Fiyat / Araştırma Oranı - PRR Nedir?
Fiyat / araştırma oranı (PRR), bir şirketin piyasa değeri ile araştırma ve geliştirme (AR-GE) harcamaları arasındaki ilişkiyi ölçer. Fiyat / araştırma oranı, bir şirketin piyasa değerinin araştırma ve geliştirme konusundaki son 12 aylık harcamalarına bölünmesiyle hesaplanır. Benzer bir kavram araştırma sermayesinin getirisidir.
Piyasa değeri, mevcut hisse senedi fiyatları ile kalan toplam hisse sayısı çarpılarak bulunur. Araştırma ve geliştirme harcamalarının tanımı sanayiden sanayiye farklılık gösterebilir, ancak aynı endüstrideki şirketler genellikle Ar-Ge giderinin benzer tanımlarını takip eder.
Ar-Ge harcamaları, saf araştırma, teknoloji lisansı, üçüncü şahıslardan tescilli teknoloji satın alınması veya düzenleyici engellerle yenilik elde etme maliyeti gibi kalemlerle ilgili giderleri içerebilir. Ar-Ge giderleri genellikle gelir tablosunda veya yayımlanan muhasebe tablolarının ilgili dipnotlarında açıklanır ve açıklanır.
PRR için formül
PRR = Araştırma ve Geliştirme HarcamalarıPazar Büyük Harf Kullanımı
PRR Size Ne Anlatıyor?
Mali uzman / yazar Kenneth Fisher, şirketlerin göreli Ar-Ge harcamalarını ölçmek ve karşılaştırmak için fiyat-araştırma oranını geliştirdi. Fisher, PRR'leri 5 ila 10 arasında olan şirketleri satın almayı ve PRR'leri 15'ten daha büyük şirketlerden kaçınmayı öneriyor. Düşük PRR'ler arayan yatırımcılar, mevcut karları Ar-Ge'ye yönlendiren şirketleri tespit edebilmeli, böylece uzun vadeli gelecekteki getirileri daha iyi sağlayacaktır.
Fiyat / araştırma oranı (PRR), bir firmanın piyasa değerine göre araştırma ve geliştirmeye ne kadar para harcadığının karşılaştırmasıdır. Oran en çok ilaç şirketleri, yazılım şirketleri, donanım şirketleri ve tüketici ürünleri şirketleri gibi araştırmaya dayalı işletmelerde önemlidir. Bu araştırma yoğun endüstrilerde, bilimsel ve teknik inovasyona yatırım, başarı ve uzun vadeli büyüme için kritik öneme sahiptir ve şirketin gelecekte kâr elde etme yeteneğinin önemli bir göstergesi olabilir.
Buna kıyasla, şirketin diğerlerine araştırma ve geliştirmeye büyük yatırım yapıldığını ve belki de gelecekteki karlılığı üretme olasılığının daha yüksek olduğunu gösterebileceğinden, meslektaşlar arasında daha düşük bir fiyat-araştırma oranı cazip görülebilir. Nispeten daha yüksek bir oran, şirketin gelecekteki başarıya yeterince yatırım yapmadığını gösterebilir. Bununla birlikte, şeytan ayrıntıda gizlidir ve daha düşük fiyat-araştırma oranı firması sadece daha düşük bir piyasa değerine sahip olabilir ve Ar-Ge'ye daha iyi bir yatırım yapmak zorunda olmayabilir.
Benzer şekilde, nispeten uygun bir fiyat-araştırma oranı, gelecekteki ürün yeniliklerinin başarısını garanti etmez ve büyük miktarda Ar-Ge harcamaları gelecekteki karları garanti etmez. Asıl önemli olan, şirketin Ar-Ge dolarlarını ne kadar etkili kullandığıdır. Buna ek olarak, uygun Ar-Ge harcama düzeyi sektöre göre değişir ve şirketin geliştirme aşamasına bağlıdır. Tüm oran analizlerinde olduğu gibi, fiyat-araştırma oranı, bir yatırım fikrini bildirmek için kullanılan büyük bir veri mozaiğinin tek parçası olarak görülmelidir.
Önemli Çıkarımlar
- Fiyat / araştırma oranı, şirketlerin Ar-Ge harcamalarını karşılaştırmanın bir ölçüsüdür. 5x-10x arasındaki bir PRR oranı ideal olarak görülürken, 15x'in üzerinde bir seviyeden kaçınılmalıdır. PRR, Ar-Ge harcamalarının ne kadar etkili bir şekilde tercüme edildiğini ölçmez. uygulanabilir ürünler veya satış büyümesi.
PRR ile Fiyat / Büyüme Akış Modeli Arasındaki Fark
Teknoloji yatırım gurusu Michael Murphy fiyat / büyüme akış modeli sunuyor. Fiyat / büyüme akışı, aynı anda Ar-Ge'ye çok para yatırırken sağlam cari kazanç üreten şirketleri belirlemeye çalışır. Büyüme akışını hesaplamak için, son 12 ayın Ar-Ge'sini alın ve hisse başına Ar-Ge almak için ödenmemiş paylara bölün. Bunu şirketin EPS'sine ekleyin ve hisse fiyatına bölün.
Düşünce, düşük kazançların daha fazla Ar-Ge harcaması ile telafi edilebileceğidir. Bir şirket bugün harcama yapmaya ve geleceği ihmal etmeye karar verirse, hisse başına cari kazanç Ar-Ge harcamalarını aşabilir. Her iki durumda da oranın yüksek oranda okunmasıyla sonuçlanır, yani hisse başına sağlam kazanç veya Ar-Ge harcamaları. Bu şekilde yatırımcılar potansiyel kazanç artışını şimdi ve gelecekte değerlendirebilirler.
Fiyat / Araştırma Oranı (PRR) Kısıtlamaları
Ne yazık ki, PRR ve Murphy modellerinin her ikisi de yatırımcıların Ar-Ge'ye bağlı olan şirketleri belirlemelerine yardımcı olmak için harika bir iş çıkarsa da, her ikisi de Ar-Ge harcamalarının istenen etkiye sahip olup olmadığını (yani, zaman içinde kârlı ürünlerin başarılı bir şekilde oluşturulmasını) göstermez.
Başka bir deyişle, PRR yönetimin sermayeyi ne kadar etkili bir şekilde tahsis ettiğini ölçmez. Örneğin, büyük bir Ar-Ge faturası yeni ürün lansmanlarını garanti etmez, aksi takdirde pazar uygulamaları gelecek dönemlerde kar sağlayacaktır. Ar-Ge değerlendirilirken, yatırımcılar sadece ne kadar yatırım yapıldığını değil, Ar-Ge yatırımının şirket için ne kadar iyi çalıştığını belirlemelidir.
Şirketler genellikle patent çıktılarını somut bir Ar-Ge başarı ölçüsü olarak belirtmektedir. Argüman ne kadar çok patent başvurusu yaparsa Ar-Ge departmanı o kadar verimli olur. Ancak gerçekte, Ar-Ge doları başına patent oranı, bir şirketin avukatlarının ve yöneticilerinin mühendislerinden ve ürün geliştiricilerinden daha fazla faaliyet gösterme eğilimindedir. Ayrıca, bir patentin pazarlanabilir bir ürüne dönüşeceğinin garantisi yoktur.