İçindekiler
- Düzenleme En İyi Çıkar Nedir?
- Yönetmelik BI Arka Planı
- DOL Teminat Kuralı
- BI Düzenlemesinin Eleştirisi
- BI Düzenlemesinin Ayrıntıları
Düzenleme En İyi Çıkar (BI) Nedir?
Düzenleme En İyi Faiz (BI), aracı satıcıların müşterilerine yalnızca müşterilerinin çıkarlarına en uygun finansal ürünleri tavsiye etmelerini ve olası çıkar çatışmalarını ve finansal teşvikleri açıkça tanımlamasını gerektiren bir 2019 Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kuralıdır. aracı satıcı bu ürünlere sahip olabilir. Çalışma bölümünün güvene dayalı kuralı ile yakından ilgilidir.
BI Yönetmeliği kuralı, 1934 tarihli Menkul Kıymetler ve Borsa Kanunu'na tabidir ve herhangi bir menkul kıymet işlemi veya yatırım stratejisi önerdiğinde aracı kurumlar için bir davranış standardı belirler.
Önemli Çıkarımlar
- Düzenleme En İyi Çıkar (BI) yatırımcılar için önlemleri iyileştirmeye ve broker-satıcıların ve finansal danışmanların davranışlarını standartlaştırmaya çalışan bir SEC düzenlemesidir. Önerilen güvence kuralına benzer şekilde BI, finans profesyonellerinin müşteriye önce ve en çok hizmet veren yatırım önerileri yaptığını belirtmektedir. Önceden, brokerler sadece “uygunluk standardına” bağlıydılar. Bu, brokerler müşterilerine tavsiyede bulundukları zaman, sadece uygun olan, ancak müşterilerinin çıkarlarına uygun olmayan yatırımlar önermek zorunda oldukları anlamına geliyordu.
Yönetmelik BI Arka Planı
BI Yönetmeliği, SEC tarafından 5 Haziran 2019'da 3'e 1 oyla onaylandı. Yönetmelik ilk olarak 18 Nisan 2018'de önerildi ve SEC, önümüzdeki beş ay boyunca teklif hakkında görüşlerini ve duruşmalarını topladı. SEC tarafından yayınlanan bir basın açıklamasında, Komisyon, "En İyi Çıkar Düzenlemesi, aracı-bayi davranışını mevcut uygunluk yükümlülüklerinin ötesinde artıracak ve bir aracı-bayinin mali çıkarlarını çıkarlarının önüne koyamayacağını açıkça ortaya koyacaktır. Bir perakende müşteri tavsiye verirken."
Broker bayilerinin sorumlulukları, son yirmi yılda, müşterilerin hisse senetleri ve diğer menkul kıymetler için alım satım işlemlerinden daha geniş yatırım tavsiyesi sağlamaya doğru kaymıştır. Müşterileri için emanet görevi gören finansal danışmanların aksine, aracı satıcıların ürün veya stratejilere yatırım önerirken potansiyel çıkar çatışmalarını açıklamaları gerekmemiştir.
DOL Teminat Kuralı
2017 yılında ABD Çalışma Bakanlığı, emeklilik planları ile çalışan veya emeklilik planlama tavsiyesi (danışmanlar, broker-satıcılar, sigorta acenteleri) güvence standardına uymasını gerektiren tüm finansal profesyonellerin güvene dayalı Kural olarak bilinen şeyi önerdi. yasal ve etik olarak müşterilerinin çıkarlarını gözetmekle yükümlüdür. Emeklilik tavsiyesi veren profesyonellerin olası çıkar çatışmalarını gizlemelerini önleyecek ve tam şeffaflığı sağlamak için tüm ücret ve komisyonları basit dolar cinsinden müşterilerine açıklamalarını isteyecekti.
Bilindiği gibi FD Yönetmeliği'nin ilk olarak 10 Nisan 2017'den 1 Ocak 2018'e kadar aşamalı olarak yapılması planlandı, ancak Trump Yönetimi ve SEC başkanı Jay Clayton tarafından karşılandı. 21 Haziran 2018'de ABD Beşinci Devre Temyiz Mahkemesi, kuralı resmi olarak boşaltıp etkili bir şekilde öldürdü.
BI Düzenlemesinin Eleştirisi
Bazı eleştirmenler BI Düzenlemesini FD Düzenlemesinin zayıf bir yerine koyuyorlar. Dijital bir danışman olan Betterment'ın kurucusu ve CEO'su Jon Stein, “Düzenleme En İyi Çıkar, muhtemelen çıkarlarını ilk sıralayan kaliteli tavsiyeye ihtiyaç duyan perakende yatırımcılara zarar verecektir. Ne yazık ki, bu yanıltıcı şekilde başlıklandırılmış kural, büyük finansal şirketlerin pazarlama çıkarlarına en iyi şekilde bireysel yatırımcıların zararına hizmet edebilir. Wall Street'in kurtlarına koyun giysisi hediyesi. ”
10 Eylül 2019'da XY Planning Network'ün bağımsız danışmanlar kurucu ortakları Michael Kitces ve Alan Moore, BI Yönetmeliğini engelleme umuduyla ABD'nin New York Güney Bölgesi Bölge Mahkemesinde SEC'e dava açtılar..
