Parada, parada ve para dışında, parasallığı ifade eder, opsiyon ticaretinin önemli etkileri olan bir yönüdür. Bu makalede, parasallığı anlamada kritik olan seçenek değerlemenin temel kavramları ele alınmaktadır.
Opsiyon Fiyatlama Unsurları
Tipik bir seçenek teklifi aşağıdaki bilgileri içerir:
- Dayanak varlığın adı - yani hisseler veya sözleşmeler Son kullanma tarihi - yani DecemberStrike fiyatı - yani 400 Sınıf - yani çağrı
Bir başka önemli unsur da opsiyon primi, opsiyon opsiyonunun alıcısının opsiyonu kullanma zorunluluğu değil, satıcıya ödediği para miktarıdır. Bu, belirli bir opsiyon sözleşmesinin uygulanabileceği fiyat olan grev fiyatı ile karıştırılmamalıdır.
Yukarıdaki unsurlar, bir seçeneğin parasallığını belirlemek için birlikte çalışır - seçeneğin, fiyatının yanı sıra dayanak varlığın fiyatı ile ilişkili olan içsel değerin bir açıklaması. (Opsiyon ticareti ile ilgili daha fazla bilgi için Temel Opsiyon Ticareti Kılavuzumuza bakın .)
İçsel Değer ve Zaman Değeri
Opsiyon primi iki bileşene ayrılır: içsel değer ve spekülatif veya zaman değeri. İçsel değer kolay bir hesaplamadır - bir opsiyonun piyasa fiyatı eksi grev fiyatı - opsiyonun sahibinin opsiyonu kullanması, dayanak varlığın teslimini alıp mevcut piyasada satması durumunda alacağı kârı temsil eder. Zaman değeri, opsiyonun gerçek değeri opsiyon priminden çıkarılarak hesaplanır.
Para İçi Seçenekler
Örneğin, Eylül olduğunu ve Pat'ın ABC için 400 Aralık'ta bir çağrı seçeneği olduğunu varsayalım. Opsiyonun mevcut 28 primi var ve ABC şu anda 420'den işlem görüyor. Opsiyonun gerçek değeri 20 olacaktır (420 piyasa fiyatı - 400 = 20 grev fiyatı). Bu nedenle, 28 opsiyon primi 20 $ içsel değer ve 8 $ zaman değerinden oluşur (28 opsiyonel prim - 20 = 8 içsel değer).
Pat'in seçeneği parada. Para içinde bir seçenek, içsel değeri olan bir seçenektir. Bir çağrı seçeneği ile ilgili olarak, mevcut piyasa fiyatının altında bir grev fiyatı olan bir seçenektir. Pat'ın hisse senedi opsiyonunu satması en finansal mantıklı olacaktır, çünkü hisse başına açık piyasada teslimat ve satış yapmaktan 8 $ daha fazla alacaktı.
Paranın derinliği seçenekleri yatırımcılar için karlı fırsatlar sunar. Örneğin, paradan derin bir çağrı seçeneği satın almak, gerçek hisse senedi satın almakla dolar cinsinden aynı kâr fırsatını sunabilir, ancak daha az sermaye yatırımı ile. Bu çok daha yüksek bir getiri anlamına gelir. Paranın derinliklerinde kapsanan çağrıları satmak, bir yatırımcıya, temel hisse senedi satılıncaya kadar beklemenin aksine hemen bir miktar kar alma fırsatı sunar. Uzun bir hisse senedi aşırı alımda göründüğünde de karlı olabilir, çünkü bu, oynaklıktaki artıştan dolayı içsel değeri ve genellikle zaman değerini artıracaktır.
Para Dışı Seçenekler
Örneğimize dönersek, Pat uzun süredir mevcut bir prim primi olan 400 Aralık ABC ödeme seçeneği olsaydı ve ABC'nin mevcut piyasa fiyatı 420 olsaydı, içsel bir değeri olmazdı (tüm prim zaman değeri olarak kabul edilirdi) ve seçenek paradan çıkmış olurdu. Paranın karşılığını koyma seçeneği, mevcut piyasa fiyatından daha düşük bir grev fiyatına sahip bir seçenektir.
Bir satma opsiyonunun gerçek değeri piyasa değeri, grev fiyatından çıkarılarak belirlenir (400 grev fiyatı - 420 piyasa değeri 420 = -20). Sezgisel olarak, içsel değer negatifmiş gibi görünür, ancak bu senaryoda, içsel değer asla sıfırdan düşük olamaz.
Para İçi Seçenekler
Üçüncü bir senaryo, ABC'nin şu anki piyasa fiyatı 400 olsaydı olurdu. Bu durumda, hem çağrı hem de satma seçenekleri parada olacaktı ve her iki seçeneğin de anında kullanılmayacağı için her ikisinin de içsel değeri sıfır olacaktı. herhangi bir kâr ile sonuçlanır. Bununla birlikte, bu seçeneklerin hiçbir değeri olmadığı anlamına gelmez, çünkü yine de zaman değerine sahip olabilirler.
Zaman Değerinin Önemi
Zaman değeri, opsiyonların çok az kullanılmasının ana sebebidir, ancak hisse senetlerinin veya sözleşmelerin önemli miktarda kapatılması, dengelenmesi, karşılanması ve satılmasıdır. Örneğimizde Pat, hisse senedi teslim almak ve hisseleri satmak yerine çağrı seçeneğini satarak karını% 40 (8 $ / 20 $) artıracaktı. 8 dolar, Eylül ayındaki ABC fiyatı ve Aralık ayındaki son kullanma tarihi ile ilgili spekülasyonları kapsıyor.
Piyasa, primin bu kısmını belirler, ancak rastgele bir değerlendirme değildir. Bir seçeneğin zaman değerinin belirlenmesinde birçok faktör devreye girer. Örneğin, Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli beş ayrı faktörün etkileşmesine dayanır:
- Dayanak varlığın fiyatı Opsiyonun trendi fiyatı Dayanak varlığın standart sapmasıZamanın sona ermesine kadar süreRisksiz oran
(Daha fazla bilgi için bkz . Opsiyon Ticaretinde Zaman Değerinin Önemi .)
Alt çizgi
Değerleme seçeneklerinin temellerini anlamak kısmen bilim ve kısmen sanattır. Opsiyon ticaret getirilerini en üst düzeye çıkarmak için karların nereden geldiğini ve neyi temsil ettiklerini anlamak çok önemlidir.
![Opsiyon parası nedir? Opsiyon parası nedir?](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/628/what-is-option-moneyness.jpg)