JPMorgan Chase & Co.'nun (JPM) eşbaşkanı ve genel müdürü (COO) Daniel Pinto'ya göre, yatırımcılar önümüzdeki iki veya üç yıl boyunca hisse senedi fiyatlarında% 20 ila% 40 düşüş olasılığı için destek vermeli.), Bloomberg ile yaptığı röportajda. Hisse senedi fiyatlarında% 20'lik bir düşüşün standart tanımına göre, bu gerçek bir ayı piyasasını temsil edecektir. Baş endişeleri: yüksek değerlemeler, artan faiz oranları, enflasyon ve ticaret savaşları.
Londra merkezli Pinto şu anda "piyasaların iyi durumda olduğunu" ve "iyi durumda olduğumuzu" söylerken, boğa piyasasının bu son aşamasında yatırımcıların ürkek olma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. “Döngünün sonuna iki ila üç yıl var ve pazarlar her şey için gergin olacak” dedi. Ancak, % 20 ila% 40'lık bir düşüş öngörüsü ile ilgili olarak Pinto, büyük bir pazar düşüşü başlatacak olan "Asla tek bir tetikleyici yok, bu faktörlerin bir kombinasyonu" olduğunu belirtti.
Dergiden Tekrar
Pinto'nun% 40'lık düşüşü geçmesi durumunda, bu 2007-2009 ayı piyasasından bu yana S&P 500'deki en büyük yüzde düşüşü olacaktır. Ancak, Wall Street Journal'a göre, bu tahmin yatırımcılara kulağa geldiği için korkuyor kısa anılarla, tarihsel standartlara göre istisnai değildir. Journal, 1920'lerden bu yana ortalama olarak 3.5 yılda bir ayı piyasası oluştuğunu ve hisse senedi fiyatlarını% 35 oranında düşürdüğünü kaydeder.
Journal, “Tuzuna değer arz eden herhangi bir piyasa, piyasadaki karışıklığı tahmin etmenin dikkat çekmenin bir yolu olduğunu kavrar.” Diyor. Journal, “Böyle bir çağrıyı doğru yapmak cömertçe sonuç verdiğinden, orta derecede riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir” diye devam ediyor Journal. Pinto yanılıyorsa, birkaç kişi varsa, bu röportajı üç yıl sonra hatırlayacaklarını ekleyebilirlerdi.
Daha Tarihsel Perspektif
Pinto, ABD pazarı açılmadan önce 8 Mart Perşembe günü Paris'te Bloomberg TV ile konuştu. Önceki günki kapanışından ölçüldüğünde, S&P 500 Endeksinde (SPX)% 40'lık bir düşüş onu 1.636 değerine indirecekti. Son piyasa Ağustos 2013'te bu seviyedeydi. 26 Ocak kapanışta en yüksek seviyesine ulaşan rekor seviyenin en yüksek seviyesine rağmen 1.636 seviyesine gerileme% 43, 1 oranında düşüş gösterecektir.
2007-09 ayı piyasasında endeks, Yardeni Research Inc.'e göre 517 takvim günü boyunca değerinin% 56, 8'ini kaybetti. Bundan önce, 2000–2002 Dotcom Çöküşü sırasında S&P 500% 49, 1 düştü Ayrıca, 1929 kazasından bu yana% 40 veya daha fazla ayı piyasası düşüşü sayan Yardeni başına 929 gün. Gerçekten de, Yardeni, Journal'ın rakamlarına benzer şekilde, 1929'dan itibaren veya her 4.5 yılda bir, yaklaşık% 37'lik bir düşüşle 20 ayı piyasasını sayar.
'Hazır ol'
Yatırımcılara tavsiyede bulunan Pinto, "Hazır olun, çünkü o zamanlar likidite kuruduğu için düşüşler sizi gerçekten yendi, " onların da "disiplinli olması gerektiğini" ekledi. Bununla birlikte, belirli önerilerde bulunmadı, ancak en büyük endişesinin değerlemeler olduğunu belirtti. "Değerlemelere bakmak istiyorsun, onlar bir sorun, tetikleyici olabilirler." Borsa ayıları arasında tekrar eden bir endişe, tarihi standartların aşırı değerlemesi olmuştur. Kurumsal kazanç eğilimi durursa veya tersine dönerse veya faiz oranları yükselirse, değerlemelerin kırılması muhtemeldir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
Dünya ekonomisine gelince, Pinto önümüzdeki birkaç ay içinde resesyon başlaması olasılığının düşük olduğuna inanıyor. Ancak tarifeler ve ticaret engelleri onu ekonomik ufukta en büyük tehlikeler olarak görüyor. Diyerek şöyle devam etti: "Bu tarifeler, ilan edilenin ötesine geçerse, gelecekteki büyüme hakkında pazarı ilgilendirir." Bazı genel olarak yükselişçi piyasa stratejistleri bile 2018'in geri kalanının yatırımcılar için engebeli bir yolculuk sunacağını ve% 10 veya daha fazla düzeltmenin muhtemel olacağını tahmin ediyorlar. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senedi Yatırımcıları Daha Fazla Plunge için Emniyet Kemerini Bağlamalıdır .)
Tarifeler 'Büyümeye, Yatırımlara Zarar Verecek'
JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, Bloomberg TV ile yapılan ayrı bir röportajda benzer bir bakış açısını paylaştı. Tarifelerle ilgili olarak, "Devam ederse ve kötüleşirse büyümeye zarar verir, yatırıma zarar verir" diye ekleyerek, "Rekabetçi vergi reformundan elde ettiğimiz çok büyük pozitiflerin bir kısmını dengeleyebilir." Dedi. Daha geniş ekonomik tabloya gelince, Dimon, "Bir gün durgunluk yaşayacağız. Bu yıl olacağını sanmıyorum. 2019'un sonunda olabilir mi?" Dedi.
Diğer yandan
Bu arada, en azından bu yıl için piyasalara kesinlikle iyimser bir bakış, JPMorgan Chase'in başka yerlerinde, makro nicel ve türev stratejisinin küresel başkanı Marko Kolanoviç tarafından dile getirildi. Ekibi, S&P 500'ün 2018'i güçlü temeller tarafından 3000 değerinde kapatacağını tahmin ediyor. Bu, 8 Mart kapanışından% 9, 5'lik bir kazancı temsil edecek ve daha sonra 1, 636'ya düşecek ve Pinto'nun da belirttiği gibi bu noktadan% 54, 5'lik bir düşüş olacak. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Borsa Büyük Ralli Neden Dayanmıyor ?)