1990'ların sonundaki dotcom patlaması sırasında, temettü yatırımı kavramı gülünçtü. O zamanlar, her şey çift haneli yüzdelerde yükseliyordu ve hiç kimse temettülerden% 2 daha az kazanç elde etmek istemiyordu. 1990'ların boğa piyasası sona erdikten sonra temettüler bir kez daha cazip geldi.
Birçok yatırımcı için temettü ödeyen hisse senetleri çok anlamlı geldi. 1990'lardan bu yana çeşitli piyasa dalgalanmaları görmemize rağmen, “sıkıcı” temettü hisse senetleri düzenli yatırımcılar için en iyi fırsatlardan biri olmaya devam ediyor.
Önemli Çıkarımlar
- Temettüler, bir şirketin hissedarlarına şirketin kârlarına dayalı olarak yapılan nakit ödemeleridir. Bir şirket kârlarından temettü ödemezse, bu kazançların yeni projelere veya devralmalara yeniden yatırım yapmayı seçtiği anlamına gelir. Bir şirket genellikle büyüme hızı yavaşladığında temettü ödemeye başlamayı seçer. Bir şirket temettü ödemeye başladığında, durması son derece alışılmadık bir durumdur. Periyodik nakit ödemelerin uzun vadede devam etmesi muhtemel olduğundan, yatırımlar bir yatırım portföyüne ek istikrar sağlamanın iyi bir yoludur.
Temettüler nedir?
Temettü, bir şirketin kazançlarından yapılan nakit ödemedir. Şirket yönetim kurulu tarafından ilan edilir ve hissedarlara dağıtılır. Diğer bir deyişle, temettüler yatırımcının bir şirketin kârından aldığı paydır ve onlara şirketin bir parçası olarak verilir. Opsiyon stratejilerinin yanı sıra, temettüler, yatırımcıların şirketteki paylarını ortadan kaldırmadan hisse senedi sahipliğinden kâr elde etmenin tek yoludur.
Bir şirket faaliyetlerden kar elde ettiğinde, yönetim karla iki şeyden birini yapabilir: Daha fazla kar ve dolayısıyla daha fazla hisse takdiri yaratma umuduyla bunları elde tutmayı, esas olarak onları şirkete yeniden yatırmayı seçebilir veya bir şirket kar paylarının kar payı şeklinde paylaştırılması. Yönetim aynı zamanda bazı hisselerini de geri almayı tercih edebilir - bu da hissedarların yararına olacak bir hamle.
Bir şirket, temettü ödemek yerine kendi başına yeniden yatırım yapmayı haklı çıkarmak için ortalamanın üzerinde bir hızla büyümeye devam etmelidir. Genel olarak konuşursak, bir şirketin büyümesi yavaşladığında, hisseleri fazla tırmanmayacak ve hissedarları korumak için temettüler gerekli olacaktır. Bu büyümenin yavaşlaması, neredeyse tüm şirketlere büyük bir piyasa değerine ulaştıktan sonra gerçekleşir. Bir şirket, ne kadar paranın sürülmüş olduğuna bakılmaksızın, küçük bir kapak gibi yıllık% 30 ila% 40 arasında büyüme potansiyeline sahip olmayan bir boyuta ulaşacaktır. Belli bir noktada, büyük sayılar kanunu mega-kap şirketi ve pazarın imkansız bir kombinasyondan daha iyi performans gösteren büyüme oranlarını oluşturuyor.
Temettü ödemesi tipik olarak bir hisse senedinin büyüme hızının yavaşlamaya başladığının bir işareti olmasına rağmen, bir şirketin yatırımcılarının düzenli ödeme almasını sağlayacak kadar sağlıklı olduğunun da bir işaretidir.
Tekrar Birlikte: Microsoft ve Apple
Microsoft'ta 2003 yılında görülen değişiklikler, bir firmanın büyüme seviyesi düştüğünde neler olabileceğinin mükemmel bir örneğidir. Ocak 2003'te şirket nihayet bir temettü ödeyeceğini açıkladı: Microsoft, bankada o kadar çok paraya sahipti ki, harcamak için yeterli değerli projeleri bulamadı. Sonuçta, yüksek uçan bir büyüme stoğu sonsuza kadar süremez.
