9 düştü, diyor MarketWatch. Bu, 1Ç 2019'daki kazançlarda% 0, 3'lük düşüşün üstünde olacak.
Bu yavaşlama ABD ve küresel büyümedeki zayıflığı yansıtmaktadır. Charles Schwab Corp.'un baş yatırım stratejisti Liz Ann Sonders, Wall Street Journal'a verdiği demeçte, ekonominin sorunu "oranların çok yüksek olması değil" diyerek şöyle devam etti: “Bizi rahatsız eden şey, küresel bir imalat durgunluğu ve ticari güvenin bir ticaret savaşı. ”
Journal, 2Ç 2019 raporlama sezonu başlamadan önce, analistler arasındaki uzlaşma tahmininde% 3, 0 kar düşüşü çağrısında bulunduğunu belirtti. 2Ç 2019 için son rakamlar gerçekten de kazançlarda bir YOY düşüşü eklerse, bu, 2Ç 2016'dan bu yana ilk kazanç durgunluğu olacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- 2Ç 2019 S&P 500 kazançları önceki yıl seviyelerinin altında seyrediyor. Kazanç durgunluğu kazançların dörtte üçü düşüş gösteriyor. Son kazançlar durgunluk 2016'da gerçekleşti. Yurtdışı satışları büyük olan şirketler büyük kar düşüşleri görüyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
30 Temmuz 2019'a kadar S&P 500 şirketlerinden 298'i veya% 59'u, FactSet Research Systems tarafından toplanan ve MW tarafından belirtilen veriler başına 2Ç 2019 kazançlarını bildirmiştir. 11 S&P 500 sektöründen 6'sı, şimdiye kadarki% -18, 9 ile malzemeler ve% -11, 3 ile sanayi sektöründeki en büyük düşüşle birlikte EPS'deki YOY düşüşlerini kaydediyor. Bugüne kadar gerçekleşen en büyük EPS artışları +% 7, 2 ile sağlık hizmetlerinde ve% + 5, 0 ile finans sektöründedir.
MW, FactSet'in kıdemli analisti John Butters'a göre, kazanç raporlama sezonuna girerken, S&P 500 için fikir birliği EPS büyüme tahmini tarihsel olarak 3, 7 puan çok düşük. Böylece, tarihe göre, 2Ç 2019 için öngörülen% 3.0 EPS düşüşünün, tüm rakamlar girildikten sonra yaklaşık% 0.7'lik bir artışa dönüşeceği yönünde yaygın umutlar vardı. Ancak, S&P 500 şirketlerinin çoğunun toplu bir 2Ç 2019 rapor YOY kazanç şimdiye kadar düşüş, bu umutları hızla azalıyor.
Butters'a göre, ikinci çeyrekte kazançların düşmesinin arkasındaki en büyük faktör, S&P 500 şirketlerinin zayıf satışları, kısmen ABD'nin hem Çin hem de Avrupa Birliği (AB) ile yaptığı ticaret çatışmalarının sonucudur. Gelirlerinin yarısından fazlasını ABD içinden elde eden S&P 500 şirketleri, satışlarının çoğunu uluslararası olarak kaydedenler, 2Ç 2019 raporuna göre% 13, 6 düşüş kaydetti. sonuçları şimdiye kadar.
Bu arada, bu ticaret çatışmalarının çözümü hiçbir yerde görünmüyor. The Wall Street Journal'a verdiği demeçte, “Başkan Trump Çin üzerindeki baskıyı artırmaya çalışırken ek tarifelerin ortaya çıktığı bir durumun ortaya çıktığını görebiliyorduk, ” dedi.
Başkan Trump, "Çin 27 yaşında çok kötü bir yıl yapıyor - tarımsal ürünümüzü şimdi satın almaya başlaması gerekiyordu - bunu yaptıklarına dair hiçbir işaret yok. Çin'deki sorun bu, sadece gelmiyor, " diye tweet attı 30 Temmuz. "Ekibim onlarla şimdi müzakere ediyor, ancak sonunda her zaman çıkarlarına göre anlaşmayı değiştiriyorlar."
İleriye bakmak
MW'ın raporlarına göre, 3Ç 2019 için mevcut konsensüs tahmini, toplam S&P 500 EPS'nin YOY bazında% 2.1 düşmesini gerektiriyor. 2Ç 2019 raporlama sezonunun başlangıcında, öngörülen 3Ç düşüşü% 1, 1 olmuştur ve bu da hayal kırıklığı yaratan 2Ç sonuçlarının geleceğe yönelik kötümserliği artırdığını göstermektedir.
Ancak, durum çok fazla değişmektedir. 29 Temmuz günü sonunda, 2Ç 2019 sonuçları 225 S&P 500 şirketi veya% 45 tarafından rapor edilmiş ve kazançları başka bir Journal makalesinde belirtilen FactSet verilerine göre ortalama% 0, 5 artmıştır. Ayrıca, 225 şirketin 179'u veya% 80'i tahminleri yenerek olumlu kazanç sürprizleri gerçekleştirdi. Sadece bir gün sonra, yukarıda detaylandırıldığı gibi, 73 şirketten gelen raporlar toplamı olumsuza çevirdi. Tüm raporlar girilene kadar, bir kazanç resesyonunun gerçekten gelip gelmediğine karar vermek erken olabilir.