Yatırımcılar, çeşitlendirilmiş hisse senedi portföylerini hızlı ve ucuz bir şekilde oluşturmanın bir yolu olarak giderek ETF'leri endekslemişlerdir. Bununla birlikte, bu ETF'lerin çoğu, çoğu yatırımcının varsaydığından çok daha az çeşitlendirilmiş ve dolayısıyla daha risklidir. Bunun nedeni, bu fonların altında yatan portföylerin büyük bir kısmının FAAMG grup üyeleri Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN) gibi sıcak mega kapak stoklarında yoğunlaşmasıdır. Microsoft Corp. (MSFT) ve Google ana Alfabesi Inc. (GOOGL).
Bu stokların büyük konsantrasyonlarına sahip ETF'ler arasında Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Büyüme ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab ABD Büyük Kapak Büyüme ETF'si (SCHG), ve Wall Street Journal'daki ayrıntılı bir rapora göre Vanguard Mega Cap Büyüme ETF'si (MGK). Fon analizi ve derecelendirme firması Morningstar Inc.'deki pasif stratejiler araştırma direktörü Alex Bryan, birçok ETF yatırımcısı için, sonuç olarak “ek risk alıyorsunuz, ancak daha yüksek getiri elde etmeniz gerekmiyor” dedi. Journal.
Yatırımcıların Önemi
Sorun, yukarıda listelenenler gibi birçok ETF tarafından izlenen endekslerin büyük harf ağırlıklı olmasıdır. Bir hisse senedinin değeri yükseldikçe piyasa değeri de artar. Böylece en hızlı yükselen hisse senetleri ait oldukları endekslerin daha büyük bileşenleri olacak. Bu endekslerle bağlantılı ETF sponsorlarının portföylerini yeniden dengelemek zorunda kalacak, bu da en büyük piyasa değeri olan bu sıcak stoklara giderek daha fazla ağırlık verecektir.
Tüm S&P 500 Endeksini (SPX) izleyen geniş tabanlı SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) için, beş FAAMG hissesi, ETF.com'a göre 9 Eylül 2019 itibariyle toplam değerinin% 15, 95'ini oluşturdu. Yukarıda listelenen sözde çeşitlendirilmiş diğer ETF'ler için, rakamlar aynı kaynak başına idi: QQQ, % 44.57, VOOG, % 22.70, IWB, % 14.42, SCHG, % 26.07 ve MGK, % 36.23.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) bu gelişme ile ilgilenmektedir. Federal yasa gereği, kendisini “çeşitlendirilmiş” olarak pazarlayan bir fon, Zacks.com'a göre belirli bir hisse senedinin hisselerinde portföyünün% 5'inden fazlasına sahip olamaz. QQQ, VOOG, SCHG ve MGK ETF'lerin hepsi, çeşitli FAAMG stoklarının her birinde% 5 veya daha fazla, bazen çok daha fazla portföy tahsisine sahip olduklarından bu testte başarısız olurlar. SEC yakın zamanda endeks bağlantılı ETF'lere ve yatırım fonlarına, portföylerindeki herhangi bir pozisyon% 5 limitini aşarsa yatırımcıları uyarmaları gerektiğini önerdi.
İleriye bakmak
Portföyleri birkaç sıcak mega kapak stokunda yoğunlaşan ETF'lerle ilgili riskler arasında, bu varlıklardan bir veya daha fazlasının değerindeki bir düşüşün genel performansa ciddi zarar verebilmesidir. Riskten kaçınan yatırımcılar için bir alternatif, ETF.com'daki bir makalede, bazı aşağı yönlü koruma sağlamak isteyen akıllı beta ETF denilen sayıların artması düşünülüyor.
Vesper ABD Büyük Kapasiteli Kısa Vadeli Tersine Dönüşüm Stratejisi ETF (UTRN), bir sonraki dalgalanma dalgalanması sırasında daha az zarar görmesi muhtemel düşük volatilite stokları satın aldı. Innovator S&P 500 Tampon ETF - Temmuz (BJUL), yükselirse yukarı yönlü potansiyeli sınırlamak yerine yatırımcının S&P 500 düşmesi durumunda aşağı yönlü riskini sınırlamak üzere tasarlanmıştır. Invesco S&P 500 Downside Heded Portfolio (PHDG), S&P 500 önemli ölçüde düştüğünde VIX futures değerinin artma eğiliminde olduğu göz önüne alındığında, S&P 500'e olumsuz maruziyeti sınırlamak için VIX Endeksi vadeli işlemlerini kullanır.