Haziran 2010'da, Çin hükümeti 23 aylık para birimini ABD dolarına sonlandırmaya karar verdi. ABD'li siyasetçilerin aylarca süren yorum ve eleştirilerini izleyen duyuru, küresel ekonomik liderler tarafından övüldü. Peki uzun zamandır beklenen hamleye ne sebep oldu? (Arka planda okumak için, bkz. "Neden Çin'in Para Birimi USD ile Tangos.")
Çin'in son on yıldaki ekonomik patlaması kendi ülkesini ve dünyasını yeniden şekillendirdi. Bir zamanlar Komünist yönetim ve soyutlanma politikaları ile tanınan Çin, vites değiştirdi ve küresel bir ekonomik güç merkezi haline geldi. Bu büyüme hızı, özellikle ihracat ticareti ve tüketici fiyat enflasyonu olmak üzere ekonominin belirli yönlerini etkin bir şekilde ele almak için para politikasında bir değişikliğe ihtiyaç duymuştur. Ancak, ülkenin büyüme oranlarının hiçbiri sabit veya sabit bir ABD doları döviz kuru olmadan kurulamazdı.
Ve bu stratejiyi kullanan tek Çin değil. Büyük ve küçük ekonomiler, çeşitli nedenlerden dolayı bu tür döviz kurlarını tercih eder. Bazı avantajlarına ve dezavantajlarına bir göz atalım.
Pegged Döviz Kuru Artıları ve Eksileri
EĞİTİM: Döviz Ticareti
Sabit / Saptanmış Oranın Artıları
Ülkeler ihracat ve ticaret için sabit bir döviz kuru rejimi tercih etmektedir. Ülke, kendi para birimini kontrol ederek döviz kurunu düşük tutabilir ve daha sık yapmaz. Bu, yurtdışında satıldıklarında mallarının rekabet gücünü desteklemeye yardımcı olur. Örneğin, bir euro (EUR) / Vietnamca dong (VND) döviz kuru olduğunu varsayalım. Avronun Vietnam para biriminden çok daha güçlü olduğu göz önüne alındığında, bir tişört bir şirkete Vietnam'a kıyasla bir Avrupa Birliği ülkesinde beş kat daha pahalıya mal olabilir.
Ancak asıl avantaj, düşük üretim maliyetleri olan ülkeler (Tayland ve Vietnam gibi) ile daha güçlü karşılaştırmalı para birimleri (Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği) olan ekonomiler arasındaki ilişkilerde görülmektedir. Çinli ve Vietnamlı üreticiler kazançlarını kendi ülkelerine geri çevirdiklerinde, döviz kuru üzerinden daha da fazla kar elde edilmektedir. Bu nedenle, döviz kurunun düşük tutulması yerli bir ürünün yurtdışındaki rekabet gücünü ve evde karlılığını garanti eder. (Daha fazla bilgi için "Döviz Alım Satım: Değişken Karşı Sabit" e bakın.)
Para Birimi Koruma Raketi
Sabit döviz kuru dinamiği sadece bir şirketin kazanç görünümüne katkıda bulunmaz, aynı zamanda yükselen bir yaşam standardını ve genel ekonomik büyümeyi de destekler. Ama hepsi bu değil. Sabit veya sabitlenmiş bir döviz kuru fikrini savunan hükümetler kendi iç ekonomilerini korumaya çalışıyorlar. Döviz dalgalanmalarının ekonomiyi ve büyüme görünümünü olumsuz etkilediği bilinmektedir. Ve, yerel para birimini değişken dalgalanmalardan koruyarak, hükümetler bir para birimi krizi olasılığını azaltabilir.
Yarı uzun vadeli bir para birimiyle kısa bir yıl sonra Çin, 2008 küresel mali krizi sırasında sabit bir döviz kuru rejimine geri dönmeye karar verdi. Karar, Çin ekonomisinin iki yıl sonra nispeten zarar görmeden ortaya çıkmasına yardımcı oldu. Öte yandan, böyle bir politikası olmayan diğer küresel sanayileşmiş ekonomiler, toparlanmadan önce düştü.
