Yatırımcılar seçenekleri seviyor çünkü onlarca pazar stratejisini geliştiriyorlar. Bir hisse senedinin artacağını mı düşünüyorsunuz? Haklıysanız, bir çağrı seçeneği satın almak, yükselişten yararlanarak daha sonra piyasa değerinde indirimli olarak hisse satın alma hakkını verir. Stokunuz beklenmedik bir şekilde düşerse riski azaltmak mı istiyorsunuz? Bir koyma seçeneği elde etmek, daha sonra önceden belirlenmiş bir fiyattan satabileceğinizi ve kayıplarınızı sınırlandırabileceğinizi bilerek, kolay uyuma imkanı verir.
Seçenekler büyük kazançlara kapı açabilir veya olası kayıplara karşı koruma sağlayabilir. Ayrıca, hisse senedi alım veya satımından farklı olarak, mütevazı ön sermaye ile önemli bir pozisyon elde edebilirsiniz. Bu sözleşmeleri satın alıp satıyorsanız, bir seçeneğin fiyatına veya primine neyin girdiğini anlamak, uzun vadeli başarı için çok önemlidir. Alt satır: prim hakkında ne kadar fazla bilgi sahibi olursanız, oranlar size karşı olduğu için iyi bir anlaşmayı tanımak veya bir işlemi geri almak o kadar kolay olacaktır.
İçsel Değer
Bir opsiyonun priminin iki temel bileşeni vardır. Birincisi, sözleşmenin grev veya egzersiz fiyatı (dayanak varlık satın alabileceğiniz veya satabileceğiniz fiyat) ile varlığın mevcut piyasa değeri arasındaki farkı ifade eden gerçek değeri.
Örneğin, 45 $ 'lık grev fiyatıyla XYZ Şirketi için bir çağrı seçeneği satın alırsınız. Hisse senedi şu anda 50 $ değerinde ise, opsiyonun gerçek değeri 5 $ 'dır (50 $ - 45 $ = 5 $). Bu durumda, çağrıyı satın alabilir ve 500 $ kar (5 x 100 dolar) kar elde ederek hemen kullanabilirsiniz.
Ancak, 45 $ 'lık bir grev fiyatıyla XYZ için bir çağrı seçeneği satın alırsanız ve mevcut piyasa değeri sadece 40 $ ise, gerçek bir değer yoktur. Bu paradan veya su altında olmak olarak bilinir.
Bir seçeneğin priminin ikinci bileşeni artık sözleşmenin süresini ayrıntılı olarak açıklıyor.
Zaman değeri
Seçenek sözleşmeniz para dışında olabilir, ancak temelde varlığın piyasa fiyatındaki önemli bir değişiklik nedeniyle nihayetinde değere sahiptir. Bu, sözleşmenin zaman değeri olarak bilinir. Kabaca tercüme edildiğinde, bir yatırımcının sözleşmenin iç değerinin üzerinde ödemek istediği fiyatı, yatırımın sonunda ödeyeceğini umuyor.
Örneğin, 45 $ 'lık grev fiyatı ve altta yatan daldırma değeri 40 $ olan XYZ çağrı seçeneğini satın alıyorsunuz. Artık paranız kalmadı, ancak bir veya iki ay içinde hisse senedi 50 $ 'a yükselebilir ve hisse başına 5 $ kâr elde edebilir.
Seçeneğin fiyatlandırması, hisse senedinin zaman içinde ödeyeceği bahsi içerir. 45 $ 'lık bir çağrı seçeneği satın aldıysanız ve 5 $' lık içsel bir değere sahip olsaydı (hisse senedi 50 $ 'dan satılıyordu), sözleşmeyi tutmak için ekstra 2.50 $ ödemeye istekli olabilirsiniz. Bu, opsiyonun primini 7, 50 $ (5 $ gerçek değeri + 2, 50 $ zaman değeri = 7, 50 prim) yapar.
Seçeneğin primi, dayanak varlığın fiyatına ve sözleşmede kalan süreye bağlı olarak sürekli değişmektedir. Bir sözleşme parada ne kadar derinse, prim o kadar artar. Aksine, eğer seçenek içsel değeri kaybederse veya paradan çıkarsa, prim düşer.
Sözleşmede kalan süre primi de etkiler. Örneğin, sözleşmenin sona ermesine yaklaştıkça prim düşecek, diğer faktörler eşit olacaktır.
Oynaklığın Ölçülmesi
Sona erme süresi yaklaşırken primler düşme eğilimindeyken, düşüşün hızı önemli ölçüde değişebilir. Bu zamana bağlı düşüş , sözleşmenin zaman değeri hesaplamasında önemli bir unsuru işaret eder.
Muhtemelen mavi çipin çağrısı için büyük bir meblağ ödemeyeceksiniz veya sona ermeden önce 30 günlük pencereye koymayacaksınız çünkü büyük ölçekli fiyat hareketi oranları bu nispeten kısa sürede sınırlı. Sonuç olarak, zaman değeri sona erme tarihinden çok önce azalacaktır.
Sıcak büyüme hisseleri gibi düşük aktifleştirilen menkul kıymetler için opsiyon primleri daha yavaş bozulma eğilimindedir. Bu enstrümanlarla, grev fiyatına ulaşan para dışı bir opsiyon için oranlar önemli ölçüde daha yüksektir, bu nedenle seçenek zaman değerini daha uzun tutar.
Bu farklılıklar nedeniyle, opsiyon tüccarı bahis yapmadan önce hisse senedinin oynaklığını ölçmelidir. Bu görevi yerine getirmenin yaygın bir yolu, özkaynakların standart sapmasına bakmaktır. Geçmiş verilere dayanarak, standart sapma ortalama fiyatla ilişkili olarak yukarı ve aşağı hareket derecesini ölçer. Düşük bir sayı, nispeten istikrarlı bir stoku, yani genellikle daha küçük opsiyon primini veren bir stoku belirtir.
Volatiliteyi ölçmenin bir başka yolu, beta'sını belirlemek veya hisse senedinin dalgalanmalarını bir bütün olarak piyasa ile karşılaştırmaktır. 1'in üzerindeki bir beta, S&P 500 veya başka bir geniş endeksten daha fazla yükselme ve düşme eğilimi gösteren bir eşitliği temsil eder. Daha geniş menzil fiyat hareketi eğilimi, ilgili opsiyon sözleşmelerinin genellikle daha yüksek bir fiyat etiketi taşıyacağı anlamına gelir. Beta değeri 1'den az olan bir hisse senedi nispeten istikrarlıdır ve bu nedenle daha küçük bir opsiyon primi taşıması muhtemeldir.
Bu kıstaslar hiçbir şekilde mükemmel değildir, çünkü bir hisse senedinin geçmiş performansı her zaman gelecekteki sonuçları tahmin etmez. Ayrıca, tek seferlik olaylar stokların gerçekte olduğundan daha tahmin edilemez görünmesini sağlayabilir. Ancak, oynaklık ölçümleri bir şirketin fiyat istikrarını belirlemede çok yararlı olabilir.
Alt çizgi
Seçenekler, deneyimli yatırımcı için çeşitli pazar stratejilerini destekler, ancak risk taşırlar. Oynaklık da dahil olmak üzere fiyatlandırma faktörlerinin iyi anlaşılması, daha yüksek getiri ile ödeyecekleri olasılıkları arttırmaktadır.