Microsoft'un temettü ödemeye başlaması şirketin ölümüne işaret etmedi. Bunun yerine, Microsoft'un büyük bir şirket haline geldiğini ve yaşam döngüsünde yeni bir aşamaya girdiğini, bu da muhtemelen bir zamanlar yaptığı hızda iki katına çıkamayacağını ve üçe katlayamayacağını ifade etti. Eylül 2018'de Microsoft, temettüsünü% 9.5 oranında hisse başına 46 sente çıkardığını duyurdu.
Aynı hikaye Apple'da da ortaya çıktı. Apple, uzun zamandır kendisini Microsoft'a ya da nakit için daha iyi bir kullanımı olmayan bir pozisyona soktu ve onu şirkete ya da satın almalara geri yatırmaktan daha iyi. Bununla birlikte, 2012'de Apple bir temettü ödemeye başladı ve 2017'de dünyanın en büyük temettüsünü ödemek için sevgilim Exxon'u geçti. Kasım 2018 itibarıyla Apple hissedarlara hisse başına 73 sent temettü ödedi.
Temettüler Sizi Yanıltmayacak
Temettü ödemeyi seçerek, yönetim esasen faaliyetlerden elde edilen kârın hissedarlara dağıtılmasının şirkete geri verilmesinden daha iyi olduğunu kabul eder. Başka bir deyişle, yönetim daha fazla büyüme sağlamak için karı yeniden yatırmanın hissedarlara temettü dağıtımı kadar yüksek bir getiri sunmayacağını düşünüyor.
Bir şirketin temettü ödemesi için başka bir motivasyon daha var - giderek artan bir temettü ödemesi, şirketin devam eden başarısının güçlü bir göstergesi olarak görülüyor. Temettülerle ilgili en güzel şey sahte olmaları; ya ödenir ya da ödenmez, arttırılır ya da arttırılmaz.
Temelde bir muhasebecinin bir şirketin karlılığını en iyi tahmin ettiği kazançlar için durum böyle değildir. Çoğu zaman, şirketler, agresif muhasebe uygulamaları nedeniyle geçmiş rapor edilmiş kazançlarını yeniden beyan etmelidir ve bu, bu güvenilmez tarihsel kazançlara zaten gelecekteki hisse senedi fiyatı tahminlerine dayanan yatırımcılar için önemli sorunlara neden olabilir.
Beklenen büyüme oranları da güvenilir değildir. Bir şirket, yolda birkaç yıl ödeyecek harika büyüme fırsatları hakkında büyük bir oyun konuşabilir, ancak yeniden kazanılan kazançlarından en iyi şekilde yararlanacağının garantisi yoktur. Bir şirketin geleceğe yönelik güçlü planları (bugünkü hisse fiyatını etkileyen) gerçekleşmediğinde, portföyünüz büyük olasılıkla bir darbe alacaktır.
Ancak, hiçbir muhasebecinin temettüleri geri veremeyeceğinden ve temettü çekinizi geri alamayacağından emin olabilirsiniz. Ayrıca, temettüler, şirket tarafından piyasaya sürülmeyen iş genişlemeleriyle boşa çıkarılamaz. Hisse senetlerinizden aldığınız temettüler% 100'dür. Bunları ipoteğinizi ödemek veya isteğe bağlı gelir olarak harcamak gibi istediğiniz herhangi bir şey için kullanabilirsiniz.
Kâr Dağıtım Politikasını Kimler Belirliyor?
Şirketin yönetim kurulu, kazançların yüzde kaçının hissedarlara ödeneceğine karar verir ve kalan kârları tekrar şirkete verir. Temettüler genellikle üç ayda bir dağıtılsa da, şirketin her üç ayda bir temettü ödemek zorunda olmadığını hatırlamak önemlidir. Aslında, şirket herhangi bir zamanda temettü ödemeyi durdurabilir, ancak bu nadirdir - özellikle uzun bir temettü ödemeleri geçmişi olan bir firma için.
