Bir Oran Nedir?
Oran dağılımı, bir yatırımcının aynı anda eşitsiz sayıda uzun ve kısa veya yazılı opsiyon bulundurduğu tarafsız bir opsiyon stratejisidir. İsim, kısa pozisyonların uzun pozisyonlara oranının belirli bir orana sahip olduğu ticaretin yapısından gelir. En yaygın oran ikiye birdir, burada iki kat daha uzun kısa pozisyon vardır.
Kavramsal olarak, bu, aynı temel varlık üzerinde aynı opsiyon tipinde (koy veya çağır) kısa ve uzun pozisyonların olması nedeniyle yayılma stratejisine benzer. Fark, oranın bire bir olmamasıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Oran dağılımı, ATM veya OTM olan bir çağrı veya satma opsiyonunun satın alınmasını ve daha sonra aynı seçeneğin iki (veya daha fazla) daha fazla OTM'nin satılmasını içerir. Bu yapıdaki kotasyonlar, put oranı yayılımı olarak adlandırılır.Fiyat, satılan seçeneklerin grev fiyatının dışına çıkarsa, yüksek kâr, grevdeki artı alınan net kredinin farkıdır.
Oran Oranını Anlamak
Yatırımcılar, dayanak varlığın fiyatının fazla hareket etmeyeceğine inandıklarında bir oran stratejisi kullanırlar, ancak kullanılan oran yayılım ticaretinin türüne bağlı olarak, tüccar biraz boğa veya düşüş eğilimi.
Eğer tüccar biraz düşüyorsa, bir satım oranı marjı kullanacaktır. Biraz yükseliş gösterirlerse, bir çağrı oranı yayılımı kullanırlar. Bir tüccar bu oranı değiştirebilmesine rağmen, oran her uzun opsiyon için iki yazılı opsiyondur.
Bir çağrı oranı yayılımı, bir tane para karşılığı (ATM) ya da para dışı (OTM) çağrı seçeneği satın alırken, aynı zamanda daha fazla OTM (daha yüksek grev) olan iki çağrı seçeneği satıyor / yazıyor.
Bir put oranı bir ATM veya OTM put seçeneği satın alırken, daha fazla OTM (daha düşük vuruş) olan iki seçenek daha yazıyor.
Ticaret için maksimum kâr, uzun ve kısa grev fiyatları ile alınan net kredinin (varsa) farkıdır.
Dezavantajı, kayıp potansiyelinin teorik olarak sınırsız olmasıdır. Düzenli bir spread ticaretinde (örneğin, boğa çağrısı veya ayı koymak), uzun opsiyonlar kısa seçeneklerle eşleşir, böylece altta yatan fiyattaki büyük bir hareket büyük bir kayıp yaratamaz. Bununla birlikte, bir oran dağılımında, uzun pozisyonların iki veya daha fazla katı pozisyonu olabilir. Uzun pozisyonlar sadece kısa pozisyonların bir kısmı ile eşleşebilir, tüccar geri kalanı için çıplak veya açık seçeneklerle ayrılır.
Çağrı oranı yayılımı için, fiyat yukarı yönlü büyük bir hareket yaparsa, tüccar uzun süreden daha fazla pozisyon sattığı için bir kayıp meydana gelir.
Borsa oranı marjı için, fiyat aşağı yönde büyük bir hareket yaparsa, tüccar uzun süreden daha fazla sattığı için bir kayıp meydana gelir.
Apple Inc.'de Faiz Oranı Ticareti Örneği
Bir trader'ın, Apple Inc. (AAPL) için bir çağrı oranı yaymakla ilgilendiğini düşünün, çünkü fiyatın sabit kalacağına veya sadece marjinal olarak artacağına inanıyorlar. Hisse senedi 207 $ 'dan işlem görüyor ve iki ay içinde süresi dolan opsiyonları kullanmaya karar veriyorlar.
$ 6.25 veya 625 $ (6.25 $ 100 hisse) için 210 $ grev fiyatıyla bir çağrı satın alıyorlar.
4, 35 $ veya 870 $ (4, 35 $ 200 hisse) için 215 $ grev fiyatıyla iki çağrı satıyorlar.
Bu, yatırımcıya 245 $ net kredi verir. Hisse senedi 210 $ 'ın altına düşerse veya altında kalırsa, bu onların karıdır, çünkü tüm seçeneklerin süresi dolar.
Hisse senetlerinin vadesi dolduğunda 210 ile 215 dolar arasında işlem görüyorsa, işlemcinin opsiyon pozisyonu artı kredi üzerinde bir karı olacaktır.
Örneğin, hisse senedi 213 $ 'dan işlem görüyorsa, satın alınan çağrı $ 3 veya 300 $ değerinde artı 545 $ kredi (satılan çağrıların değerinin dolması nedeniyle) 545 $ kâr için olacaktır. Maksimum kâr, hisse senedi 215 ABD dolarıysa gerçekleşir.
Hisse senedi 215 doların üzerine çıkarsa, tüccar potansiyel bir kayıpla karşı karşıyadır.
Apple'ın fiyatının opsiyonun sona ermesiyle 225 dolar olduğunu varsayın.
- Satın alınan çağrı 15 $ veya 150 $ (225 $ - 210 $ x 100 hisse) değerinde. Satılan iki çağrı 10 $ veya 200 $ (225 $ - 215 $ 200 $ hisse) kaybediyor Tüccar hala 245 $ kredi var.
Bu durumda, tüccar 195 $ 'lık küçük bir kârla uzaklaşacak.
Fiyat 250 dolara çıkarsa, tüccar bir kayıpla karşı karşıyadır.
- Satın alınan çağrı 40 $ veya 400 $ (250 $ - 210 $ x 100 hisse) değerinde. Satılan iki çağrı her biri 35 $ veya 700 $ (250 $ - 215 x 200 hisse) kaybediyor.
Tüccar şimdi Apple'ın hisse senedi fiyatı yükseldikçe 55 dolarlık bir kayıpla karşı karşıya.