Takas Yaptırım Tesisi Nedir?
Takas Yürütme Tesisi (SEF), kurumsal bir kuruluş tarafından sağlanan, katılımcıların swapları düzenlenmiş ve şeffaf bir şekilde almasına ve satmasına olanak tanıyan elektronik bir platformdur. Şimdiye kadar, pazar payına göre en büyük platform sağlayıcısı Tullett Prebon'dur, ancak CME Group ve Bloomberg SEF'lere ve iki düzine kadar başkalarına da sahiptir.
Önemli Çıkarımlar
- Swap yürütme tesisleri swap ürünleri için ticaret platformlarıdır. Swapların karmaşık doğası nedeniyle, bunlar gerçekten değişim değildir, ancak karşı taraf eşleştirme hizmeti olarak işlev görürler. Swap hacmi yıllar içinde arttı ve şimdi onlarca işletme SEF platformları sağlıyor.
Takas Yürütme Tesisini (SEF) Anlama
SEF, takas işlemindeki karşı taraflarla eşleşen elektronik bir platformdur. Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası'ndaki bir görev aracılığıyla, SEF'ler daha önce türev ticareti için kullanılan yöntemleri değiştirir. Dodd-Frank Yasası bir takas yürütme tesisini (SEF) "Birden fazla katılımcının açık olduğu diğer katılımcılar tarafından yapılan teklifleri ve teklifleri kabul ederek takas yapabileceği (takas edebileceği veya takas edebileceği bir tesis, ticaret sistemi veya platform)" eyaletler arası ticaretin herhangi bir yolu aracılığıyla tesis veya sistem. " Kısacası, şimdi SEF şemsiyesi altında birden fazla teklif ve teklife izin veren birkaç onaylı platform var.
Dodd-Frank'ten önce swap ticareti sadece tezgah üstü piyasalarda çok az şeffaflık veya gözetim ile işlem görüyordu. Sonuç olarak, takas yürütme tesisinin beklenen rolü şeffaflığa izin verir ve işlemlerin tam bir kaydını ve denetim izini sağlar.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) SEF'leri düzenler. Düzenleyici değişiklikler artık temizleme, takas ve raporlama işlevlerini gerektirmektedir. Avrupa'da gereksinimler de mevcuttur, ancak gözetim parçalanmıştır.
Takas Değişimi
Bir SEF resmi bir borsaya benzer, ancak onaylanmış ticaret sistemlerinin dağıtılmış bir grubudur. Ticaret işlemleri diğer borsalara benzer. Ayrıca, Dodd-Frank Yasası belirli swaplar için mevcut bir SEF sisteminin bulunmadığını, daha sonra tezgah üstü alım satım yönteminin kabul edilebilir olduğunu belirtir.
Taraftarlar, bir SEF'nin, hisse senedi veya vadeli işlem borsası gibi bir takas borsası olduğunu ve bir dereceye kadar doğru olduklarını iddia ediyorlar. Takasların ve diğer türevlerin merkezi olarak temizlenmesi, karşı taraf risklerini azaltır ve piyasadaki güveni ve bütünlüğü artırır. Ayrıca, birden fazla teklif veren ve teklif veren bir tesis, takas pazarına likidite sağlar. Bu likidite, trader'ların sözleşme vadesinden önce pozisyonlarını kapatmalarını sağlar.
SEF Olmak
Birçok işletme takas yürütme tesisi olmak için başvurabilir. Hak kazanmak için SEC, CFTC ve Dodd-Frank Yasası tarafından tanımlanan özel eşikleri karşılamaları gerekir. Başvuru sahipleri SEC'e kaydolmalı ve özel gereksinimleri karşılamalıdır. Gereksinimler, platformun mevcut tüm teklifleri ve teklifleri görüntüleme, ilgili tüm taraflara ticari onaylar gönderme, işlemlerin kaydını tutma ve teklif sistemi için bir talep sunma yeteneğini içerir. Ayrıca, belirli marj ve sermaye yönergelerini ve takas değişimini ayırma yeteneğini karşılamaları gerekir. Son olarak, başvuran 14 SEC ana ilkesine uymayı kabul etmelidir.