Eğer insanlar üç ayda bir temettülerini olgun bir şirketten almaya alışırlarsa, yatırımcılara yapılan ödemelerde ani bir durma kurumsal finansal intihara benzeyecektir. Temettü ödemelerini durdurma kararı bir tür strateji değişikliğiyle desteklenmedikçe (örneğin, elde tutulan tüm kazançların sağlam genişleme projelerine yatırılması), şirkette bir şeyin temelde yanlış olduğunu gösterecektir. Bu nedenle yönetim kurulu, en azından aynı temettü tutarını ödemeye devam etmek için genellikle büyük çaba sarf edecektir.
Temettü Ödenen Hisse Senetleri Tahvile Nasıl benziyor?
Temettü ödeyen hisse senetlerinin artı ve eksilerini değerlendirirken, temettü ödemeyen doğrudan büyüme hisse senetlerine kıyasla oynaklıklarını dikkate almak ve fiyat performansını paylaşmak isteyeceksiniz.
Halka açık şirketler genellikle temettü ödemelerini durdurmaları veya azaltmaları halinde piyasadan olumsuz tepkiler aldıkları için, yatırımcılar hisselerini elinde bulundukları sürece düzenli olarak temettü geliri elde edeceklerinden emin olabilirler. Bu nedenle, yatırımcılar, temettülere, aynı şekilde, kurumsal tahviller ve borç senetlerinden gelen faiz ödemelerine güvendikleri gibi güvenme eğilimindedirler.
Yarı-tahviller olarak kabul edilebildiği için, temettü ödeyen hisse senetleri büyüme hisse senetlerinden nispeten farklı olan fiyatlama özellikleri sergileme eğilimindedir. Bunun nedeni, tahvile benzer düzenli bir gelir sağlamalarıdır, ancak yine de yatırımcılara şirket iyi yaparsa hisse fiyat değerlemesinden yararlanma potansiyeli sağlarlar.
Hisse senedi piyasasının büyüme potansiyeline ve temettüler tarafından sağlanan (ılımlı) sabit gelirin güvenliğine maruz kalmak isteyen yatırımcılar, portföylerine yüksek temettü getirisi olan hisse senedi eklemeyi düşünmelidir. Temettü ödeyen hisse senetleri olan bir portföyün büyüme hisse senedi portföyünden daha az fiyat oynaklığı görmesi muhtemeldir.
Riskleri Bilin
Temettüler asla garanti edilmez ve hisse fiyatları gibi şirkete özgü ve piyasaya bağlı risklere tabidir. Türbülans dönemlerinde yönetim, temettüleriyle ne yapacağına karar vermek zorunda kalacaktır.
2008-2009 mali krizi sırasında bankacılık sektörünü ele alalım. Krizden önce bankaların hissedarlarına yüksek temettü ödemeleriyle tanınıyordu. Yatırımcılar bu hisse senetlerinin yüksek getirilerle istikrarlı olduğunu düşündüler, ancak bankalar çökmeye başladığında ve hükümet kurtarma işlemlerine müdahale ettiğinde hisse fiyatları düşerken temettü getirileri arttı. Örneğin, Wells Fargo 2006 ve 2007'de% 3'lük bir temettü getirisi sunmuş, ancak 2008'de% 4, 5'e çıkmıştır. Banka, temettüsünü 38 sentten 5 sente düşürmek zorunda kalmıştır.
Alt çizgi
Bir şirket sonsuza dek büyümeye devam edemez. Belli bir büyüklüğe ulaştığında ve büyüme potansiyelini tükettiğinde, temettü dağıtmak, hissedarların şirketin kazançlarından bir getiri elde etmesini sağlamak için belki de yönetimin en iyi yoludur. Temettü ilanı, bir şirketin büyümesinin yavaşladığının bir işareti olabilir, ancak aynı zamanda para kazanmak için sürdürülebilir bir kapasitenin kanıtıdır. Bu sürdürülebilir gelir, düzenli olarak temettü olarak ödendiğinde bir miktar fiyat istikrarı sağlayacaktır. En iyisi, elinizdeki nakit, kazançların gerçekten orada olduğunun kanıtıdır ve uygun gördüğünüz gibi onları yeniden yatırım yapabilir veya harcayabilirsiniz.
![Portföyünüzde çalışmak için temettü koyun Portföyünüzde çalışmak için temettü koyun](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/250/put-dividends-work-your-portfolio.jpg)