Tarihsel olarak, ABD Federal Rezervi ve diğer ulusların merkez bankaları sorumsuz ve karşı etkili para politikaları yürürlüğe koymuştur. Ne de olsa, politika yapıcılar, vatandaşlarının satın alma gücü pahasına kendi ceplerini sıraya koymaya cazip geliyorlar. Bu, Arjantin, Macaristan, Zimbabve ve İkinci Dünya Savaşı öncesi Almanya gibi ülkelerde acımasız hiperinflasyona yol açtı. Bu tür çoğu durumda, hükümetler kendi bütçe kısıtlamalarından daha fazla harcama yaparlar.
Önemli Çıkarımlar
- Amerika Birleşik Devletleri Federal Rezervi ve dünyanın diğer merkez bankaları tarihsel olarak sorumlu para politikası oluşturma konusunda uçsuz bucak kayıtlarını sergilemişlerdir. Kötü merkez bankacılığı politikaları nihayetinde hükümetlerin kendi bütçe kısıtlamalarını aşmalarına yol açmaktadır. Zimbabve, Arjantin, Macaristan, Zimbabve ve İkinci Dünya Savaşı öncesi Almanya gibi ülkelerde ünlü olmuştu. Para bankacılığı politikasında reform için son zamanlarda bir itici güç oluştu, böylece daha fazla şeffaflık ve bağımsızlık yansıtıyor.
Merkez Bankalarının Eleştirileri
Geçmiş yıllarda, büyük ölçüde fark edilmeden kaybolan merkez dışı bankacılık faaliyetleri. Ancak son zamanlarda, politikacılardan finans uzmanlarına kadar herkes, şüpheli merkez bankası politika kararları ve uygulamalarını onaylamamalarını dile getiriyor.
Mayıs 2016'da yayınlanan “Merkez Bankası Bağımsızlığının Dezavantajı” başlıklı teknik incelemede PIMCO Küresel Ekonomik Danışman Joachim Fels, merkez bankacılarının “nicel genişleme (QE) veya negatif faiz oranı politikası (NIRP) gibi en iyi ikinci müdahalelerle karşılandığını, Bu da finansal piyasaları çarpıtır ve ciddi dağıtım sonuçları doğurabilir."
Merkez Bankaları Neden Bağımsız Olmalı
Merkez bankaları kararlarını haksız yere etkilemeden doğrudan politik baskılar olmaksızın tarafsız para politikaları tasarlayamadılar. Big Three çağdaş merkez bankaları olarak bilinen en acımasız suçlu üçlüsü Federal Reserve, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Bank of Japan (BOJ). İhlalleri ışığında modern analistler, bağımsızlığın etkili bir merkez bankası politikası için büyük önem taşıdığı geniş merkez bankacılığı reformu çağrısında bulundular.
Merkez Bankacılığının Hataları
Fed iki cephede zorluk yaşadı. Birincisi, Goldman Sachs Group (NYSE: GS) tarafından büyük bir veri sızıntısı yaşandı; burada eski yönetim direktörü Joseph Jiampietro'nun yeni Fed sözleşmeleri kazanmak için gizli bir çaba içinde gizli Fed bilgilerini elde ettiği ve paylaştığı iddia edildi. Nihayetinde Goldman'ı 36.3 milyon dolarlık bir ödeme yapmaya zorlayan bu hamle, Ekim 2015'te ayrı bir Goldman çalışanının 35 gizli Fed belgesi aldığı 50 milyon dolarlık bir anlaşmayı izledi.
Düşük performansla ilgili ikinci ana konu. Ekonomist Mohamed El-Erian'ın Haziran 2016'da Bloomberg için yazdığı gibi: "Alışılmadık merkez bankası politikaları aşırı gerilmiş ve tükenmeye yakın."
Merkez bankalarının yarım on yılı aşkın bir süredir umutsuz varlık alımları ve faiz oranlarındaki indirimler nihayetinde benzeri görülmemiş borcu, aşırı şişirilmiş varlık piyasaları ve artan eşitsizliği olan ülkeleri üzdü.
Yeni Bir Merkez Bankası Neye benzeyebilir
Nisan 2014'te Uluslararası Para Fonu (IMF) “Makro Politikayı Yeniden Düşünmek” başlıklı bir konferans düzenledi. Genel fikir birliği, merkez bankalarının geleneksel para politikası ile ilgili olarak tam bağımsızlıklarını koruması gerektiğini bulmuştur.
Pace Üniversitesi ekonomi profesörü Joseph T. Salerno, hazine bölümleri ile merkez bankaları arasındaki idari emirler tarafından kontrol edilen daha şeffaf ve sınırlı bir süreç önermektedir. Bu, son çare borç verenin ahlaki tehlikesini caydırmalı ve merkez bankalarının büyük finansal şirketlerle olan ilişkilerini ortadan kaldırırken, seçmenleri böyle bir sürecin siyasi servetleri üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmaları için güçlendirmelidir. Bay Fels, merkez bankalarının hükümetlerle işbirliği yapmasının mantıklı olduğunu ve demokratik sürecin kontrolü altında olduğunu kabul ediyor.
Görev süreleri boyunca, eski Fed Başkanı Janet Yellen ve eski Başkan Ben Bernanke, önceki Fed liderlerinden daha şeffaf görünmek için halka açık profillerini korudular.
![Merkez bankaları bağımsız mı olmalı? Merkez bankaları bağımsız mı olmalı?](https://img.icotokenfund.com/img/federal-reserve/107/should-central-banks-be-independent.jpg)