Büyük para yöneticileri finans dünyasının rock yıldızlarıdır. Warren Buffett, pek çok kişinin ev sahibi bir ismi iken, stok meraklıları için Benjamin Graham, John Templeton ve Peter Lynch'in adları yatırım felsefeleri ve performans üzerine genişletilmiş söylemlerin sebebidir.
En büyük yatırım fonu yöneticileri, uzun vadeli, piyasaları geride bırakan getiriler üreterek sayısız bireysel yatırımcının önemli yuva yumurtaları oluşturmasına yardımcı oldu.
Kriterler
En iyilerin en iyileri listemize gelmeden önce, ilk beşi seçmek için kullanılan kriterlere bir göz atalım:
- Uzun vadeli sanatçılar. Biz sadece uzun bir piyasa performansı performansı geçmişine sahip yöneticileri düşünüyoruz. Yalnızca emekli yöneticiler. Sadece kariyerlerini tamamlayan yöneticileri dahil ediyoruz. Takım tarafından yönetilen fon yok. Bunlar değerlendirilmedi çünkü takımlar performans döneminin ortasında değişebilir. Ayrıca, John Templeton'un dediği gibi, "Kazara hariç, daha üstün bir rekoru olan bir komite tarafından yönetilen herhangi bir yatırım fonunun farkında değilim." Katkıları. Üst düzey yöneticiler sadece kendi şirketlerine değil, bir bütün olarak yatırım endüstrisine katkıda bulunmuş olmalıdır.
Benjamin Graham
Güvenlik analizinin babası olarak bilinir, ancak çok azı Benjamin Graham'ı fon yöneticisi olarak düşünür. Yine de listemize hak kazanıyor - 1936'dan 1956'ya kadar ortak Jerome Newman ile kapalı uçlu yatırım fonunun modern eşdeğerini yönetti.
Yatırım Tarzı: Derin değer yatırımı.
En İyi Yatırım: GEICO (NYSE: BRK.A). Graham-Newman hissedarlarına hisse başına 27 $ 'dan çıktı ve hisse başına 54.000 $' a denk geldi. Graham'ın derin indirim stratejisine tam olarak uymasa da, GEICO alımı en başarılı yatırımı olacaktı. Graham'ın pozisyonlarının çoğu iki yıl içinde satıldı, ancak onlarca yıldır GEICO hissesine sahipti. Ana yatırımları çok sayıda düşük riskli arbitraj pozisyonuydu.
Başlıca Katkılar: Graham, Columbia profesörü David Dodd (1934), Finansal Tabloların Yorumlanması (1937) ve Warren Buffett'e Graham'ı aramak için ilham veren Akıllı Yatırımcı (1949) ile Güvenlik Analizi yazdı ve daha sonra Graham-Newman Corporation'da onun için çalışacak.
Graham ayrıca sonunda CFA Enstitüsü haline gelmeye başlamasına yardımcı oldu. 1914'te Wall Street'ten başlayarak, menkul kıymetler piyasaları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından düzenlenmeden çok önce, güvenlik analistlerini, yani CFA sınavını onaylama gereğini gördü.
Buffett'e rehberlik etmenin yanı sıra, Graham'ın öğretmenlerinin veya en ünlü öğrenci öğrencilerinin kült statüsüne asla ulaşmamış olmalarına rağmen, muhteşem yatırım kariyerlerine devam eden çok sayıda öğrenci vardı.
Tahmini getiri: Raporlar söz konusu süreye ve kullanılan hesaplama yöntemlerine göre değişiklik gösterir, ancak John Train The Money Masters (2000) 'da Graham'ın fonu olan Graham-Newman Corporation'ın 20 yıl boyunca yıllık% 21 kazandığını bildirdi. "Birisi 1936'da 10.000 dolar yatırım yaptıysa, gelecek 20 yıl için yılda ortalama 2.100 dolar aldı ve sonunda orijinal 10.000 dolar kazandı."
Sör John Templeton
Forbes dergisi tarafından "küresel yatırım dekanı" olarak adlandırılan Templeton, hayırsever çabaları nedeniyle Kraliçe II. Elizabeth tarafından şövalye edildi. Hayırsever olmanın yanı sıra, Templeton aynı zamanda bir Rodos Bilgin, CFA charterholder, Oxford Üniversitesi yararlanıcısı ve kriz durumlarında en iyi fırsatları bulmakta başarılı olan küresel yatırımın öncüsüdür.
