Bir opsiyon sözleşmesi ne zaman yapılır? Bu, yatırımcıların bazen mücadele ettiği bir sorudur, çünkü uzun bir çağrı seçeneğini veya uzun vadeli bir seçeneği tutarken hisse senetlerini aramak (satın almak) veya hisse senedi koymak (satmak) için en uygun zamanın her zaman net olmadığı açıktır. Karar verirken, opsiyonda ne kadar süre değerinin kaldığı da dahil olmak üzere, yakında sona erecek olan sözleşmedir, ve temel hisseleri satın almak veya satmak ister misiniz?
Egzersiz Hakkı Seçenekleri
Yeni gelenler seçenekler evrenine ilk kez girdiğinde, genellikle çeşitli sözleşme ve stratejileri öğrenerek başlarlar. Örneğin, bir çağrı opsiyonu, sahibine, sona erme tarihine kadar hisse başına grev bedelini ödeyerek dayanak hissenin 100 hissesini satın alma hakkını verir, ancak yükümlülüğünü yerine getirmez. Diğer taraftan, bir satım opsiyonu dayanak hisseleri satma hakkını temsil eder.
Önemli Çıkarımlar
- Bir opsiyon sözleşmesini uygulamak için en uygun zamanı bilmek, sona erene kadar ne kadar zaman kaldığını ve yatırımcının dayanak hisseleri satın almak veya satmak isteyip istemediğini de içeren bir dizi faktöre bağlıdır. Zaman değerine sahip seçenekleri kullanmak çok mantıklı değildir, çünkü bu zaman değeri süreçte kaybolacaktır. Opsiyon yerine hisse senedinin tutulması aracılıktaki riskleri ve marj seviyelerini artırabilir hesap.
Anlaşılması gereken önemli şey, seçenek sahibinin egzersiz yapma hakkına sahip olmasıdır. Bir seçeneğiniz varsa, egzersiz yapmak zorunda değilsiniz; Seçim senin. Sonuç olarak, bir seçenek sahibi olarak haklarınızı kullanmamak için iyi nedenler var. Bunun yerine, opsiyonu kapatmak (bir mahsuplaştırma işlemiyle satmak), artık pozisyonu elinde tutmak istemeyen bir opsiyon sahibi için en iyi seçimdir.
Seçeneklere İlişkin Yükümlülükler
Uzun bir opsiyon sözleşmesinin sahibi haklara sahip olsa da, satıcı veya yazarın yükümlülükleri vardır. Unutmayın, her zaman bir opsiyon sözleşmesinin iki tarafı vardır: alıcı ve satıcı. Bir çağrı satıcının yükümlülüğü, grev fiyatına 100 hisse dağıtmaktır. Satılmış bir satıcının yükümlülüğü, grev fiyatından 100 hisse satın almaktır.
Bir opsiyonun satıcısı tatbikatla ilgili bildirim aldığında, bunlar sözleşmeye atandı. Bu noktada, seçenek yazarı, şartları yerine getirmek için çağrılırsa sözleşmeyi onurlandırmak zorundadır. Atama bildirimi yapıldıktan sonra, pozisyonu kapatmak için çok geç ve sözleşmenin şartlarını yerine getirmeleri gerekiyor.
Alıştırma ve atama süreci otomatik hale getirilir ve kısa opsiyon pozisyonlarına sahip mevcut yatırımcı havuzundan rastgele seçilen satıcı, işlem gerçekleştiğinde bilgilendirilir. Böylece stok, satıcıya ait hesaptan kaybolur ve uygun miktarda nakit ile değiştirilir; veya hisse senedinin hesabında hisse senedi görünür ve bu hisseleri satın alacak nakit kaldırılır.
Dört Neden Bir Seçenek Kullanmıyor
XYZ Corporation'da 90'lık bir grev fiyatı, Ekim ayında sona ermesi ve hisse başına 99 $ 'lık hisse senedi ticareti ile bir çağrı seçeneği örneğini ele alalım. Bir çağrı, her biri 90 $ için 100 hisse satın alma hakkını temsil eder ve sözleşme şu anda sözleşme başına 9.50 $ karşılığında işlem görmektedir (bir sözleşme için 950 $, çünkü hisse senedi opsiyon çarpanı 100'dür).
- XYZ şu anda 99, 00 $ 'dan işlem görüyorTek bir XYZ 90 Ekim çağrı seçeneğine sahipsiniz.Her bir çağrı seçeneği, grev fiyatından 100 hisse satın alma hakkı veriyor.XYZ Ekim 90 çağrı seçeneği, 9, 50 $ Ekim ayının sona ermesi iki hafta içinde gerçekleşecek
1.) Zaman Değeri
Sona kadar kalan süre ve ihtar fiyatının hisse fiyatıyla ilişkisi de dahil olmak üzere bir seçeneğin değerini belirleyen bir dizi faktör vardır. Örneğin, bir sözleşmenin iki hafta içinde sona ermesi ve aynı hisse senedinin ve aynı grev fiyatının başka bir sözleşmenin sona ermesi altı ay içinde sona ererse, altı aylık bir ömre sahip olan seçenek yalnızca iki hafta olandan daha değerli olacaktır. Kalan daha büyük zaman değerine sahip.
