İçindekiler
- Ekonomik büyüme
- Şişirme
- Faiz oranları
- Alt çizgi
Kurumsal tahvil getirilerini etkileyen ekonomik faktörler faiz oranları, enflasyon, getiri eğrisi ve ekonomik büyümedir. Kurumsal tahvil getirileri de şirketin kredi notu ve endüstri sektörü gibi kendi ölçümlerinden etkilenmektedir. Tüm bu faktörler kurumsal tahvil getirilerini etkilemekte ve birbirlerini etkilemektedir.
Kurumsal tahvil getirilerinin fiyatlandırılması, her zaman rekabet eden baskıların olduğu çok değişkenli, dinamik bir süreçtir.
Önemli Çıkarımlar
- Kurumsal tahvil getirileri, ihraç eden şirketin göreli riskini göstermektedir, fakat makroekonomik faktörlerden de etkilenmektedir. Ekonomik büyüme ve düşük enflasyon şirketler için olumludur ve bu nedenle tahvil getirileri üzerinde aşağı yönlü bir etkiye sahiptir. enflasyon yükseldikçe artar, bu da verim üzerinde pozitif baskı oluşturur.
Ekonomik büyüme
Tipik olarak artan bir GSYİH ile ölçülen ekonomik büyüme, şirketler için artan gelir ve karlara yol açtığı için şirketler için yükselişe geçerek, para ve hizmet borcunu ödünç almalarını kolaylaştırır, bu da temerrüt riskini azaltır ve düşük verim.
Ancak, ekonomik büyüme dönemlerinin uzaması enflasyon riskine ve ücretler üzerinde yukarı yönlü baskıya yol açmaktadır. Ekonomik büyüme, işgücü için artan rekabete ve aşırı kapasitenin azalmasına yol açmaktadır.
Şişirme
Enflasyona bağlı olarak daha yüksek ücretler kâr marjlarında tükenmeye başlayarak ekonomik büyümedeki kaymalara karşı daha savunmasız kalmaktadır. Enflasyon aynı zamanda genel olarak ekonomideki şeylerin fiyatlarını yükseltir ve işler daha pahalı hale geldikçe onlar için ödeme yapma yeteneği artar ve böylece kredi riski artar - verimler üzerinde olumlu bir baskı.
Faiz oranları
Enflasyon riski de merkez bankalarının hedef faiz oranlarını yükseltmesine neden olmaktadır. Risksiz getiri oranı arttığında, telafi etmek için kurumsal tahvil getirileri de artmalıdır. Daha yüksek verim, artan maliyetlere katkıda bulunur ve ekonomik zorluklara karşı daha da zayıflık yaratır.
Böylece, ekonomi bir durgunluğa girerse ve gelirler düşerse, maliyetler arttıkça getiriler hızla yükselebilir; yatırımcılar temerrüt şansını artırmaya başladılar. Büyüme endişeleri enflasyonist riskleri gölgede bırakmaya başladığında, merkez bankası faiz oranlarını düşürerek kurumsal tahvil getirileri üzerinde aşağı yönlü bir baskıya neden oluyor. Risksiz getiri oranındaki düşüşler, getiri sağlayan tüm enstrümanları daha cazip hale getirir.
Alt çizgi
Kurumsal tahviller için en yükseliş senaryoları, enflasyonu tetiklemeyen üretkenlik artışından dolayı ekonomik büyümedir. Buna karşın, en aşağı yönlü senaryo, yüksek faiz oranlarına yol açan enflasyonist riskleri olan zayıf bir ekonomidir.