Yeniden Kapitalizasyon Nedir?
Yeniden sermayelendirme, genellikle bir şirketin sermaye yapısını daha istikrarlı hale getirmek için bir şirketin borç ve özsermaye karışımını yeniden yapılandırma sürecidir.
Süreç, esasen, şirketin sermaye yapısından imtiyazlı hisselerin çıkarılması ve bunların tahvil ile değiştirilmesi gibi bir finansman biçiminin diğeriyle değiştirilmesini içerir.
Yeniden sermayelendirmeyi anlama
Yeniden sermayelendirme temelde bir şirketin finansal istikrarını artırmak veya finansal yapısını elden geçirmek için kullandığı stratejidir. Bunu yapabilmek için şirketin borç / özkaynak oranını değiştirmesi gerekiyor. Bu, sermayesine daha fazla borç veya daha fazla özkaynak eklenerek yapılır.
Bir şirketin yeniden sermayelendirmeyi düşünmesinin birçok nedeni vardır:
- Hisse senedi fiyatları düştüğünde Kendini düşmanca bir devralma girişimine karşı korumak için Finansal yükümlülükleri azaltmak ve vergileri en aza indirgemek Risk sermayesi kapitalistlerine bir çıkış stratejisi sağlamak
Bir şirketin borcu özsermaye ile orantılı olarak azaldığında, kaldıraç oranı daha düşük olur. Değişimden sonra hisse başına kazanç (EPS) azalmalıdır. Ancak, şirketin faiz ödemeleri ve vade sonunda anapara iadesi gerektiren daha az borç yükümlülüğüne sahip olması nedeniyle hisseleri kademeli olarak daha az riskli olacaktır. Şirket borç zorunluluğu olmadan daha fazla karını ve nakitlerini hissedarlarına iade edebilir.
Sermayenin artırılması
Yeniden Kapitalizasyonu Düşünme Nedenleri
Bir şirketi yeniden sermayelendirmeye motive eden çeşitli nedenler vardır. Bir şirket, kendisini düşmanca ele geçirmeye karşı savunmak için bir strateji olarak kullanmaya karar verebilir. Hedef şirketin yönetimi, potansiyel edinen için daha az cazip hale getirmek için daha fazla borç vermeye karar verebilir.
Başka bir neden, mali yükümlülüklerini azaltmak olabilir. Özkaynaklara kıyasla daha yüksek borç seviyeleri, daha yüksek faiz ödemeleri anlamına gelir. Şirket, özkaynaklar için borç ticareti yaparak borç seviyesini ve dolayısıyla alacaklılarına ödediği faiz miktarını azaltabilir. Bu da şirketin genel mali refahını iyileştirir.
Ayrıca, hisse fiyatlarının düşmesini önlemeye yardımcı olmak için geçerli bir stratejidir. Bir şirket hisselerinin değerinin düşüşte olduğunu tespit ederse, hisse senedinin fiyatını yükseltmek için borcun özkaynaklarını değiştirmeye karar verebilir.
Bazı şirketler, yeniden sermayelendirmeyi vergi ödemelerini en aza indirmenin, risk sermayesi kapitalistleri için bir çıkış stratejisi uygulamak veya bir iflas sırasında kendilerini yeniden düzenlemek için kullanabilirler. Şirketler genellikle likiditeyi artırmak için borç / özsermaye oranlarını çeşitlendirmenin bir yolu olarak kullanırlar.
Önemli Çıkarımlar
- Yeniden sermayelendirme, bir şirketin borç ve özsermaye oranının yeniden yapılandırılmasıdır. Yeniden sermayelendirmenin amacı bir şirketin sermaye yapısını dengelemektir. Bir şirketin yeniden sermayelendirmeyi düşünmesinin bazı nedenleri arasında hisse fiyatlarında düşüş, düşmanca ele geçirmeye karşı savunma veya iflas sayılabilir.
Yeniden Kapitalizasyon Türleri
Şirketler bazı nedenlerle borcu takas edebilir veya tersini yapabilirler. Sermaye yapısında borcun yerini alan özkaynağa iyi bir örnek, bir şirketin borçlanma senetlerini geri almak için hisse senedi ihraç etmesi ve borç sermayesine kıyasla özsermaye oranını arttırmasıdır. Bu, borç sermayesine kıyasla özkaynak oranını arttırır. Buna özkaynakların yeniden sermayelendirilmesi denir.
Borç yatırımcıları rutin ödemeler ve vade sonunda anapara iadesi talep ederler, bu nedenle özkaynak borcu takası bir şirketin nakdi korunmasına ve faaliyetlerden elde edilen nakitleri ticari amaçlarla, yeniden yatırım veya özkaynak sahiplerine sermaye getirileri için kullanmasına yardımcı olur.
Öte yandan, bir şirket borç ihraç edebilir ve nakit parayı hisse geri almak ve / veya temettü ihraç etmek için kullanabilir, sermaye yapısındaki borç oranını artırarak şirketi etkin bir şekilde yeniden sermayelendirebilir. Daha fazla borç almanın bir diğer yararı da faiz ödemelerinin vergiden düşülebilirken, temettü ödenmemesidir. Bir şirket borçlanma senetlerine faiz ödeyerek, vergi faturasını azaltabilir ve hem borç hem de özsermaye yatırımcılarına toplam olarak geri dönen sermaye miktarını artırabilir.
Hükümetler, finansal kriz zamanlarında ve bankaların ödeme gücü ve likiditesi ile daha büyük finansal sistem söz konusu olduğunda, ülkelerinin bankacılık sektörlerinin toplu olarak yeniden sermayelendirilmesine de katılırlar. Örneğin, ABD hükümeti 2008'deki Sorunlu Varlık Yardım Programı (TARP) aracılığıyla bankaları ve finansal sistemi çözücü tutmak ve likiditeyi korumak için ülkenin bankacılık sektörünü çeşitli özkaynaklarla yeniden sermayelendirdi.