Bir hisse senedi 99 $ karşılığında işlem görüyorsa ve 90 Ekim tarihli çağrı 9.50 $ 'dan işlem görüyorsa, sözleşme paradaki 9 $' dır, yani hisse başına 90 $ karşılığında çağrı yapılabilir ve 99 $ 'dan satılabilir. Bu opsiyonun 9 $ 'lık içsel değeri vardır ve 9.50 $' dan işlem görüyorsa ek 50 sent zaman değerine sahiptir. Parası bitmiş bir sözleşme (100 Ekim tarihli bir çağrı), yalnızca zaman değerinden oluşur.
Zaman değeri kalan bir seçeneği kullanmak nadiren mantıklıdır çünkü zaman değeri kaybolur. Örneğin, 90 Ekim çağrısını sözleşmeyi kullanmak yerine 9.50 dolardan satmak daha iyi olacaktır (hisse senedini 90 dolara arayın ve 99 dolardan satmak). Bu seçenek kullanılırsa 100 hisse başına 9 $ kâr karşılığında elde edilen kâr 900 $ 'dır, 9.50 $' lık bir çağrı satmak ise opsiyon priminde 950 $ 'a eşittir. Başka bir deyişle, yatırımcı opsiyonu satmak yerine kullanmak suretiyle masaya 50 dolar bırakıyor.
Ayrıca, para dışı bir sözleşme yapmak nadiren mantıklıdır. Örneğin, yatırımcı uzun Ekim 100 çağrısı ve hisse senedi 99 $ ise, 100 Ekim çağrısını gerçekleştirmek ve piyasa fiyatı 99 $ olduğunda hisse satın almak için 100 dolar için bir neden yoktur.
2.) Artan Riskler
Arama seçeneğine sahip olduğunuzda, kaybedebileceğiniz en fazla seçenek seçeneğin değeri veya XYZ Ekim 90 çağrısında $ 950'dir. Hisse senedi toplanırsa, hisse başına 90 $ ödeme hakkına sahipsiniz ve çağrı değeri artacaktır. Fiyat artışından kar etmek için hisselere sahip olmak gerekli değildir ve çağrı seçeneğini tutmaya devam ederek hiçbir şey kaybetmezsiniz. Hisse sahiplerine (arama seçeneği yerine) sahip olmak ve egzersiz yapmak istediğinize karar verirseniz, opsiyonunuzu etkili bir şekilde sıfırdan satar ve hisse başına 90 $ 'dan hisse senedi satın alırsınız.
Bir hafta geçtiğini ve şirketin beklenmedik bir açıklama yaptığını varsayalım. Piyasa haberi sevmiyor ve hisse senedi 83 dolara düşüyor. Bu talihsizlik. Çağrı seçeneğiniz varsa, çok fazla kaybetti, belki de neredeyse değersizdir ve hesabınız 950 $ düşebilir. Bununla birlikte, düşmeden önce opsiyonu ve sahip olunan hisseyi kullandıysanız, hesap değeriniz 1.600 dolar veya 9.900 dolar ile 8.300 dolar arasındaki fark azaldı. İdeal olandan daha az çünkü 650 dolar daha kaybettiniz.
3.) İşlem Maliyetleri
Bir seçenek sattığınızda, genellikle bir komisyon ödersiniz. Bir seçeneği kullandığınızda, genellikle egzersiz için bir ücret ve hisseleri satmak için ikinci bir komisyon ödersiniz. Bu kombinasyonun sadece opsiyonu satmaktan daha pahalıya mal olması muhtemeldir ve işlemden hiçbir şey kazanmadığınızda brokere daha fazla para vermeye gerek yoktur. (Bununla birlikte, maliyetler değişecektir ve bazı brokerler artık komisyonsuz işlem yapma imkanı sunmaktadır - bu nedenle matematiği, brokerınızın ücret yapısına göre yapmayı öder).
4.) Yüksek Marj Maruziyeti
Bir çağrı seçeneğini egzersiz yaparak stoka dönüştürdüğünüzde artık hisselere sahipsiniz. İşlemi finanse etmek için artık faiz kazanmayacak nakit kullanmalı veya komisyoncunuzdan nakit borç almalı ve marj kredisi üzerinden faiz ödemelisiniz. Her iki durumda da, net kazanç elde etmeksizin para kaybedersiniz. Bunun yerine, sadece seçeneği tutun veya satmak ve ek masraflardan kaçının.
Opsiyonlar sona erme anında otomatik egzersize tabidir, yani Opsiyon Takas Kurumu kurallarına göre, vade sonunda para içinde olan herhangi bir sözleşme uygulanacaktır.
İki İstisna
1 . Bazen bir hisse büyük bir temettü öder ve temettüyü yakalamak için bir çağrı seçeneği kullanmak faydalı olabilir.
2. Paranın derinliklerinde bir seçeneğiniz varsa, bunu makul değerde satamayabilirsiniz. Ancak teklifler çok düşükse, hisse senedi satın alma veya satma seçeneğini kullanmak tercih edilebilir. Matematik yap.
Alt çizgi
Son kullanma tarihinden önce ve sonra bir opsiyon kullanmamanın sağlam nedenleri vardır. Aslında, alttaki hisse senetinde bir pozisyona sahip olmak istemiyorsanız, bir seçeneği satmak yerine bir seçeneği kullanmak genellikle yanlıştır. Sözleşme sona erme tarihi itibariyle para içindeyse ve uygulanmasını istemiyorsanız, bir mahsup satışı yoluyla kapattığınızdan emin olun, aksi takdirde opsiyon piyasasının kurallarına göre sözleşme otomatik olarak uygulanır.