Sabit / Saptanmış Oranın Eksileri
Sabit bir para biriminin dezavantajı var mı? Evet. Ülkelerinde sabitlenmiş para birimi politikasını uygularken hükümetlerin ödediği bir bedel vardır.
Tüm sabit veya sabitlenmiş döviz rejimlerine sahip ortak bir unsur, sabit döviz kurunun sürdürülmesi gereğidir. Ülkenin hükümeti veya merkez bankası sürekli olarak yerel para birimini alıp sattığı için bu büyük miktarda rezerv gerektirir. Çin mükemmel bir örnek. 2010 yılında sabit faizli programı iptal etmeden önce, Çin döviz rezervleri ABD doları sabit faiz oranını korumak için her yıl önemli ölçüde büyüdü. Rezervlerdeki büyüme hızı o kadar hızlıydı ki, Çin'in Japonya'nın döviz rezervlerini gölgede bırakması sadece birkaç yıl sürdü. Ocak 2011 itibariyle, Pekin'in o zamanlar Japonya'nın iki katından fazla 2.8 milyar dolar rezervi olduğu açıklandı. (Daha fazla bilgi edinmek için "Merkez Bankaları Döviz Rezervlerini Nasıl Kazanır ve Ne Kadar Tutmaları Gerekir?"
Büyük döviz rezervleriyle ilgili sorun, yaratılan büyük miktarda fon veya sermayenin istenmeyen ekonomik yan etkiler yaratabileceğidir - daha yüksek enflasyon. Ne kadar çok para rezervi varsa, para arzı o kadar büyük olur - fiyatların yükselmesine neden olur. Yükselen fiyatlar, işleri istikrarlı tutmak isteyen ülkeler için tahribat yaratabilir. Aralık 2010 itibarıyla Çin'in tüketici fiyat enflasyonu% 5'e yaklaşmıştı. (Enflasyon hakkında daha fazla bilgiyi Enflasyon Eğiticimizde bulabilirsiniz.)
Tayland Deneyimi
Bu tür ekonomik unsurlar birçok sabit döviz kuru rejiminin başarısız olmasına neden olmuştur. Her ne kadar bu ekonomiler olumsuz küresel durumlara karşı kendilerini savunabilse de, ülke içinde maruz kalma eğilimindedirler. Çoğu zaman, bir ekonominin para birimi için sabitleyiciyi ayarlama hakkındaki kararsızlık, temel sabit oranın savunulmamasıyla birleştirilebilir.
Tayland Bahtı böyle bir para birimiydi.
Bahtı bir zamanlar ABD dolarına sabitlendi. Bir zamanlar değerli bir para yatırımı olarak kabul edilen Tayland Bahtı, 1996-1997 döneminde olumsuz sermaye piyasası olaylarının ardından saldırıya uğradı. Para birimi değer kaybetti ve baht hızla düştü, çünkü hükümet isteksizdi ve baht pegini sınırlı rezervler kullanarak savunamadı.
Temmuz 1997'de Tayland hükümeti, Uluslararası Para Fonu kurtarmasını kabul etmeden önce para birimini yüzmek zorunda kaldı. Yine de, Temmuz 1997 ile Ekim 1997 arasında, baht% 40 kadar düştü. (Saldırı altındaki para birimleri hakkında daha fazla bilgi için "Bugüne Kadar Yapılan En Büyük Para Birimi İşlemleri" ne bakın.)
Alt çizgi
Sabit bir döviz kuru rejiminin hem artıları hem de eksileri göz önüne alındığında, hem büyük hem de küçük ekonomilerin neden böyle bir politika seçimini tercih ettiğini görebiliriz. Bir ülke para birimini sabitleyerek kendi ekonomik çıkarlarını korurken karşılaştırmalı ticaret avantajları elde edebilir. Ancak, bu avantajların da bir bedeli vardır. Bununla birlikte, nihayetinde, para birimi peg herhangi bir ulus tarafından kullanılabilecek bir politika önlemidir ve her zaman uygulanabilir bir seçenek olarak kalacaktır.