Ön İzahname Nedir?
Bir ön izahname, bir firmanın menkul kıymetlerinin halka arzına (IPO) devam etmeden önce dosyaladığı ilk taslak kayıt beyanıdır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile sunulan belgenin, muhtemel iş ortaklarına şirketin işleri, yöneticileri, stratejik girişimleri, finansal tabloları ve mülkiyet yapısı hakkında uygun bilgi sağlaması amaçlanmaktadır. Ön izahname, yeni sayıyla ilgilenen ifadeleri talep ediyor.
Önemli Çıkarımlar
- Kırmızı ringa olarak da bilinen bir ön prospektüs, potansiyel yatırımcılara, söz konusu şirketin veya ürünün İlk Halka Arzından önce bir şirket veya ürünle ilgili hayati bilgiler sağlar. Herhangi bir resmi teklif yürürlüğe girmeden önce bir ön izahname yayınlanır. Ön prospektüste yer alan bilgiler bir şirketin planını, fonların amaçlanan kullanımını, finansal tabloları ve yönetimle ilgili ayrıntıları içerebilir. Ön izahname, halka arz için bir fiyat aralığı ve sorun boyutu sunan nihai izahnameden önce gelir. Ön izahnameye genellikle bir şirketin sunumu ile ilgilenmeye çalıştığı bir tanıtım gösterisi eşlik eder.
Ön İzah Nasıl Çalışır?
SEC, şirketlerin ön prospektüslerini kapağın sol tarafına kırmızı mürekkeple basmasını gerektirir. Sonuç olarak, belge "kırmızı ringa balığı" olarak adlandırılmıştır. Ön izahnamenin kapak sayfasında, kaydın henüz etkili olmadığını belirten koyu bir sorumluluk reddi beyanı vardır. İzahnamenin içerdiği bilgiler bu nedenle eksiktir ve değişebilir. Kayıt yürürlüğe girinceye kadar menkul kıymetler satılmayabilir ve ihraççı herhangi bir satın alma teklifini kabul etmeyebilir.
Ön izahname şirket ve tekliflerden elde edilen gelirin kullanım amacı hakkında bilgi içerir. Şirket, sunduğu ürün ve hizmetler, bu teklifler için pazar potansiyeli, finansal tabloları ve şirket yönetimi ve ana hissedarlar hakkında detaylar sunmaktadır. İzahname ayrıca yasal bir görüş ve konunun riskleri hakkında bilgi içermektedir.
Kayıt beyanı yürürlüğe girdikten sonra, şirket halka arz fiyatı aralığını ve sorun büyüklüğünü içeren nihai bir broşür yayınlar. İlgilenilen ifadeler daha sonra alıcının seçeneğinde konuyla ilgili siparişlere dönüşür. Kayıt beyanı dosyalaması ile geçerlilik tarihi arasındaki asgari süre 20 gündür.
Roadshow, şirkete aşina olmayanlar için bir eğitim kaynağı olarak hizmet veren bir ön izahname için hayati bir eşlik olabilir.
Özel Hususlar
İlk izahname, ihraççının halka arza gösterimi ile birlikte gelir. Bir tanıtım gösterisinde, şirketin üst yönetimi ve yüklenicileri, şirketin menkul kıymetleri için heyecan yaratmak üzere analistlere ve fon yöneticilerine sunmak için ülke çapında seyahat ederler. Tanıtım gezileri, ilk tekliflerin başarısı için kritik öneme sahiptir.
Bir tanıtım gezisi, tek bir ülke ile sınırlı olabilir veya şirketin türüne, boyutuna ve yutturmaca bağlı olarak uluslararası durakları içerebilir. Örneğin, 2012'de Facebook, New York'taki roadshow'a başladı ve Boston, Chicago, Denver ve diğer sekiz şehirde durdu. Bunlar, ABD içindeki tanıtım gezileri için nispeten standart duraklardır. Sigortacılar genellikle finansal ve anlaşma yapma uzmanlıklarını kullanarak tanıtım gezileri düzenlerler.
Facebook, roadshow sunumuna, birçok açıdan diğer şirket sunumlarından farklı bir video ile başladı. Geleneksel bir powerpoint sunumunun aksine, Facebook'un videosu daha yüksek prodüksiyon değerlerine sahipti ve bir film müziği içeriyordu. Facebook'un sektörde geçmişi olmayan biri için sosyal bağlantı ve teknolojik değişim hakkındaki iş, misyon ve tezini açıkladı.
Videonun sunumda çok fazla zaman aldığını yatırımcıların geri çekilmesinden sonra, Facebook videoyu tanıtım gezisinin ikinci yarısından indirdi ve bunun yerine üst yönetimin konuşmasına izin verdi. Bir ön izahname ile birleştiğinde, bu bilgiler Facebook yatırımcılarının nihai kararlarını almalarına yardımcı oldu.