"Mahkemelerin, Kongre 1940 Yatırım Danışmanları Yasasını oluşturduğunda, ürün satışı işindeki aracı satış temsilcileri ile finansal tavsiye verme işindeki yatırım danışmanları arasında açık ve parlak bir çizgi oluşturduklarını umuyoruz. SEC'in Reg BI'sının bu parlak çizgi ayrımını uygunsuz bir şekilde yeniden tanımlamaya çalıştığını "açıkladı.
Bu dava yedi eyaletten bir gün sonra açıldı ve Columbia Bölgesi, hükümetin uygulanmasını engelleme umuduyla aynı mahkemede SEC'e benzer bir dava açtı. Bu devletler, XY Planlama Ağı gibi, Düzenleme'nin En İyi Çıkarının bir aracı davranış kuralı için Dodd-Frank Yasası'nın belirlediği yönergelerden kaçtığını iddia ediyorlar.
Öte yandan, aracılık endüstrisini temsil eden Menkul Kıymetler Sektörü Finansal Piyasalar Birliği SIFMA, BI Tüzüğünü savundu ve Teminat Kuralından daha güçlü hükümler sunduğu konusunda ısrar etti. Bir basın açıklamasında SIFMA Başkanı ve CEO'su Kenneth E. Bentsen, Jr., "Yatırım Danışmanları Yasası uyarınca sözde güven standardı bile çatışmaları ortadan kaldırma veya hafifletme yükümlülüğünü içermiyor. Bu kuralın doğrudan yatırımcı korumasını artırmak ve finansal hizmet sağlayıcıları arasında artan profesyonelliğe katkıda bulunmak, ”
BI Düzenlemesinin Ayrıntıları
SEC'e göre, BI Yönetmeliğinin ana detayları şunlardır:
İfşa Yükümlülüğü: Broker bayileri, sağladıkları ürün ve hizmetlerin ilişkisi ve önerileri hakkında önemli gerçekleri açıklamalıdır.
Bakım Yükümlülüğü: Bir aracı satıcı, bir perakende müşteriye tavsiyede bulunurken makul özen, özen ve beceri kullanmalıdır. Acente satıcısı, tavsiye ile ilişkili potansiyel riskleri, ödülleri ve maliyetleri anlamalıdır.
Çıkar Çatışması Yükümlülüğü: Aracı satıcı, çıkar çatışmalarını tanımlamak ve en azından ifşa etmek için makul olarak tasarlanmış yazılı politikalar ve prosedürler oluşturmalı, sürdürmeli ve uygulamalıdır. Politikalar ve prosedürler:
- Firmanın finansal profesyonellerinin çıkarlarını veya firmanın çıkarlarını perakende müşterinin çıkarlarının önüne yerleştirmek için teşvik yaratan çatışmaları azaltmak; Sınırlı ürün menüsü veya yalnızca tescilli ürünler sunmak gibi tekliflerde malzeme sınırlamalarının neden olmasını önleyin çıkarını veya firmanın çıkarlarını perakende müşterinin çıkarlarının önüne koymak için firma veya finansal uzmanı; Belirli bir menkul kıymetin veya belirli menkul kıymet türlerinin sınırlı bir süre içinde satışına dayalı satış yarışmaları, satış kotaları, ikramiyeler ve nakit dışı tazminatı azaltın.
Uyum Yükümlülüğü: Orijinal teklifin geliştirilmesinde, aracı satıcılar, bir bütün olarak Yönetmeliğin En İyi Çıkarına uyum sağlamak için makul olarak tasarlanmış politika ve prosedürler oluşturmalı, sürdürmeli ve uygulamalıdır.
30 Haziran 2020'ye kadar tüm kayıtlı broker bayileri Yönetmeliğin En İyi Çıkarına uymaya başlamalıdır. SEC'e kayıtlı tüm aracı kurumların ve yatırım danışmanlarının "sattıkları ve müşterilerine önerdikleri potansiyel çıkar çatışmalarını ve açıklamalarını içeren" perakende yatırımcılara teslimat yapmaları, teslim etmeleri ve bir ilişki özeti sunmaları "istenecektir. Formda "firma ve finans profesyonellerinin disiplin geçmişi olup olmadığı" yer almalı ve standart bir Soru-Cevap biçimini izlemelidir.