Hisse senedi satın almak her zaman para kaybetme riski doğururken, hisse senetlerinden tamamen kaçınmak iyi kar elde etme fırsatını kaçırmak anlamına gelir. Bununla birlikte, bazı yatırımcılar için bu ikilemi çözmeye yardımcı olabilecek bir tür güvenlik vardır - dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri sabit bir getiri oranı ve sermaye takdiri fırsatı sağlar., bu menkul kıymetlerin ne olduğunu, nasıl çalıştıklarını ve bir dönüşümün ne zaman karlı olduğunu nasıl belirleyeceğimizi ele alacağız.
Dönüştürülebilir İmtiyazlı Paylar Nelerdir?
Bu hisseler, yatırımcının önceden belirlenmiş bir süre sonra veya belirli bir tarihte şirketin adi hisse senetlerinin belirli sayıda hissesine dönüştürmeyi seçebileceği kurumsal sabit getirili menkul kıymetlerdir. Sabit gelir bileşeni, sabit bir gelir akışı ve yatırım yapılan sermayenin bir miktar korunmasını sunar. Ancak, bu menkul kıymetlerin stoka çevrilmesi seçeneği yatırımcıya hisse fiyatındaki artıştan kazanç sağlama fırsatı verir.
Konvertibller, hisse senetlerinin beklentileri karşılamaması durumunda fiyat düşüşünden izole edilirken sıcak büyüme şirketlerinin yükselişine katılmak isteyen yatırımcılar için özellikle caziptir.
Dönüştürülebilir İmtiyazlı Paylar Yatırımcılara Nasıl Fayda Sağlar?
İmtiyazlı hisse senetlerinin nasıl çalıştığını ve hisse senetlerinin yatırımcılara nasıl fayda sağladığını göstermek için bir örnek ele alalım. Diyelim ki Acme Semiconductor, hisse başına 100 $ 'lık 1 milyon konvertibl hisse senedi ihraç ediyor. Bu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri (bunlar sabit getirili menkul kıymetlerdir) sahiplerine ortaklara iki şekilde öncelik vermektedir. İlk olarak, dönüştürülebilir imtiyazlı hissedarlar, ortak hissedarlara herhangi bir temettü ödenmeden önce% 4, 5 temettü alırlar (Acme'nin kazançları yeterli olmaya devam ederse). İkincisi, dönüştürülebilir imtiyazlı hissedarlar, Acme'nin iflas etmesi ve varlıklarının satılması durumunda sermaye iadesinde ortak hissedarların önünde yer alacaktır. Bununla birlikte, hisse senedine dönüştürülebilir hissedarların, ortak hissedarların aksine, nadiren oy hakları vardır.
Acme dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetlerini satın alarak, yatırımcıların sahip olabileceği en kötü yatırım, sahip oldukları her hisse için yıllık 4, 50 ABD doları temettü almaktır. Ancak bu menkul kıymetler sahiplere daha da yüksek getiri imkanı sunuyor. Hisse senedine dönüştürülebilir hissedarlar Acme'nin hisselerinde bir artış görürlerse, sabit gelirli yatırımlarını özkaynağa çevirerek bu artıştan kar etme olanağına sahip olabilirler. Sıfırlama tarihinde, Acme dönüştürülebilir imtiyazlı hissedarlar, imtiyazlı hisselerinin bir kısmını veya tamamını adi hisse senedine dönüştürme seçeneğine sahiptir.
Dönüşüm Oranı Nasıl Çalışır?
Dönüştürme oranı, hissedarların imtiyazlı hisse senetlerinin her biri için alabileceği adi hisse senetlerinin sayısını temsil eder. Dönüşüm oranı, genellikle bir yatırım bankasının rehberliğinde, ihraç edilmeden önce yönetim tarafından belirlenir. Acme için, dönüşüm oranının 6, 5 olduğunu varsayarsak, yatırımcıların Acme hissesinin 6, 5 hissesi için tercih edilen hisse senedi alım satımına izin verir.
Dönüştürme oranı, tercih edilen hisselerin hissedarının dönüşümden para kazanabilmesi için adi hisse senedinin işlem yapması gereken fiyatı gösterir. Dönüşüm fiyatı olarak bilinen bu fiyat, tercih edilen payın satın alma fiyatına, dönüşüm oranına bölünür. Yani Acme için, piyasa dönüşüm fiyatı 15, 38 $ veya (100 $ / 6, 5).
Diğer bir deyişle, yatırımcıların bir dönüşümden kazanabilmeleri için Acme ortak hisselerinin 15, 38 doların üzerinde işlem görmesi gerekiyor. Hisselerin dönüşümü ve 15.38 $ 'ın altına düşmesi durumunda, yatırımcılar hisse başına 100 $' lık yatırımlarında sermaye kaybına uğrarlar. Örneğin, ortak hisse senetleri 10 $ 'da biterse, hisse senedine dönüştürülebilir hissedarlar 100 dolarlık hisseleri karşılığında sadece 65 $ (10 x 6, 5) değerinde ortak hisse alırlar. (100 dolar, imtiyazlı hisselerin parite değerini temsil eder.)
Dönüşüm Premiumunu Anlama
Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ikincil piyasada satılabilir ve piyasa fiyatı ve davranışı, hisse senetleri dönüştürüldüğünde parite değeri ile imtiyazlı hisse senetlerinin değeri arasındaki fark olan dönüştürme primi ile belirlenir. Yukarıdaki örnekte gösterildiği gibi, dönüştürülmüş imtiyazlı payın değeri, ortak payların piyasa fiyatına, dönüşüm oranıyla çarpılarak eşittir.
Diyelim ki Acme'nin hisse senedi şu anda 12 $ 'dan işlem görüyor, bu da tercih edilen bir hissenin değerinin 78 $ (12 $ x 6.5) olduğu anlamına geliyor. Gördüğünüz gibi, bu parite değerinin çok altında. Yani, Acme'nin hisse senedi 12 $ 'dan işlem görüyorsa, dönüşüm primi% 22 veya.
Prim ne kadar düşük olursa, konvertiblinin piyasa fiyatının ortak stok değerini yukarı ve aşağı takip etmesi daha olasıdır. Daha yüksek primli dönüştürülebilirler daha çok tahviller gibi davranır çünkü kârlı bir dönüşüm şansı artacaktır. Bu, faiz oranlarının da dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetlerinin değerini etkileyebileceği anlamına gelir. Tahvillerin fiyatı gibi, sabit temettü yükselen faiz oranlarından daha az cazip göründüğü için, faiz oranları yükseldikçe dönüştürülebilir imtiyazlı hisselerin fiyatı normalde düşecektir. Tersine, oranlar düştükçe, dönüştürülebilir imtiyazlı hisseler daha cazip hale gelir.
Alt çizgi
Konvertibller, vahşi risk alıyormuş gibi hissetmeden borsaya katılmak isteyen yatırımcılara hitap ediyor. Menkul kıymetler, hisse senetlerinin fiyatı dönüştürme fiyatının üzerine çıktığında hisse senedi gibi işlem yapar. Hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatının altına düşerse, konvertibl bir tahvil gibi işlem görür ve yatırımın altına bir fiyat katını etkili bir şekilde koyar.
![Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetlerini anlama Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetlerini anlama](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/869/understanding-convertible-preferred-shares.jpg)