Başlıca Hareketler
Brexit ve ticaret hakkındaki tüm haberlerle birlikte, getiri eğrisi birçok yatırımcının radar ekranından düştü. Bununla birlikte, geçen Perşembe günkü tüm satış ve politik dram, verim eğrisi için, 2019 ve 2020'nin sonlarına doğru görünümü değiştirebilecek büyük bir gelişmeyi gizledi.
Getiri eğrisinin ne olduğunu bilmeyenler için, farklı Hazine bonolarının ve bonolarının faiz oranını ve bu eksenlerin vade zamanını temsil eden x ekseni ile y eksenine sahip bir grafik hayal edin. Normalde, faiz oranları veya "getiri" uzun vadeli tahvillerle yükselir: "getiri eğrisi" normalde böyle görünür.
Daha uzun vadeli tahviller kısa vadeli tahvillerden daha risklidir, çünkü enflasyonun yükselmesi ve prensipte yemesi için daha fazla zaman vardır. Bununla birlikte, arada bir, verimler çok benzer görünmeye başlar; bazen uzun vadeli faiz oranları çok kısa vadeli oranların bile altına düşebilir.
Uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlardan daha düşük olduğunda, getiri eğrisi "ters çevrilir", bu da geçmişte durgunluklardan kayda değer bir doğrulukla geçen bir sinyaldir. Geçtiğimiz Perşembe günü, yatırımcılar getiri eğrisini son durgunluktan bu yana gördüğümüzden çok daha fazla tersine çevirdiler. Ticaret savaşıyla ilgili endişelerin çoğunlukla sorumlu olduğunu düşünüyorum.
Aşağıdaki grafikte, en kısa vadeli faiz oranını (gecelik Fed fonları hedef oranı) 10 yıllık faiz oranından çıkardım. Gördüğünüz gibi, bu karşılaştırma birkaç aydır negatif topraklarla flört ediyor, ancak Perşembe günü hızlı bir şekilde% 0.00'ın altına düştü.
Kısa Vadeli Beklentiler
Getiri eğrisinin tersini açıklamak neden zor, ancak bir nedeni yatırımcıların enflasyon konusunda endişelenmemeleri olabilir çünkü gelecekteki büyümenin düşük olacağını düşünüyorlar. Bu, haberlerde verim eğrisini tartışan analistlerden duyacağınız en yaygın açıklamalardan biridir.
Getiri eğrisini negatif bölgeye çekebilecek bir diğer faktör ise Fed'in kısa vadeli faiz oranı hedefini düşürmesi bekleniyor. Tahvil yatırımcıları, portföylerindeki ortalama getiriyi yüksek tutmak için uzun vadeli tahvil alacaklar, bu da bu tahvillerin fiyatını ironik bir şekilde yükselterek getiriyi önceden düşürüyor.
Aşağıdaki grafik CME Grubu tarafından derlenmekte ve yatırımcıların kısa vadeli hedef faiz oranını düşüren Fed'in mevcut tahminini ölçmelerine yardımcı olarak tahvil vadeli işlemlerinden elde edilmektedir. Mevcut hedef% 2, 25 ila% 2, 50'dir, ancak yatırımcıların sadece% 42'si Ekim ayı Fed toplantısında hala bu seviyede olacağını düşünmektedir. Yatırımcıların çoğu, Fed'in bu oranı sonbaharda% 2.00'den% 2.25'e veya daha düşük bir orana indirmesini bekliyor.
:
Hisse Geri Alımları: Bir Arıza
Teknik Analizle Kısa Aday Bulma
Grafik Desenlerini Analiz Etme
Ne bekleyebileceğinizi
Bazı analistler, Fed'in 2008 mali krizinden bu yana piyasada çok aktif olduğu için getiri eğrisinin tersine çevrilmesinin "bu kez farklı" olduğunu savunuyorlar. Bununla birlikte, uluslararası tahvil göstergeleri ABD Hazine getirileriyle görebildiğim kadarını izliyor ve bu teoriyi geçersiz kılıyor gibi görünüyor.
Bununla birlikte, verim eğrisinin ekonomik gerilemelerin doğru bir sinyali olmasını bekleseniz bile, verim eğrisi sinyali ile önemli bir uyarı var - genellikle çok erken. Bir durgunluk ortalama bir durgunluktan 10 ila 18 ay önce ortaya çıkar ve sonuncusu 2008 mali krizinden neredeyse iki yıl önceydi. Bunun anlamı, sinyal kötüleşiyor gibi görünse de, yatırımcıların pazarın çok kabataslak hale gelmesinden önce büyük olasılıkla bir pist kalmasıdır.
S&P 500, 2007'deki nihai zirveye ulaşmadan önce 2006'daki son tersine çevrilmeden% 17 daha yükseldi. Bu noktayı dile getiriyorum, çünkü piyasayı tamamen boğa veya tamamen düşme uçları arasında bir eğim olarak düşünmek önemlidir.
Çalışmalar, çoğu bireysel yatırımcının piyasada kötü performans göstermesinin nedeninin, ilk sorun belirtilerinde çok erken çıkıp her şeyin mükemmel göründüğü zaman yeniden girmek için çok uzun süre beklemelerinden kaynaklandığını göstermiştir. Ancak, tanım gereği, piyasadaki zirve, yatırımcıların en kötümser olduğu nokta değil, maksimum iyimserlik noktasında ortaya çıkar. Bunun tersi piyasa dipleri için geçerlidir.
:
En İyi Brokerleri Bulun
En İyi 4 S&P 500 Endeks Fonu
Temel Seçenekler Ticaret Rehberi
Sonuç - Riski Degrade Olarak Düşünün
Piyasa tatili, verim eğrisi gibi konuları düşünmek için iyi bir zamandır. Benim önerim, yatırımcıların temel büyüme trendlerine ve göreceli güce daha yakından dikkat ederek yatırımları hakkında pickier olmaya başlaması, ancak risk almaktan kaçınmamasıdır. İkinci çeyrek kazanç sezonuna biraz yaklaştıkça, pazarın 2020'de zirveye yaklaşması durumunda hangi sektörlerin ve grupların daha iyi performans göstereceğine ilişkin görünüm de daha net görünecektir.
