Bölüm 12D-1 Nedir?
Bölüm 12D-1, 1940 Yatırım Şirketi Kanunu uyarınca yatırım şirketlerinin birbirlerine yatırım yapmalarını kısıtlamaktadır. Kural, satın alınan fonun hissedarları pahasına yatırımcılarına fayda sağlamak için başka bir fonun kontrolünü elde eden bir fondan fon fonu düzenlemelerini önlemek için yürürlüğe girdi. Bu kontrol kullanımı, oy kullanma paylarının kontrol gücünün kullanılması veya edinilen fondan büyük ölçekli itfa tehdidi altında olabilir.
Kongre ayrıca bu kurala yatırım limitleri şeklinde muafiyetler yaratmış, bu da limitler karşılandığı sürece fon fonu düzenlemelerine izin vermektedir. 2018 yılında Kongre, kuralları Bölüm 12D-1 uyarınca yeni terimlerle güncelleyerek yatırımlarda daha fazla esneklik sağladı. Kongre ayrıca Bölüm 12D-1-2'yi iptal edecek ve yeni bir standart kurallar dizisi uygulanmasını önerdi.
TEMEL TAKOZ YOLLARI
- SEC Yatırım Şirketi Yasası'nın Bölüm 12D-1'i, yatırım fonlarının birbirine yatırım yapmasını kısıtlamak için oluşturuldu. 12D-1A ve B Bölümü, belirli sınırlar altında yatırım yapılmasına izin veren kurallar öngördü. 2018'de Kongre, 12D-1 altındaki kuralları rafine etti. Fon fonu düzenlemelerinde daha fazla esneklik sağlar. Kontör 12D-1-2'yi tamamen değiştirmek ve iptal etmek için Bölüm 12D-1-4'ü önerdi.
Bölüm 12D-1'i Anlama
Bölüm 12D-1, birbirlerine yatırım yapan yatırım fonlarının kısıtlanmasında özel muafiyetlere izin veren alt kurallarla oluşturulmuştur. Bölüm 12D-1A, kayıtlı bir fonun başka bir fona yatırım yapabileceği muafiyet sınırlarını öngörür. Bölüm 12D-1B, açık uçlu bir fonun menkul kıymetlerini başka bir fona satabileceği muafiyet sınırlarını öngörür.
2018'de Kongre, fonların birbirlerine yatırım yapma şeklini değiştirmeye karar verdi. Bölüm 12D-1E-G'yi, belirli koşullar altında çeşitli bölüm fon düzenlemelerine izin vererek, Bölüm 12D-1A-B'yi etkin bir şekilde iptal etmişlerdir. Kongre bunu yaparken tutarsız ve verimsiz bir çerçeve yarattığını fark etti. Kongre kuralları düzenlemek için 12D-1-2'yi ve muafiyet emirlerini kaldırmayı ve 12D-1-4 ile değiştirmeyi önerdi.
Bölüm 12D-1 Sınırı Nasıl Uygulanır?
Bölüm 12D-1A'nın kısıtlamaları, bir fonun şunları yapamayacağını belirtir:
- Kayıtlı bir yatırım şirketinin oy kullandığı hisselerin% 3'ünden fazlasını edinin.Tek bir kayıtlı şirketteki varlıklarının% 5'inden fazlasını yatırın.Kayıtlı yatırım şirketlerindeki varlıklarının% 10'undan fazlasını yatırın.
Bölüm 12D-1B, bir fon tarafından menkul kıymetlerin satılması için geçerlidir ve satın alan şirketin, iktisap edilen fonun oylama menkul kıymetlerinin% 3'ünden fazlasına sahip olması ile sonuçlanması durumunda satışı yasaklar.
Bölüm 12D-1'in güncellenmesi
Kongre, 2018 yılında fon fonu düzenlemeleri yaklaşımını yeniden gözden geçirdi. 1960'larda, Yatırım Şirketi Yasası uyarınca ilk sınırların belirlendiği Kongre, fon fonu düzenlemelerinin gerçek bir finansal amaca hizmet etmediğine inanıyordu. O zamandan beri, fonların fon yapılarının, yatırımcıları korumak ve finansal bir amaç sağlamak için dinamikler içerdiğine inanıyorlar. Kongre, bu nedenle, belirli koşulları karşılayan belirli yapılara izin vermek için yeni kurallar hazırladı.
Bölüm 12D-1E, bir yatırım fonunun tüm varlıklarını tek bir fona yatırmasına izin verir. Bu fonu, yatırımcıların edinilen fona erişebilecekleri bir gemi yapar. Bölüm 12D-1F, kayıtlı bir fonun, başka bir fonun varlıklarının% 3'üne kadar sınırsız sayıda fonda pozisyon almasına izin verir. Bölüm 12D-1G, kayıtlı bir açık uçlu fonun aynı "yatırım şirketleri grubu" ndaki diğer açık uçlu fonlara yatırım yapmasına izin verir. Ayrıca, Kongre, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Bölüm 12D1-AB'den herhangi bir kişiyi, işlemi veya varlığı muaf tutmasına izin veren bölüm 12D-1J'yi kabul etti.
Geri Çekme 12D-1-2
Kongre, Bölüm 12D-1'deki güncellemeleri ile birlikte, birçok kural ve muafiyetin, verimsiz bir yama işi olarak var olduğunu ve benzer özelliklere sahip olanları dahil etmeden sadece belirli fonları kapsadığını fark etti. Durumu düzeltmek için Kongre, 12D1-2'yi iptal etmeyi ve yerine 12D-1-4 koymayı teklif etti ve bu da tutarlı bir çerçeve sağlayacak, işletme maliyetlerini azaltacak ve yeni yatırım fırsatları sunacak.
12D-1-4 Altında İzin Verilen Yatırımlar
Önerilen yeni standartlar uyarınca, kurallar aşağıdakilere izin verir:
- 12D-1'de belirtilen sınırların üzerinde başka bir kayıtlı yatırım fonunun menkul kıymetlerini elde etmek için kayıtlı bir yatırım fonu. Menkul kıymetlerini bir edinme fonuna satmak için edinilmiş bir fon. Edinme fonundaki menkul kıymetlerini kullanmak için edinilen bir fon.
Şu anda, izin verilen fon fonu düzenlemelerinin türü tamamen edinim fonunun türüne bağlıdır. Yeni kural, bir fon fonu düzenlemesinde izin verilen fonların kapsamını genişletecek ve böylece yatırımcılar için yatırım fırsatlarını artıracaktır. Yeni düzenlemelere yalnızca seçmen kontrolü, itfa sınırları, ücretler ve karmaşık yapıların önlenmesi alanlarında belirli koşullar yerine getirilmesi durumunda izin verilebilir.