Yatırım Biçimi: Küresel aykırı ve değer yatırımcısı. Stratejisi, “maksimum karamsarlık noktasına” çarptığında yatırım araçları satın almaktı. Bu stratejiye bir örnek olarak Templeton, iflas eden pek çok kişi de dahil olmak üzere II. Dünya Savaşı'nın başlangıcında hisse başına 1 dolardan daha düşük bir fiyatla işlem gören her kamu Avrupa şirketinin hisselerini satın aldı. Bunu 10.000 dolar ödünç parayla yaptı. Dört yıl sonra onları 40.000 dolara sattı. Bu kar yatırım işine girişini finanse etti. Templeton ayrıca dünya çapında takdir edilmemiş temel başarı öyküleri aradı. Herkes hikayeyi bilmeden hangi ülkenin geri dönüş için hazır olduğunu öğrenmek istedi.
En İyi Yatırımlar:
- Avrupa, II. Dünya Savaşı'nın başlangıcında Japonya, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (iflasın yakınındaydı) Peru, 1980'ler 2000 yılında kısaca teknoloji stokları
Başlıca Katkılar: Günümüzün Franklin Resources'ın (Franklin Templeton Investments) büyük bir bölümünü oluşturdu. Oxford Üniversitesi Saïd Business School'daki Templeton College onuruna seçildi.
Tahmini Getirisi: 1954'ten 1987'ye kadar Templeton Büyüme Fonunu yönetti. 1954'te A Sınıfı hisselere yatırılan her 10.000 dolar, 1992'ye kadar (şirketi sattığında) temettü yeniden yatırılarak, yıllık getiriye dönüştürülerek 2 milyon dolardan fazla büyüyecekti ~% 14.5.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price 1920'lerde Wall Street'e girdi ve 1937'de bir yatırım şirketi kurdu, ancak daha sonraya kadar ilk fonuna başlamadı. Price şirketi 1971 yılında çalışanlarına sattı ve sonunda 1980'lerin ortalarında halka açıldı. Genellikle "Müşteri için iyi olan şey, firma için de iyi" der.
Yatırım Şekli: Değer ve uzun vadeli büyüme.
Fiyat, iyi yönetime sahip olduğu, "verimli alanlarda" (çekici uzun vadeli endüstriler) olduğu ve endüstri liderleri olarak konumlandırdığı şirketlere yatırım yaptı. On yıllardır yatırım yapmayı tercih ettiğinden, Price uzun yıllar boyunca sürekli büyüme gösterebilecek şirketler istiyordu.
En İyi Yatırımlar: 1940'da Merck (NYSE: MRK); bildirildiğine göre orijinal yatırımının 200 katından fazlasını yaptı. Coca Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Ürünleri (NYSE: AVP) ve IBM (NYSE: IBM) diğer önemli yatırımlardı.
Başlıca Katkılar: Fiyat, para yönetim komisyonu yerine yönetim altındaki varlıklara dayalı bir ücret alan ilk şirketlerden biriydi. Bugün, bu yaygın bir uygulamadır. Fiyat, uzun vadede satın almayı ve elde tutmayı hedefleyerek yatırımın büyüme tarzına öncülük etti ve bunu geniş çeşitlilikle birleştirdi. 1937'de halka açık yatırım müdürü T. Rowe Price'ı (Nasdaq: TROW) kurdu.
Sonuçlar: Bir dizi fonu yönettiği için Price için bireysel fon sonuçları çok yararlı değildir, ancak Nikki Ross'un Wall Street Legends of Lessons (2000) adlı ders kitabından iki tanesinden bahsedilmiştir. İlk fonu 1950'de başladı ve on yılın en iyi 10 yıllık performansına sahipti - yaklaşık% 500. Yükselen Büyüme Fonu 1960 yılında kuruldu ve aynı zamanda Xerox (NYSE: XRX), H&R Block gibi isimleriyle göze çarpan bir sanatçıydı. (NYSE: HRB) ve Teksas Enstrümanlar (NYSE: TXN).
