Sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatını etkileyen temel faktörler arasında faiz oranı değişiklikleri, temerrüt veya kredi riski ile ikincil piyasa likidite riski yer almaktadır. Sabit getirili menkul kıymetler, bir yatırımcı tarafından bir devlet kurumuna veya kurumsal borçluya verilen kredilerdir. Tahvili ihraç eden kişi, tahvilin vade tarihine kadar düzenli aralıklarla sabit bir miktarda faiz ödemeyi kabul eder. Vade tarihinde, borçlu asıl tutarı yatırımcıya iade eder.
Sabit faiz tutarı kupon oranı olarak bilinir ve tahvilin ana tutarı nominal veya nominal değer olarak bilinir. ABD Hazineleri, kurumsal tahviller, yüksek getirili tahviller ve vergisiz belediye tahvilleri dahil olmak üzere birçok farklı türde sabit getirili menkul kıymet bulunmaktadır.
Faiz Oranlarındaki Değişiklikler
Tahvillerin fiyatını etkileyebilecek temel risk, hakim faiz oranındaki bir değişikliktir. Bir tahvilin fiyatı ve faiz oranları ters orantılıdır. Faiz oranları yükseldikçe tahvillerin fiyatı düşer. Bunun nedeni yatırımcıların daha önce çıkarılmış bir tahvilin değerini düşüren üstün faiz oranlı tahvil alabilmesidir.
Diğer taraftan, cari tahvil sahipleri, daha önce ihraç edilmiş tahvillerin yüksek getirilerini arayan diğer yatırımcılarla tahvillerini daha değerli kıldığından, faiz oranlarındaki düşüşten yararlanmaktadır. Daha uzun vadeli tahviller, faiz oranı değişikliğinin kuponun gelecekteki değeri üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olması nedeniyle faiz oranı değişimleri üzerinde daha büyük fiyat hareketine maruz kalmaktadır.
Kredi veya Temerrüt Riski
İkinci ana faktör kredi veya temerrüt riskidir. İhraççının işten çıkması ve faiz oranını ve ana yükümlülüklerini ödeyememesi riski vardır. Yüksek getirili tahvil ihraçları, temerrüt riski daha yüksek olduğundan daha fazla kredi riskine sahiptir. Yatırımcıları bu yüksek riske karşı telafi etmek için, bu tür tahviller genellikle daha yüksek faiz oranları öderler.
Derecelendirme kuruluşları tahvil ihraççıları için kredi derecelendirmeleri sağlar ve yatırımcıların belirli kurumsal tahvillerle ilişkili riski ölçmelerine yardımcı olabilir.
Likidite Riski
Devlet borcu hariç, çoğu tahvil tezgahta (OTC) işlem görmektedir ve bu nedenle likidite riski taşımaktadır. Yatırımcıların bir pozisyondan kolayca çıkabildikleri borsadan farklı olarak, tahvil yatırımcıları ikincil piyasaya ticari bonolara güvenmektedir. Bir tahvil pozisyonundan çıkması gereken yatırımcıların - yatırım yaptıkları anaparaya erişmek için - tahvil satmak için sınırlı bir ikincil piyasası olabilir.
Ayrıca, tahviller için daha ince pazar nedeniyle, mevcut fiyatlandırmayı elde etmek zor olabilir. Tahviller vadeleri, getirileri ve ihraççının kredi notu bakımından çok değişkendir, bu da merkezi ticaretin zor olmasıdır. Bununla birlikte, FINRA, şimdi tüm broker satıcılarının OTC tahvil alım satımlarını rapor etmesini ve böylece tahvil piyasasında şeffaflığı artırmasını gerektiren Ticaret Raporlama ve Uyum Motoru'nu (TRACE) 2002 yılında tanıttı.