İşlem oynaklığı opsiyon yatırımcıları için yeni bir şey değildir. Çoğu opsiyon işlemcisi, işlemlerini seçmek için büyük ölçüde oynaklık bilgilerine güvenir. Bu nedenle, daha çok borsa sembolü VIX tarafından bilinen Chicago Board Options Exchange (CBOE) Oynaklık Endeksi, 1993 yılında piyasaya sürüldüğünden beri opsiyon ve hisse senedi yatırımcıları için popüler bir ticaret aracı olmuştur. Yakın zamana kadar, tüccarlar düzenli hisse senedi veya endeks kullanmışlardır. volatilite ticaret seçenekleri, ancak çoğu hızlı bir şekilde bunun en iyi yöntem olmadığını fark etti. 24 Şubat 2006'da CBOE, yatırımcılara volatiliteyi kullanmanın doğrudan ve etkili bir yolunu sunarak VIX üzerinde seçenekler sunmuştur., VIX'in geçmiş performansına göz atıyor ve VIX seçeneklerinin sunduğu avantajları tartışıyoruz.
VIX Nedir?
VIX, piyasanın 30 günlük S&P 500 volatilite beklentisini yakın vadedeki S&P opsiyonlarının fiyatlarında örtük beklentisini ölçen zımni bir volatilite endeksidir. VIX opsiyonları yatırımcılara temel enstrümanın fiyat temellerini, temettüleri, faiz oranlarını veya sona erme zamanını - düzenli hisse senedi veya endeks opsiyonları kullanarak oynaklık ticaretini etkileyen faktörler olmaksızın, volatilite ticareti yapma imkanı verir. VIX seçenekleri, trader'ların neredeyse tamamen alım satım oynaklığına odaklanmalarını sağlar.
çeşitlendirme
Yatırımcılar VIX'i ticarette çok yararlı buldular, ancak şimdi hem riskten korunma hem de spekülasyon için mükemmel fırsatlar sunuyor. Portföy çeşitlendirmesi arayışında da mükemmel bir araç olabilir. Çoğu insanın iyi bir şey olduğunu düşündüğü çeşitlendirme, yalnızca kullanılan enstrümanlar ilişkili değilse faydalıdır. Başka bir deyişle, 10 hisse senedine sahipseniz ve birlikte hareket etme eğilimindeyseniz, gerçekten hiç çeşitlenmezsiniz.
VIX'in bir avantajı, S&P 500 ile negatif korelasyonudur. CBOE'nin kendi web sitesine göre, 1990'dan bu yana VIX, % 88 oranında S&P 500 Endeksinin (SPX) karşısında hareket etmiştir. SPX'in% 3 veya daha fazla düştüğü günlerde ortalama olarak VIX% 16.8 arttı. Bu onu mükemmel bir çeşitlendirme aracı ve belki de en iyi piyasa afet sigortası yapar. VIX çağrıları satın almak, piyasadaki düşüşlere (S&P) karşı SPX kotasyonlarından daha iyi bir korunma gibi görünüyor. Şekil 1'deki grafik, VIX'in SPX'e ters olarak SPX'te büyük hareketlerle nasıl hareket ettiğini gösterir. 2008 yılında, VIX 80, 86 ile en yüksek seviyesine ulaştı.
Spekülasyon
Şekil 1'de görebileceğiniz gibi, VIX belirli bir aralıkta işlem görür. 10 civarında dibe vurur, çünkü sıfıra gidecek olsaydı, bu beklentinin SPX'te günlük bir hareket olmaması anlamına gelir. Öte yandan, SPX düştüğünde VIX yaklaşık 80'e yükseldi, ancak VIX'in kalması için piyasa beklentisinin uzun bir zaman dilimi boyunca çok büyük değişiklikler olduğu anlamına gelecektir.
Bu da yeni VIX seçeneklerini mükemmel spekülasyon araçları haline getiriyor. VIX dipleri dışarıdayken çağrı satın alma (veya boğa çağrısı spreadleri veya boğa koyma spreadleri satma), bir trader'ın oynaklıktaki artışlardan veya S&P 500'de aşağı hareket etmesinden faydalanmasına yardımcı olabilir. çağrı spreadleri) bir yatırımcının diğer yöne doğru hamlelerden faydalanmasına yardımcı olabilir.
Spekülatörler için VIX seçeneklerinin etkinliğini arttıran bir başka faktör de oynaklıklarıdır. CBOE'ye göre, VIX'in oynaklığı, SPX için yaklaşık% 10, Nasdaq 100 Endeksi (NDX) için% 14 ve Google için yaklaşık% 32 ile karşılaştırıldığında, 2005 için% 80'den fazlaydı. Seçeneklerin değeri "spot" VIX'ten doğrudan değil, geçerli ve gelecek ay seçeneklerini kullanan ileri değerdir; ileri VIX'in oynaklığı, spot VIX'inkinden daha düşüktür (2005 için yaklaşık% 46). Bununla birlikte, bu hala çoğu stok seçeneğinden daha yüksektir. Bir aralıkta işlem gören, sıfıra gidemeyen ve yüksek volatiliteye sahip bir enstrüman olağanüstü ticaret fırsatları sağlayabilir.
VIX Gerçekleri
Her ayın üçüncü Cuma günü sona eren standart özkaynak seçeneklerinin aksine, VIX seçeneklerinin süresi her ay bir Çarşamba günü sona erer; bu seçeneklerin kullanıldığına dair bir soru yoktur, böylece iyi likidite sağlar. CBOE'nin web sitesine göre, 2006 yılında VIX seçenekleri başlatıldığında, CBOE 31 Mart 2006'da 31.481 sözleşmenin işlem gördüğü VIX'daki seçeneklerde yeni bir tek günlük ticaret rekoru kırdı. Mart 2006'nın tamamı için - VIX opsiyonları için ticaretin ilk tam ayı - toplam hacim 181.613 sözleşme olup, günlük ortalama hacim 7.896'dır. Mart ayı sonunda açık faiz çok sağlıklı 158.994 sözleşmede yer aldı. Şubat 2012'de, seçeneklerin hacmi ortalama 200.000'in üzerindeydi.
Alt çizgi
Tüm bunlar, opsiyon tüccarlarının artık işlem cephaneliğine ekleyecekleri yeni bir enstrümana sahip oldukları anlamına geliyor; bu, volatiliteyi izole eden, bir aralıkta esnaf, kendi yüksek volatilitesine sahip ve sıfıra gidemiyor. Opsiyon ticaretinde yeni olanlar için, VIX seçenekleri daha da heyecan vericidir. Oynaklık ticaretine odaklanan çoğu insan hem alım hem de satım opsiyonudur, ancak yeni trader'lar genellikle aracılık firmalarının opsiyon satmalarına izin vermediğini göreceklerdir. VIX çağrıları veya alımları (veya spreadleri) satın alarak, yeni yatırımcılar artık oynaklık işlemlerine erişebilir.