John Neff
Ohio doğumlu Neff, 1964 yılında Wellington Management Co.'ya katıldı ve 30 yıldan fazla bir süre şirkette kaldı ve fonlarının üçünü yönetti. John Neff'in tercih ettiği yatırım taktiklerinden biri, dolaylı yollarla popüler endüstrilere yatırım yapmaktı. Örneğin, sıcak bir ev inşaatı pazarında, ev inşaat işçilerine malzeme tedarik eden şirketleri satın almış olabilir.
Yatırım Stili: Değer veya düşük K / Z, yüksek getirili yatırım.
Neff, düşük fiyat kazanç oranlarına (K / Z oranları) ve güçlü temettü getirilerine sahip şirketlere odaklandı. Yatırım temelleri bozulduğunda veya fiyat hedefine ulaştığında sattı. Yatırım psikolojisi stratejisinin önemli bir parçasıydı.
Ayrıca kârdaki büyümeye temettü getirisini eklemeyi ve bunu "sizin için ne ödeme yapıyorsunuz" oranına P / E oranına bölmeyi severdi. Örneğin, temettü getirisi% 5 ve kazanç artışı% 10 olsaydı, bu ikisini birbirine ekler ve P / E oranına bölerdi. Bu 10 olsaydı, 15 ("ne olsun" numarası) aldı ve 10 ("sizin için ne ödeme" numarası) bölün. Bu örnekte, oran 15/10 = 1.5'tir. 1.0'ın üzerindeki her şey çekici kabul edildi.
En iyi yatırım: 1984-1985'te Neff, Ford Motor Company'de büyük bir hisse almaya başladı; üç yıl sonra, başlangıçta ödediği miktarın yaklaşık dört katına çıkmıştı.
Başlıca Katkılar: Neff, John Neff on Investing (1999) başlıklı, tüm kariyer yıllarını kapsayan bir yatırım nasıl yapılır kitabı yazdı.
Sonuçlar: John Neff, 1995 yılında sona eren 31 yıl boyunca Windsor Fonu'nu yöneterek S&P 500 için aynı zaman diliminde% 10.6 ve% 13.7 getiri elde etti. Bu, 1964'te yapılan ilk yatırımda 55 kattan fazla bir kazanç anlamına geliyor.
Peter Lynch
Penn'in Wharton İşletme Okulu'ndan mezun olan Lynch, “amansız arayış” adını verdi. Piyasanın henüz başlamamış olması için daha küçük bir değişiklik olup olmadığını öğrenmek için şirketten sonra şirketi ziyaret etti. Eğer beğendiyse, biraz satın alacaktı ve hikaye daha iyi hale gelirse, daha çok satın alacaktı, sonunda dünyanın en aktif aktif yönetilen yatırım fonu olan Fidelity Magellan Fonu'nda binlerce hisse sahibi olacaktı.
Yatırım Şekli: Büyüme ve döngüsel iyileşme.
Lynch, genellikle uzun vadeli bir büyüme tarzı yatırımcı olarak kabul edilir, ancak geleneksel döngüsel toparlanma ve değer oyunları yoluyla kazanımlarının çoğunu yaptığı söylenir.
En İyi Yatırımlar: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); hepsi "tenbaggers" idi.
Başlıca Katkılar: Lynch, Sadakat Yatırımlarını hanehalkı adına yaptı. Ayrıca birkaç kitap yazdı, özellikle One Up on Wall Street (1989) ve Beating the Street (1993). Kendin yap yatırımcılarına umut verdi: "Bildiklerini kullan ve Wall Street gurularını kendi oyunlarında yenmek için satın al."
Sonuçlar: Lynch, 31 Mayıs 1977'de Magellan'a yatırılan 1.000 $ 'ın 1990'a kadar 28.000 $ değerinde olacağını söyler.
Alt çizgi
Bu üst düzey para yöneticileri sadece kendileri için değil, aynı zamanda fonlarına yatırım yapanlar için de büyük servetler topladılar. Hepsinin ortak noktası, yatırım yapmak için alışılmadık bir yaklaşım benimsemesi ve sürüye karşı gitmeleridir. Deneyimli herhangi bir yatırımcının bildiği gibi, kendi yolunuzu oluşturmak ve uzun vadeli, piyasa yenisi getirileri üretmek kolay bir iş değildir. Bu göz önüne alındığında, bu beş yatırımcının finansal tarihte kendilerine nasıl yer açtığını görmek kolaydır.